2014-01-10 16:28:10
周四最高1231.1,最低1223.8,收盘1227.7,ETF抢仓量减少1.5吨，至808.72吨，为2009年1月来最低水平，距最高纪录减少近518吨黄金，黄金ETF持仓跌至3年来的水平区域，因2013年黄金录得逾30年来最差年度表现。黄金亚盘1224-1228区间窄幅整理，欧盘黄金逐步震荡走高，最高至1231日高，美盘黄金小幅回落至1225下方，并保持1225-1230间挚窄幅震荡。因周四公布的美国初请失业金数据向好，纽约时段金价曾小幅下挫，但随后又收复跌幅。今日美国将公布12月非农就业报告，在此之前投资者情绪普遍谨慎，因此日内金价整体波动较小。
欧盟委员会（European Commission）周四公布的数据显示，欧元区12月经济景气指数升至100.0，预期99.1，前值修正至98.4，初值98.5，或表明欧元区经济复苏出现利好迹象。美国劳工部（DOL）周四公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国1月4日当周初请失业金人数下降了1.5万人至33.0万人预期33.5万人，前值从33.9万修正为34.5万人。堪萨斯联储主席乔治周四表示，“我对QE和延长超低利率实施周期的潜在成本心存顾虑，缩减购债是迈向更正常利率环境的重要的一小步。如果我们太过关注当前的数据，那么我担心我们可能过晚升息。”
矿商Allied Nevada Gold Corp周四（1月9日）在年度产量报告中指出，2013年黄金年化产量同比跳涨39%，至190831盎司；白银年化产量上涨11%，至794097盎司，该公司称，2013年黄金年销量同比跳涨59%，至181941盎司；白银年销量同比上涨23%，至858073盎司。AlliedNevada首席执行官Randy Buffington称，“2013年四季度黄金产量及销量双双创下记录主要是因为开采速度加快以及Merrill-Crowe工作平台去年10月正式投入使用的缘故。”与此同时，该公司预计2014年黄金年销量将增至23-25万盎司，白银年销量将增至170-200万盎司。该公司补充道，预计2014年矿石年开采量将达3440公吨，平均金品位0.014盎司/公吨，银品味0.35盎司/公吨；另外，2014年调整后现金成本将在825-850美元/盎司。”
墨西哥矿商Endeavour Silver Corp周四（1月9日）在年度产量报告中指出，2013年黄金年产量触及75578盎司，白银年产量共计6813068盎司，并录得第九年产量连续增长。报告内容还显示，2013年四季度黄金产量同比增长37%，至17686盎司；白银产量同比增长56%，至1931717盎司。该公司表示，2013年白银约当产量（equivalent production）共计1130万盎司，同比增67%；白银年度销量共计7151963盎司，黄金年度销量共计81119盎司；据粗略统计，2013年总收入同比增长33%，接近2.768亿美元。Endeavour Silver首席执行官Bradford Cooke称，“由于工作平台产量、金属回收率以及矿石品位提高，2013年公司旗下三座矿山的产量均超出预期。其中Bola?itos矿山更是贡献了超过100万盎司的白银年产量，远超计划预期。”
加拿大矿商Banro Corporation周四（1月9日）在年度产量报告中指出，2013年四季度黄金产量较前值小幅上涨，同时旗下位于刚果共和国（DRC）的Twangiza以及Namoya两座黄金矿山的运作设备均获得一定程度的升级。报告数据显示，2013年四季度黄金产量共计22858盎司（由Twangiza矿山提供），环比增长10%，同时较2013年前三季度产量均值提高15%。另外，2013年黄金年产量共计82591盎司，较此前年化产量目标下滑3%。另外，该公司称，旗下Namoya黄金矿山已于2013年12月30日正式投入运营，将在2014年一季度中旬公布首次产量记录。Banro Corporation首席执行官Dr. John Clarke表示，“公司很高兴能够看到Twangiza矿山维持良好的表现，同时经过几个月对旗下两座矿山设备的升级公司，预计2014年产量及金属回收率都将有所提高。”
知名矿商Goldcorp周四（1月9日）在年度产量报告中指出，2013年黄金年产量共计267万盎司，同比上涨11%。另外，该公司预计2014年黄金年化产量将增长13—18%，至300-350万盎司之间。该公司周三（1月8日）曾在新闻发布会中表示，预计未来两年（2014-15年）黄金产量整体将增加50%，而总维持成本将削减15-20%。预计2014年总维持成本将下降至950-1000美元/盎司，较2013年的1065美元/盎司进一步削减。该公司还称，“整体运营成本不断下降将推动旗下Penasquito矿山的矿石金品味及副产品产量增加以及Pueblo Viejo和Cerro Negro矿山生产成本的降低。未来还将通过开展优异的项目来增加成本收益。”Goldcorp首席执行官Chuck Jeannes表示，“尽管2013年夏季由于遭遇洪水一度暂停生产，但公司旗下所有的矿山几乎都无一例外的超额完成2013年的年化产量目标。更重要的是，我们在面临国际金价大跌的困境下成功的削减了成本，提高了生产效率，并保证了整个资金流的完整。”
加拿大丰业银行（ScotiaMocatta）在周四（1月9日）的报告中写道，黄金隔夜走低，开于1227后触及日内高点1228，因美国12月ADP就业人数增幅触及两年高点，全球股市上涨，美元走强，黄金随后快速下跌至1218.75，最终收于1225.50。丰业银行指出，黄金收低，但持稳于1218上方，收于1225，黄金自12月31日低点1882以来的反弹趋势不变，若1218水平支撑保持稳固，黄金将测试1252水平
汇丰银行（HSBC）周四（1月9日）在给客户的邮件中写道，将2014年黄金价格预估从之前的1435美元/盎司下调至1292美元/盎司。该行对此表示，“尽管受到新兴市场黄金珠宝首饰需求走强的支撑，但我们仍认为2014年黄金价格仅可能录得小幅反弹。”另外，该行还在邮件中提到，2014年白银的表现将相对稳定；而受到汽车制造业需求的支撑，2014年铂金以及钯金的整体表现将优于黄金。
巴克莱银行（Barclays）周四（1月9日）公布了对2014年贵金属的价格预估，其预计今年金价将下探2010年的低点。巴克莱预计2014年黄金均价在1205美元/盎司；白银均价在19美元/盎司；铂金均价在1539美元/盎司；钯金均价在768美元/盎司。巴克莱分析师Suki Cooper周四在给客户的邮件中写道，“从宏观经济以及潜在基本面前景来分析，2014年金价可能难以寻到有效的支撑因素。不过，短期来看，随着美联储缩减QE的步伐放缓、美股以及美元的走低将帮助金价小幅反弹。”
瑞士经纪商MKS SA周四（1月9日）在报告中指出，鉴于2014上半年实物金需求走强为金价提供一定的支撑，预计2014年黄金均价在1262美元/盎司。同时，预计2014年白银均价在19.50美元/盎司；铂金均价在1467美元/盎司；钯金均价在765美元/盎司。该机构表示，2013年国际金价大跌28%刺激了亚洲实物金需求的崛起，大量实物黄金从西方运往东方国家，预计这样的情况将延续至2014年。此外，尽管近期印度由于政府严格管控黄金进口，实物金需求有所降温，但中国稳健的需求一定程度会弥补了这样的负面因素。
该机构指出，“当前多数市场都预计美联储可能进一步缩减QE，我们认为2014年上半年国际金价将受实物金需求支撑而走强，但涨幅可能会受到限制，上行方面有望涨至1350美元/盎司，而下行方面可能触及1120美元/盎司。不过，2014年四季度金价可能会受到美国实际利率走强的影响而走软。”与此同时，MKS指出尽管2013年白银价格发生暴跌，但白银ETF却流入近1300万盎司。不过该机构认为这表明如果未来银价走势不及投资者此前的预期，则白银ETF将面临极大的外流风险。鉴于上述原因，MKS预计2014年银价最高会涨至23美元/盎司，而最低可能触及17.50美元/盎司。
道明证券（TD Securities）周四（1月9日）在报告中指出，因受到美联储进一步缩减QE预期升温的影响，2014年前几个月黄金白银价格或继续下滑，但不会出现较大跌幅。不过，尽管当前美国核心通常有一定的上行风险，但预计美联储2014年下半年不会意外升息，意味着投资需求走强，带动金价企稳或向上反弹。该机构表示，2014年第一季度黄金均价1195美元/盎司，二季度均价1125美元/盎司，三季度均价1150美元/盎司，四季度均价1225美元/盎司。
另外，2014年一季度白银均价19美元/盎司，二季度均价17.25美元/盎司，三季度均价17.50美元/盎司，四季度均价18.90美元/盎司。道明证券还称，“由于美联储已在去年12月的会议后宣布缩减100亿美元的购债规模，同时继续将利率维持在接近零的水平，因此我们认为今年黄金的基本面环境将逐渐改善。另外，当前美联储缩减QE的影响基本已体现在金价中，因此未来只有当美国长期国债收益率上涨时，金价才可能温和下跌。”一般来说美债收益率上升常常伴随着美股及美元走强，而这都将增加持有黄金的机会成本，导致黄金ETF持仓外流情况在2014年上半年恶化。
不过，该机构强调，“随着美联储货币政策的不确定性逐渐消散，黄金市场投机性投资所占的比重也将稳定下来，这有助下半年金价的反弹。此外，我们预计美联储不会在2016年前升息，加之亚洲实物金需求、投资需求以及美国核心通胀走强等利好因素的推动，未来黄金的前景并不悲观。”
黄金牛市的根本条件是通胀背景下的实际负利率环境。美国开始逐步缩减QE，货币供给增速持续下降，实际利率持续走高，黄金长期牛市的条件暂时缺失，但是并不代表黄金价格会像2013年那样继续大幅下跌，美国在2014年仍旧维持长期较低利率。从经济周期的角度来说，全球经济体处于复苏的初级阶段。从美国经济增长结构来看，私人投资是美国经济复苏的主要因素，其中住宅类投资起到了很大的作用。主要经济构成的消费支出仍旧没有起色，就业市场的恢复仍旧比较缓慢。一旦未来经济复苏趋势增强，大宗商品将超越黄金有更大上涨空间。
经济数据成为刺激金价波动的短期因素。近期美国经济数据超预期引发美股持续上涨并创新高，美国PMI虽然表现不错，但是美国经济的主要构成部分消费仍旧没有启动。美国12月ADP就业人数远超预期，美联储FOMC会议纪要显示，绝大多数与会者认为，每月购债计划的效益在减小。绝大多数联储官员表示，对劳动力市场的改善更有信心，2014年下半年购债计划接近尾声是合理的。与会者最担心的是，QE给金融系统稳定性带来风险。与会者基本一致支持上调逆回购参与者的最大配额。纪要同时指出，房地产市场复苏持续小幅减缓。10年期美债收益率一度达3.01%，收2.99%。受此影响，黄金价格跌幅较大。
周五关注重点
欧元区第三季度GDP终值
美国12月非农就业人口变动（万人）
美国12月失业率
北京 第十八届中国资本市场论坛举行
