破冰点金：11.28黄金分析及操作

    昨日最高1254.5,最低1236.5,收盘1238.2,ETF抢仓量减少5.7吨，目前持仓量为843.21吨，全球最大的黄金上市交易基金ETF自去年开始不断减仓抛售，ETF减持黄金持仓量下破前期1320.44吨高点，距最高纪录减少近470吨黄金，黄金ETF持仓跌至3年来的最低水平区域。黄金亚太时段逐步震荡上扬至1245美元上方，欧洲时段盘初，现货黄金扩大涨幅，并刷新日内1254.40高位，随后小幅回落至1250美元附近，纽约时段盘初，黄金重挫逾10美元，随后持续在1237.80-124间窄幅震荡。

    周三公布的数据显示，10月中国从香港进口的黄金净量达到了7个月以来的最高水平，因银行和零售商为满足中国春节时期的需求而备货。美国芝加哥联储周三公布的数据显示，美国10月芝加哥联储全国活动指数大幅跌至-0.18,前值修正为+0.18.美国商务部（Commerce Department）周三公布的数据显示，美国10月耐用品订单月率下跌2.0%,预期下跌1.9%,前值修正为增长4.1%.美国10月扣除运输的耐用品订单月率下跌0.1%,预期增长0.5%,前值修正为增长0.2%.

    美国劳工部（Labor Department）周三公布的数据显示，美国11月23日当周初请失业金人数下跌1万人至31.6万人，为近两个月新低，预期33万人，前值修正为32.6万人。芝加哥联储周三公布的数据显示，美国10月芝加哥联储中西部制造业指数微升至97.4,前值为97.0.美国谘商会（Conference Board）周三发布报告称，美国10月谘商会领先指标月率上升0.2%至97.5,预期维持不变；9月领先指标修正为上扬0.9%,初值为上扬0.7%.

    美国密歇根大学（University of Michigan）周三公布的数据显示，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值为75.1,预期为73.5,前值为7.0.美国供应管理学会芝加哥分会（Institute for Supply Management-Chicago）周三发表声明称，美国11月芝加哥PMI录得63.0,高于预期水平的60.0,略微较10月份有所下滑。PMI大于50表明经济扩张，小于50表明经济萎缩。美国经济周期研究所（ECRI）周三公布的数据显示，美国11月22日止当周领先指标升至132.5,为9个月来高位；此前一周为132.1,初值为132.2

    印度Gitanjali Gems主席兼总经理Mehul Choksi周三（11月27日）表示，由于过去几个月政府不断限制国内黄金进口，导致原材料供应短缺，该国2013-2014财年的黄金珠宝出口同比料将下滑约50%."此前据印度珠宝首饰出口促进委员会（Gems and Jewellery Export Promotion Council）提供的数据显示，2012-2013财年印度黄金珠宝出口额共计129.3亿卢比。Choksi指出，"当前市面上的黄金存货越来越少，国内市场的溢价已经飙涨了8-9%,而这将迫使更多进行黄金走私。同时，今年前7个月印度的黄金珠宝出口就已经下滑超过55%."另有数据显示，在本该是黄金消费旺季的宗教节日期间，印度黄金产业的销量却直线下滑超过50%.印度出口商Gitanjali总裁Sanjeev Agarwal表示，"在国际金价普遍下跌的情况下，印度国内金价却在不断冲高，而附近国家如迪拜的金价却比国内便宜超过21%,相信市民会更愿意从迪拜那里购买黄金。"

    据伊朗迈赫尔通讯社（Mehr News Agency）周三（11月27日）报道，伊朗最新建造的Zarshouran黄金精炼厂即将在今年12月21日正式投入使用，该精炼厂位于伊朗北部的西亚塞拜疆省。今年5月伊朗地质调查局（Geological Survey of Iran）副局长Behrouz Borna曾表示，预计伊朗的官方黄金储备已经超过340公吨，位于全亚洲国家的第12位，以及全球的第42位。Borna补充道，"今年伊朗的年化黄金产量计划将触及10公吨。"

    上周日（11月24日）伊朗与六国就核问题达成了一个临时协议，以缓解长期恶化的僵局。美国总统奥巴马（Barack Obama）称该协议切断了伊朗制造核弹的可能途径。该协议将令伊朗停止最为敏感的核活动，包含多项重建信心的举措，以缓和数十年来的紧张形势，并最终缔造更加稳定、安全的中东。该协议的具体内容包括：伊朗承诺终止所有提取纯度5%以上浓缩铀的活动；开始将目前存贮的纯度20%浓缩铀转变为无法适用于武器的氧化物，或者降低其纯度；可生产纯度高于5%的浓缩铀的离心机都将停工等等。作为交换，实施中期协议期间联合国将解除对伊朗合计规模相当于60-70亿美元的制裁，类别包括出口石化产品、黄金及其他贵金属、汽车业、飞机零部件等。

    汇丰银行（HSBC）周三（11月27日）指出，由于近几个月来国际金价一直维持在较低的水平，极大的推高了全球黄金商品的销量，同时也将对金价构成显着的支撑。全球最大的黄金珠宝零售商--周大福集团周二（11月26日）曾表示，今年二三季度的净利润大涨92.3%.因旗下中国内地店铺的黄金珠宝销量增加33.2%,同时位于香港、澳门以及台湾店铺的黄金珠宝响亮增加47%.另外，知名奢侈品牌蒂芙尼（Tiffany & Co）也在报告中指出，三季度全球销量增加7%,主要是受到中国消费者需求的推动。该行表示，"尽管销量增长并不完全等同于对贵金属消费量的增长，但我认为在当前较低的金价环境下，全球特别是中国对黄金珠宝的需求未来还将继续走强，最终帮助金价重新赢得上涨的动能。"

    加拿大丰业银行在周三（11月27日）的报告中写道，现货黄金隔夜开于1247.50（这也是日内高点），因美国住房数据显示，10月营建许可升至近五年半来最高水平，金价随后下跌至1239.50水平，此后小幅攀升收于1241.00.丰业银行表示，金价收低，未能确认周一形成的锤子线。过去四天内，黄金交投于1225-1258范围。1225水平存在支撑，阻力位于1248水平。

    道明证券（TD Securities）表示，现货黄金力图守住涨幅，但金价上涨可能是由12月份Comex期权到期所至。TD Securities指出，"越来越明显，Comex期权到期为金价反弹至1250美元水平提供了弹药。"交易员表示，在期权到期日，期货价格趋向期权执行价格，这并非不寻常。TD Securities称，"金价跌破1244水平可能再次下探1225美元/盎司。尽管金价较低，上海黄金交易溢价为7.5美元/盎司，这表明需求并不是特别强劲。"

    中国证券报11月28日报道：欧元区宽松货币政策更多处于边走边试探市场反应阶段，对市场影响较为中庸；而美联储确实在为退出QE布局，但会通过一系列强化政策、指引措施来维持平稳过渡，QE的退出将提升大宗商品需求，长期而言利多商品走势。

    近日欧洲央行主席德拉吉称已经在技术上为负利率做好了准备，目前也仍旧只处于试探性的讨论阶段，未必真的箭在弦上，因此短期内不一定会实施。具体来看，一是欧洲央行内部仍存在不同声音，难以达成完全一致意见，这以德国央行的反对为主要代表；二是将市场带入不可预知的负利率区间，真正实施起来以后风险较大；三是欧洲央行仍存在其他的手段和措施来提振通胀，如进行资产购买。整体来看，欧元区货币政策对市场的影响更多在于消息层面的短暂刺激而缺乏实质性影响。

    从表面上看，4月份金价的下跌是由疯狂性的抛售所致，然而最根本的原因是全球投资者的风险偏好发生了逆转。全球经济回暖，黄金逐渐失去了避险光环，大量的资金重新流入股市等高风险的投资场所，以此来追求更高的回报。从标普500和道琼斯工业指数也可以看出，股价强势上涨，一次又一次地刷新历史纪录。当市场上大量的流动资金都转向股市时，黄金的上涨态势就显得非常脆弱，而此时又遭遇了疯狂性的抛售，金价的下跌是必然的。

    实物黄金需求的疲软是打压金价的另一个重要因素。作为世界第一大黄金消费国的印度，近年来对黄金的需求逐渐回归理性。印度的黄金消费已从2011年的986吨下降到去年的864吨，降幅高达12%,而今年第一季度印度的黄金进口又下降了24%,只有200吨。今年8月和9月印度进口黄金不到7公吨，与去年50-70公吨的月进口规模相比有天壤之别，并且印度政府三次提高黄金的进口税，这些都极大地遏制了实物黄金的消费。

    除此之外，全球多家知名投行也纷纷看空黄金。法国巴黎银行目前下调2014年的平均金价预测至1095美元/盎司，高盛集团大宗商品团队则继续维持2014年年末黄金价格将跌至1050美元/盎司的目标不变，花旗集团依然看跌黄金，认为金价将会进一步下滑。