破冰点金：10.22黄金分析及操作

昨日最高1323.90,最低1313.6,收盘1315.9,ETF抢仓量减少10.51吨，目前持仓量为871.72吨，全球最大的黄金上市交易基金ETF自去年开始不断减仓抛售，ETF减持黄金持仓量下破前期1320.44吨高点，距最高纪录减少近420吨黄金，黄金ETF持仓跌至3年来的最低水平。

全美地产经纪商协会（NAR）周一发布报告称，美国9月NAR季调后成屋销售年化月率下降1.9%,至529万户；8月份该指标年化月率上升1.7%,至539万户。芝加哥联储主席埃文斯（Evans speaks）周一在接受媒体采访时表示美联储可能将延迟削减量化宽松（QE）的时间点，它需要看未来几个月的就业市场数据。

世界黄金协会（WGC）此前公布的数据显示，眼下印度、中国、印度尼西亚以及越南的实物金（黄金首饰、金条和金币）需求占全球总需求的比例已从2004年的35%上涨至60%.汇丰经济学家Frederic Neumann指出，"与西方国家不同的是，在亚洲黄金大多是作为一种保值的手段。"Neumann称，"由于此前美国经济复苏情景，同时美联储也暗示未来将逐步开始缩减QE规模，今年黄金录得2000年来首次年度跌幅，不过这也刺激了亚洲地区强势的实物金需求。作为全球最大的两个黄金消费国，印度2013年实物金需求已经超过2008年的两倍，同时中国的实物金消费也飙涨逾350%."

Neumann强调，"随着亚洲许多市场通胀水平不断增加，目前的利率已无法满足当地人民的需求，因此我预计这些国家对黄金的热情还将未来今年继续升温。"汇丰银行预计，2014年中国CPI（消费者物价指数）将在今年2.6%的基础上再增2.7%,2015年将在2.6%基础上再增3.1%.同时，预计2013年印度的通胀将上涨8.7%,2014年将上涨7.7%,2015年将上涨7.9%.

巴克莱银行（Barclays）周一（10月21日）称，预计短期内金价上涨的空间将受到限制，并持续在当前的区间内震荡，因缺少更多实物金需求的支撑，同时投资情绪也必须从偏空转为中性，升至是偏多。该行指出，眼下印度正值黄金消费的旺季，但实际上该国的实物金需求却不及此前那么强势。此外，10月18日当周上海期货交易所（SFE）的期金交易量也大幅下滑。

该行表示，预计美联储更有可能在今年12月开始缩减QE,但眼下美国两院针对债务上限以及重开政府仅仅是达成了短期协议，暗示未来仍存在不少风险，因此美联储也有可能将缩减QE时间表推迟至2014年，整体的宏观经济环境利好黄金。最后，该行补充道，无论是基本面、技术面还是根据其他市场表现的影响，目前金价的风险都偏向中性。预计受美元走软的推动，短期金价将反弹至1345/50美元/盎司，但中期前景依然偏中性。

约翰·保尔森（John Alfred Paulson），是Paulson&Co.公司总裁，这家公司是一家总部位于纽约的对冲基金。约翰·保尔森，亿万富翁，是美国次贷危机中的最大赢家，在这次金融危机中大肆做空房市而获利，因此被人称为"华尔街空神".保尔森旗下黄金基金9月再度亏损16%,据外媒消息透露，知名对冲基金经理保尔森（John Paulson）旗下PFR黄金基金（PFR Gold Fund）9月亏损16%,因国际金价以及相关的黄金股票下跌。同时，该黄金基金9月的亏损令2013年全年的亏损额累计达3.5亿美元，整体跌幅达62%.数据显示，9月国际金价下跌累计下跌5%,黄金股票下跌9.4%,因当时部分美联储官员表示将在10月缩减QE,同时美国对叙利亚实施军事打击的可能性减小。

高盛认为近期到年底，黄金目标价格为1300美元/盎司。但美国经济在2014年有比较积极的前景，可能带来量化宽松政策的结束，对金价会带来压力。高盛预计2014年底目标金价为1050美元/盎司。法国兴业银行（Société Générale）分析师Jesper Dannesboe表示，"尽管11月印度将迎来不少传统节日，实物金需求或将走强，但这种现象只是短期的季节性现象，眼下黄金ETF持仓10月再度开启外流，因此黄金依旧处于一个较明显的下行趋势中。我们预计如果黄金产量未出现大幅缩减，金价将跌至1000美元/盎司下方。

尽管美国政府关门和债务违约的危机暂时过去，但两党间达成的共识只是将最后期限延迟了几个月而已，并非彻底的解决方案。与此同时，美国经济增速在两党开始谈判之前就已经开始放缓，如今因这场"政治闹剧"已经明显受到进一步的损害，未来市场将面临以下六大风险：

1、美国政府之间的协议其实没有解决任何问题，我们又将在短暂的"中场休息"之后开始重复之前的争斗。关于预算法案，两党的立场实际上更加坚定了，众议院希望进一步削减开支同时不增税，而参议院的方案正好相反，他们希望减少削减开支的幅度并且大幅提高税收，双方都各执己见互不让步，几乎不可能在12月13日之前达成妥协，由于缺乏一致的预算协议，我们将会在2014年1月15日带来前再次面临一场"内耗".

2、由于政府关门和债务上限的危机给经济增加了不确定性，市场预计美联储削减购债的步伐可能至少要推迟到明年3月才开始执行，这给当前的市场带来了乐观情绪。但是，市场定价已经反复对QE退出做出了反应，问题是市场还能多少次对同一因素进行贴现？此外还有一个严重的问题是，QE所带来的红利是否超过潜在的副作用？

3、美国经济勉强保持增长，但企业收入的增速在减缓，其边际利润超过他们长期平均水平70%.这导致企业利润增长也在减速，当前的预测水平可能会于远远高于实际情况。

4、在两党谈判之前，美国经济增速也只有1.5%-2%,如今有可能进一步下降。在政府关门期间，财政支出相应减少，这将影响美国第四季度GDP增速（年率）0.2%,而消费者和企业支出的影响能再砍掉0.2%-0.7%,此外，财政问题拖延到1月15日而导致的不确定性增加还将会导致美国明年一季度GDP的下滑。

5、许多市场分析师认为撇开华盛顿的混乱，美国潜在经济增长强劲，例如今年一季度的实际消费支出年率略微上涨了1.5%,二季度上涨了1.2%,而七八月则有1.3%的涨幅。但实际上这仅仅只比衰退时期好那么一点点而已，住房市场并不景气，企业在雇佣和支出方面仍然略显疲态，政府支出也在下滑。此外，如果预算协议达成一致，预算委员会提交的方案很大程度上程度上将会包括进一步削减支出，也有可能包括提高税收。如果达不成协议，自动减支将按计划在明年一月份自动提高。

6,舆论普遍预期两党会在最后关头达成协议，所以这对市场来所并非大惊喜，市场的最大跌幅在5%左右，这意味着政治僵局期间市场的不安情绪并不激烈，而政府达成协议后，标普500指数连续第二日创历史新高。在我们看来，当前的市场与2000年前夕以及2007年的情况惊人的相似，大部分投资者都对市场的不利因素视而不见。

在本月第一个星期五，由于美国政府关门，美国9月份非农数据未能如期公布。10月18日，美国政府重新开门，非农数据将在10月22日公布。业内人士认为，如果公布结果好于8月数据，则缩减QE的时间有可能提前至12月或明年1月；如果公布结果不及8月，则缩减QE的时间将推迟至明年3月，加上美元指数近期表现疲软，短期可缓解贵金属市场抛压。美国劳工部将于今晚北京时间20:30公布9月的非农就业报告。业内人士预计，如果单从9月的非农来推断所谓的QE时间表可能会比较难，因为之后很快将公布10月份的非农就业数据，这个可能更加有指引性。投资者都在等待北京时间今晚美国非农对市场的指引。此次9月美国非农市场预计显示就业增加18万人，失业率7.3%.

周二关注重点

加拿大 8月零售销售

加拿大 8月核心零售销售

美国 9月失业率

美国 9月平均每周工时

美国 9月平均每小时工资

美国 9月季调后制造业就业人口变动

美国 9月非农就业人口变动

英国伦敦英国央行副行长毕恩在商业经济学家协会年会上致词

卢布尔雅那斯洛文尼亚央行行长Bostjan Jazbec在一次商业会议上就斯洛文尼亚银行业问题发表讲话