破冰点金：07月09 黄金分析及操作

　　昨日最高1238.30,最低1215.80，收盘1236.60，ETF的持仓量减少15.03吨，目前持仓量为946.96吨,全球最大的黄金上市交易基金ETF自去年开始不断减仓抛售，ETF减持黄金持仓量下破前期1320.44吨高点，距最高纪录减少近360多吨黄金，数额巨大，迄今黄金ETF流出量高于过去两年流入总和，世界最大的黄金EFT持仓量下降了近30%，是2009年2月来的最低。显示黄金在资产配置中的地位已经有所下降，黄金ETF持续流出继续打压黄金的升势，这也加大黄金调整压力，价格将回归理性区域，金价破1222再创新低至1180，上方阻力1270。

　　埃及再次发生大规模集会，政治危机陷入僵局。被罢免的埃及总统穆尔西的支持者和反对者上周日聚集在开罗和亚历山大。而此前两天，类似集会在埃及国内多地引发冲突，并造成逾30人死亡。

　　欧洲金融市场研究机构Sentix周一表示，欧元区7月Sentix投资者信心指数下降至-12.6，预期为-10.0，不及预期，显示欧元区经济和投资环境仍然在原地踏步。

　　欧洲央行管理委员会成员诺沃特尼(Ewald Nowotny)周一表示，担心欧元区经济体的分化料将持续一段时间，不能过早地撤出原有策略。

　　欧洲央行在面对美联储退出QE所带来的风险，并没有采取实质性的货币政策。德国央行行长魏德曼表示：欧洲央行不能拯救欧元区经济危机。

　　周一晚间21:00，欧洲央行行长德拉基在布鲁塞尔出席欧盟议会经济及货币事务委员会召开的季度听证会。德拉吉为欧洲央行的低利率政策做了辩护，但也承认国际清算银行对长期低利率风险的警告是正确的。截至本文完稿时，德拉吉的讲话并没有涉及到政策前瞻之类的话题,德拉基首先作为欧洲系统风险委员会主管人发表了证词，并在此后作为欧洲央行行长再度发言。

　　德拉基表示：“我们对于国际清算银行(BIS)指出的长期维持低利率造成的风险完全赞同。这些风险包括了微观和宏观经济风险。”他表示：“微观风险在于，由于利率一直不高，银行无法借此再度向消费者扩大放贷。当然，在利率被上调后，这些风险都会一一出现，我们将会遇到一些不稳定的形势。此外，投资者可能会不顾一切地追求收益率，这同样会增长风险。”对于宏观风险，德拉基表示：“宏观的风险在于资本出逃。”不过，他同样阐述了低利率的必要性。他表示：“从物价稳定和对全球大部分地区的经济的角度，高利率对于现在而言是不适宜的。在上次新闻发布会中，就像你们知道的那样，我们已经表示过将会将欧元区的利率维持在当前的较低水平。同时从另一个角度，高利率在一个脆弱的经济环境下将会让公民的生活更加困难。从当前局势考虑，追究低利率带来的潜在风险，是一个慎重评价宏观经济的工具。”

　　对于葡萄牙问题，德拉基表示：“葡萄牙只是一个经济局势紧张，社会矛盾非常突出的例子之一。”他表示：“欧洲央行做的基本只限于告诉他们‘记住，不要放弃这些为整顿财政所部署的计划，让他们变得更像是在支持经济。降低收税，降低支出，并采取结构性改革。’”他强调：“我们知道财政整顿的意义，而且这仍然是不可避免的。”

　　美国6月非农数据来袭，推升美国国债收益率上涨，美元的回流势必也会增加欧洲相关国家融资的成本，欧洲相关国家国债收益率也必然上升，尽管就目前基本面状况来看，美联储撤出QE越来越近，这也确实不利于黄金。对于黄金来说，不宜因为美联储可能撤出QE政策而过于看空黄金，当然目前黄金也缺乏进一步反弹的推动因素，不排除会出现一段时间低位震荡的可能。

　　本周四，伯南克将在美国国家经济研究局发表讲话。伯南克讲话之前的周三夜里02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布6月18-19日会议纪录。届时，市场肯定会全神贯注，查看是否有迹象表明美联储将提前推出QE缩减计划。

　　美联储主席伯南克在6月19日货币政策会议后的新闻发布会上曾公开表示，如果经济增长符合预期，则可能在下半年开始减缓购债规模，明年年中前将结束购买资产，结束购买时的失业率可能在7%左右。这一言论，被市场解读为美联储倾向于收紧货币政策，引发全球股市、汇市、大宗商品、贵金属市场价格大幅波动。

　　在随后一段时间，美联储多位官员也现身表态，包括纽约联储主席杜德利、亚特兰大联储主席洛克哈特、明尼阿波斯主席柯薛拉柯、里奇蒙德主席莱克、达拉斯主席费舍尔、美联储理事鲍威尔和斯坦等。言语共性大多相同，即市场不应对美联储主席伯南克言论反应过度，宽松货币政策还将维持较长时间，是否何时退出量化宽松货币政策(QE)，还须取决于经济数据的表现(如失业率降至7%和通膨上升至2%)。笔者认为，伯老表示退出量化宽松政策(QE)时失业率可能在7%左右，此前退出购债计划门槛为失业率降至6.5%，暗示缩减购债规模已渐行渐近，美联储预期政策倾向于从超宽松转向适度宽松。

　　从2012年9月13日伯南克宣布实施QE3，金价当天上行，在千八关口受阻力，无论是美联储加码实施QE4，以及经历美国的财政悬崖无法阻止下跌趋势。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)分析师表示，"6月非农数据强化了他们的观点，即随着美联储开始将货币政策恢复正常化，美元将在2013年下半年进一步走强。美元走强无疑将令金价遭遇打击。我们认为美国就业市场状况稳步改善，足以使美联储9月开始削减资产购买规模。"

　　德意志银行(Deutsche Bank)分析师Michael Lewis周一(7月8日)表示，"自黄金价格从2011年9月的1900美元/盎司跌至目前1200美元附近来，金价已损失逾30%，这表示金价已修正得差不多了。同时，美联储的政策导向已经很明确，将于未来逐步缩减购债，这无疑会限制金价上扬的空间，不过我们认为目前金价已经历了主要部分的修正，将逐渐构筑底部。"

　　周二关注重点

　　美国 5月消费信贷变动(亿美元)

　　澳大利亚 6月NAB商业景气指数

　　中国 6月工业生产者出厂价格指数

　　中国 6月居民消费价格指数

　　瑞士 5月实际零售销售

　　英国 5月工业产出

　　英国 5月商品贸易帐(亿英镑)

　　英国 5月制造业产出

　　加拿大 6月新屋开工(万户)

　　另外，黄金ETF持仓依然面临持续清算，暗示黄金的吸引力正逐渐下降然而并非所有因素都是悲观的，亚洲尤其是中国黄金实物需求依然强劲，香港政府统计处日内数据显示，5月份香港向中国大陆净出口黄金108.8吨，远高于4月份80.1吨，但低于3月份记录高点136.2吨，今年前5个月香港向大陆净出口黄金高达413.4吨，是去年同期的两倍，这或许会成为近期金价得力的一个强力支撑。

　　1200美元/盎司关口之所以如此受到关注主要是牵涉到金矿的边际开采成本，全球非洲地区金矿开采成本最高，约为1169美元/盎司，接近1200美元/盎司，如果金价跌破了1200美元/盎司关口，可能就会影响到黄金供给。

　　投资哲学首先建立在你对市场的认识上，金融投资或投机，目的是为了赚钱，但往往亏多赚少，更多人永远也没有成功。那么要赚钱首先是不亏损钱或少亏钱，后面才是赚钱，稳定赚钱当达到这些才有可能暴利赚钱。如果要做到不亏损或小亏损，首先要以趋势为主，在趋势的基础上再结合点位进场，当然要达到这一步止损是必须的，止损至胜，止损的作用：减小亏损、保护利润、把握下一次机会。止损的方法：绝对止损、价格止损、技术止损、心理止损。建立了对市场的看法，你的做法只能是跟随市场，就是人们常说的“顺势而为”。

　　非农好于预期，预期9月开始缩减QE规模，黄金下挫。月线周线后势继续下行，日线反弹，下方1200-1180支撑，上方1240-1260的阻力。上周黄金收出一根阴线，后势继续创新低，本周存在两种果，一个是价格不破1180美元，反弹。另外一个就是本周跌破1180美元，这种走势很可能形成一个阶段性的底部区域。中短线逢高空，短线区间操作。

　　综上：月周线趋势看跌，非农下挫，短线修复，趋势以空为主，短线区间操作。操作盘中内部另行通知(点位决定持仓今底气，方向点位重要，仓位管理更重要)

　　从2013.2.1截止到6.22日金从1655-1180波动475美金，实盘赢利统计赢利1429美金波段。

　　阻力:1242 1250 1260 1268

　　支撑：1236 1228 1218 1208 1192

　　现金为皇，顺势为王，点位为相，止损至圣