2014-03-25 15:53:15
周一最高1334.1,最低1307.9,收盘1308.9,ETF抢仓量增加4.5吨至821.47吨，黄金ETF持仓跌至3年来的水平区域，因2013年黄金录得逾30年来最差年度表现。黄金亚盘时段逐步震荡下跌至1325附近，随后于该水平横向整理，欧盘黄金先是在1322-1326间窄幅震荡，随后跌至1320下方，美盘黄金扩大跌幅并刷新1307.9的一个多月低位，较上一个交易日下跌25美元，跌幅1.87%，日线以阴线报收。
汇丰银行（HSBC）周一公布的数据显示，因产出和新订单双双走软，中国3月制造业活动连续第五个月萎缩。数据显示，中国3月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）预览值降至48.1，为去年7月以来的低位，且连续三个月处于荣枯线下方。上月终值为48.5。
法国3月综合PMI初值升至31个月高位51.6，远超有关企业活动进一步萎缩的预期，表明企业活动增长速度创逾两年半最快，这为该国经济带来罕见的好消息。3月制造业和服务业PMI初值均升至扩张领域。欧元区3月综合采购经理人指数（PMI）初值小幅下降至53.2，预期为持平于2月创下的32个月高位53.3。不过这是该指数连续第九个月处在荣枯分水岭50上方。
数据编撰机构Markit周一公布的行业调查报告显示，美国3月Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值跌至55.5，预期56.1，初值57.1。美国芝加哥联储（Federal Reserve Bank of Chicago）周一公布的数据显示，美国2月芝加哥联储全国活动指数升至0.14，前值修正为-0.45，初值-0.39。芝加哥联储周一（3月24日）公布的针对美国经济情况的一项数据显示，经济活动在2月有所增加，不过该数据的三个月移动平均值则显示全美经济活动低于历史趋势水平。数据显示，美国2月芝加哥联储全国活动指数升至+0.14，1月由-0.39修正为-0.45。数据同时显示，美国3月Markit制造业PMI初值55.5，前值57.1，预期值56.0。
美国股市周一（3月24日）小幅高开，中国疲软的制造业数据推升市场对这个全球第二大经济体新一轮经济刺激政策的预期，但乌克兰的紧张局势持续打压市场情绪，在俄罗斯已经正式将克里米亚半岛纳入俄罗斯联邦版图的现实情况之下，俄罗斯方面再进一步踏入乌克兰领土、以求染指分裂主义占多数的摩尔多瓦地区，可能会让业已僵持不下的俄乌关系和俄罗斯与西方阵营之间的关系更加紧张。
美国经济数据继续向好，欧元区数据好差各半，总体利空贵金属。乌克兰从克里米亚撤军，意味着克里米亚局势进一步缓和，利空贵金属，金银继续向下破位下行，金价此前上涨受到三个不可持续的因素支撑：天气造成的美国经济增长放缓、中国需求因信贷担忧大幅上升、地缘政治紧张态势加剧。暮落金秋认为，金银中期趋势继续向下。
实物金需求方面，眼下亚洲特别是中国的黄金需求依然疲软，因上周人民币汇价跌至13个月低点，而上海黄金交易所的实物金交割也仍处于折价中。CFTC数据显示，对冲基金和资本经理对黄金期权期货的看涨押注涨至2012年12月来的最高水平，并且是连续第六周增加，支撑因素仍是乌克兰和对中国经济放缓的担忧。
马来西亚总理纳吉布（Najib Tun Razak）周五（3月24日）召开紧急发布会，宣布确认马来西亚航空公司的失联航班MH370坠毁于南印度洋，机上无人生还。此前，马来西亚方面突然宣布将在22:00召开紧急发布会，将宣布有重大进展。马来西亚总理纳吉布在新闻发布会上称，“MH370航班的最后位置位于南印度洋海面上，即澳大利亚珀斯市的西部。”纳吉布随后沉痛宣布，“根据最新的分析成果。英国航空失事调查局得出结论，此次航班是按南部航线飞行的。最后位置是在南印度洋。因此我们怀着深深的悲切告诉大家，MH370客机已坠落在南印度洋。”纳吉布还同时表示，明天发布媒体见面会，透露更多信息。
在此之前，新西兰联储3月13日宣布将现金利率从2.50%上调25个基点至2.75%，虽然新西兰联储在西方国家央行中并没有非常重要的地位，但其是首个升息的发达经济体。这可能成为一个标志，一个拐点，预示全球金融市场流动性极度宽松的大环境将逐步改变，各发达国家的货币政策将逐步由超级宽松走向正常，并逐步过渡到加息。从这一点来看，贵金属后市下行几率依旧较大。
根据中国黄金协会最新数据，截至2011年，中国黄金生产成本为831美元/盎司，过去十年增长率在4.6%—25.5%之间，平均增长率为13.8%。如果按照平均增长率推算，2014年中国黄金生产成本为1175美元/盎司。截至2011年，世界黄金生产成本为809美元/盎司，过去十年平均增长率为13.8%，以此推算2014年世界黄金生产成本大约为1144美元/盎司。此外，野村控股认为全球黄金平均生产成本约为1200美元/盎司。因此，生产成本将限制黄金跌幅。从技术面来看，2012年10月至2013年6月，黄金价格经历了一波快速下跌的行情，但2013年12月再次下跌时并没有打破前低，从中期来看，黄金价格有可能进入底部盘整阶段。
自2014年2月以来，黄金走出一波反弹行情，乌克兰政局动荡是推动金价反弹的重要因素。从最新情况来看，美国总统奥巴马日前在接受美国全国广播公司下属电台一档节目访问时表示，美国不会军事介入乌克兰问题，强调与俄罗斯以外交途径解决克里米亚问题。虽然西方政客不断发布对俄罗斯的各种谴责、制裁，但克里米亚的命运已板上钉钉，而且不可能演变成美俄的全面对抗，主要原因在于乌克兰问题是俄罗斯的核心利益，却不是美国的核心利益，因此美国可以退让。据此推断，乌克兰政局动荡只会短期影响黄金走势，很难改变黄金长期运行趋势。从目前来看，短期影响也日益减弱。
周二关注重点
中国 2月谘商会领先指标
德国 3月IFO商业景气指数
英国 cpi、ppi、零售物价指数、cbi零售销售
美国 2月新屋销售
美国 3月谘商会消费者信心指数
澳洲联储主席助理洛威在悉尼澳洲证券和投资委员会年会上讲话
伯拉第斯拉瓦 斯洛伐克央行行长马库克举行新闻发布会，公布斯洛伐克季度宏观经济的最新预估
