2025-03-25 12:02:26
利率债二级
周一债市情绪积极，成交量维稳。国债期货10Y主力合约低开后震荡走高，最终全天收涨0.12%，振幅0.322%。联动银行间利率债现券下行。
公开市场方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净回笼3460亿元】中国央行今日开展1350亿元7天期逆回购操作，因今日有4810亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3460亿元。数据方面：无
一级市场：
250003X2，5Y，加权利率1.6794%，边际利率1.6968%，全场倍数4.00倍，边际倍数1.63倍。招标结束前，中债估值1.6925，二级市场BID/OFR在1.7075/1.70位置，成交位置1.7075，中标综收1.7099（缴款日），中标综收较估值高1.74BP，较成交高0.24BP。
250007，7Y，加权利率1.7900%，边际利率1.8200%，全场倍数2.71倍，边际倍数8.96倍，中标综收1.829（缴款日）。
2504102X3，91D，加权利率1.5165%，全场倍数3.82倍，边际倍数2.35倍。招标结束前，中债估值1.62，二级市场BID/OFR在1.625/1.62位置，成交位置1.625，中标综收1.5165（缴款日），中标综收较估值低10.35BP，较成交低10.85BP。
250403X10，3Y，加权利率1.6967%，全场倍数3.39倍，边际倍数1.89倍。招标结束前，中债估值1.73，二级市场BID/OFR在1.78/1.725位置，暂无成交，中标综收1.7227（缴款日），中标综收较估值低0.73BP。250405X10，5Y，加权利率1.7886%，全场倍数3.75倍，边际倍数2.72倍。招标结束前，中债估值1.81，二级市场BID/OFR在1.83/1.815位置，成交位置1.82，中标综收1.8152（缴款日），中标综收较估值高0.52BP，较成交低0.48BP。
二级市场：
国债方面：
87D贴现国债259918成交在1.58-1.63；1年国债250001成交在1.525-1.56；3年国债240022成交在1.58-1.6025；5年国债250003成交在1.66-1.71；7年国债240018成交在1.75-1.8；10年国债240011成交在1.805-1.8425；30年国债2400006成交在2.025-2.0725；
金融债方面：1年国开230202成交在1.65-1.66；1年非国开250401成交在1.625-1.63；3年国开230208成交在1.7275-1.74；3年非国开240413成交在1.72；5年国开240208成交在1.6875-1.7325；5年非国开250405成交在1.795-1.825；7年国开220220成交在1.955-1.99；7年非国开240307成交在1.91-1.92；10年国开240215成交1.905-1.945；10年非国开250410成交在1.9775-2.015。
利率债短券
今日资金面整体均衡，短券成交活跃，收益率小幅波动。
周二招标：
1Y250201X1160亿
周二上市：
--
今日招标：91D2504102X3加权利率1.5165%边际利率--全场倍数3.82倍边际倍数2.35倍
地方债二级
今日地方债情绪较好，到了尾盘更是突飞猛进，收益率阶段式下行，长端日内下行1-2bp。尾盘时一级新发备受关注。
1.27Y230556423北京债281.68票面2.34估值1.6935（项目债）
3.67Y19890323天津1061.9票面2.88估值1.8656（项目债）
4.86Y80904023安徽011.8625票面3.02估值1.8693（一般债）
5.15Y230546423云南债131.975票面2.79估值1.9632（一般债）
5.55Y237119723内蒙古债311.985票面2.88估值1.9751（一般债）
5.57Y237127523吉林债511.9725票面2.99估值1.9757（一般债）
6.35Y240564224山东债331.99票面2.15估值1.9793（项目债）
6.36Y240565824黑龙江债142.01票面2.12估值2.0039（一般债）
6.68Y247123624湖南债552.02票面2.07估值2.0112（项目债）
6.69Y19908324湖南债582.02票面2.00估值2.0126（项目债）
6.83Y250501125广东债012票面1.61估值2.0043（一般债）
6.91Y250510325北京债131.995票面1.62估值2.0114（一般债）
7.14Y220569322广东债242.02票面2.92估值2.0227（项目债）
7.16Y220578322黑龙江债172.09票面3.05估值2.0820（项目债）
7.64Y229200122湖南债1512.03票面2.80估值2.0305（一般债）
8Y230525923福建债012.0325票面2.96估值2.0325（一般债）
8.47Y237114823江西债692.04票面2.87估值2.0431（一般债）
9.62Y23286024云南332.1275票面2.30估值2.1168（项目债）
9.69Y247125324四川债642.1票面2.14估值2.0903（项目债）
9.69Y247121824江苏债372.09票面2.11估值2.0786（项目债）
9.96Y19917425江苏债122.095票面1.77估值2.0806（项目债）
12.18Y220579722新疆债102.17票面3.33估值2.1590（项目债）
14.51Y240598424广东债802.24票面2.17估值2.2393（项目债）
14.58Y247108024广东债852.2575票面2.28估值2.2411（项目债）
14.58Y247108024广东债852.255票面2.28估值2.2411（项目债）
14.67Y247119524江苏债322.2525票面2.26估值2.2432（项目债）
14.67Y247119524江苏债322.255票面2.26估值2.2432（项目债）
16.69Y217136121浙江债672.2575票面3.50估值2.2667（项目债）
16.69Y217136121浙江债672.266票面3.50估值2.2667（项目债）
18.28Y230562123浙江债372.285票面2.97估值2.2730（项目债）
19.72Y247132824吉林债522.3票面2.23估值2.2945（项目债）
26.48Y210590321江西债252.29票面3.58估值2.2779（项目债）
26.5Y210582221河南债632.295票面3.68估值2.2779（项目债）
26.5Y210594521山东债582.29票面3.58估值2.2779（项目债）
26.59Y217108621湖南债632.295票面3.69估值2.2440（一般债）
27.55Y227171422广东债532.285票面3.26估值2.2700（项目债）
27.59Y227189922山东债632.29票面3.25估值2.2776（项目债）
29.02Y240517224浙江债162.2825票面2.53估值2.2689（项目债）29.68Y19908224山东债792.2875票面2.35估值2.2771（项目债）
债券借贷
今天市场需求旺盛，全天成交2288亿，较前一日增加148亿。
活跃券供需方面，短期限需求依然旺盛，240011月内转紧，跨月依然供不应求，借贷余额增加19亿。10年国开今天需求有所回暖，新增需求以跨季为主，供应偏紧，月内短期限240215宽松，250205偏紧。30年方面250002月内宽松，跨月偏紧。2400006全天均非常紧张，跨季供不应求。此外今天跨季老券需求有显著增加。
价格方面，240011加权上涨1bp，其他国债价格今天总体下降，250003、240023、240006分别下降3bp，其他变化不大。
