破冰点金：黄金区间震荡迎突破

文 / 张万瑞

2016-05-16 10:26:53 来源:亚汇网

　　周五美国商务部公布的数据显示，美国4月零售销售攀升1.3%，为2015年3月份以来最大增幅，3月份为下降0.3%。美国4月PPI环比录得0.2%，同比持平。核心PPI环比0.1%。周五（5月13日）市场再次迎来包括美国零售销售在内的系列重磅数据的冲击。美国公布的零售销售、生产者物价指数（PPI）以及密歇根大学消费者信心指数等数据意外表现强劲。美国4月零售销售环比增长1.3%，创1年来最大增长幅度，暗示消费者或将扶助美国经济增长自年内稍早的放缓趋势中反弹，一季度几乎停滞后重获动能。

　　自次贷危机爆发以来，黄金价格可谓“成也美联储败也美联储”。从伯南克到耶伦，从量化宽松到加息，7年多以来，对美联储政策的预期一直是左右黄金价格的重要因素。而且，随着黄金金融属性的深化，金价对于政策预期的反应也越来越超前：QE1和QE2推出之后，黄金开始了波澜壮阔的上涨。但是在2012年9月13日推出QE3之前，市场早已预期，导致推出后不久金价即开始大幅下跌。而在2013年12月19日正式退出量化宽松政策之后，市场也只是阴跌。2015年是对美联储加息预期最强的一年，金价也从年头跌到年尾。然而在年尾正式宣布加息之后，黄金就开始转而上涨。

　　上周，受美国经济数据靓丽及美联储官员言论转鹰影响，周内美元上涨，贵金属市场受到压制，连续第二周下跌。其中，金价当周跌1.18%，为截至3月25日该周以来最大周度跌幅；白银价格当周下跌2.13%，为连续第二周跌幅在2%左右。上周，美联储多位官员发表了较此前观点偏鹰派的言论，且美联储主席耶伦在对书面问题答复文中也表达了看好美国经济的观点。其中，耶伦仍然预计美国经济将继续强劲运行，重申循序渐进的加息路径，但也表示不排除特殊情况下降息的可能性。

　　但尽管如此，上周金价并未表现太过糟糕，而其中有全球股市表现助推市场避险情绪，同时更突出的支撑金价的因素或是黄金ETF的持仓表现。数据显示，全球最大的黄金ETF持仓量已连续9个交易日上升，至2013年11月以来最高水平。截至5月12日，该黄金ETF两年多以来首次突破了840吨，13日持仓量进一步增至845.19吨，这反映了金市持续的乐观情绪，投资对实物黄金的需求是巨大的，这些资金的流入促使了金价的上涨。

　　5月12日，世界黄金协会发布2016年第一季度黄金数据。数据显示，今年一季度全球黄金需求量达1290吨，同比上涨21%。今年以来，黄金价格已经累计上涨17%。国际黄金价格也曾经一度突破1300美元/盎司，创出了15个月以来新高。在中国黄金卖场，据销售人员反映，最近一个月普遍都进行了2次调价。以中国黄金为例，从328元/克调整至348元/克。今年以来，黄金成为资产配置热点，因全球金融市场动荡，而黄金资产和股票、债券、美元等金融资产相关性很低或呈现负相关。按美元和人民币计价的黄金价格今年以来都上涨了20%左右。

　　从CFTC持仓数据可以看到，自2015年11月以来，黄金总持仓已经从多年来的低位开始持续上行，反映出市场的关注度在持续上升。然而更能反映出黄金的多头情绪，而全球黄金ETF持仓量也逐步回升到了2013年5月的水平，此时金价也在1200—1300美元/盎司附近，这表明目前美国市场对于黄金的乐观程度已经较高。

　　本周5月16日至20日，全球金融市场将进入央行主导的一周，包括美联储、澳洲联储均将公布货币政策纪要，欧洲央行则将召开管委会会议(不公布决议)，周内印度、南非央行将发布利率决议。数据方面，美国4月新屋开工及工业产出、日本一季度实际GDP初值及4月国内企业商品物价指数、英国4月CPI及失业率、欧元区4月调和CPI终值、澳大利亚4月就业人口变动及失业率等将一一出炉。

　　需要注意的是，美联储加息预期淡化的背后是全球经济复苏风险的上升。美国方面，面临的是核心通胀上升和全球其他经济体增长乏力的困境抉择。在全球经济都缺乏增长动能的情况下，除了美股因其企业盈利的改善还获得了一些长线资金的青睐，其他国家的权益市场均有资金持续流出。EPFR公布的数据显示，5月第一周，全球股票市场基金出现了超过160亿美元的资金流出，为去年9月初以来的最大单周资金流出。而债券基金取得55亿美元的资金流入，体现出了市场的谨慎情绪。然而油价上升导致通胀预期升温，很有可能导致债券价格下行风险加大。权益类和债券类市场更多是结构性，而非趋势性行情，导致中长期资金在配置避险类资产时，把更多的权重放在了黄金上。

　　上周五黄金尾盘收复失地，日线以阳线报收，目前黄金大体处于震荡走势，一小时图小三角形震荡，从趋势来讲，本波行情下探1258起稳，中短线1258多上移1259保护，黄金短线保持三角形区间震荡，上周五尾盘1265多到达1276位置，白盘进场做多持有上看。