2014-04-21 15:11:56
上周最后一个交易日最高1303.9,最低1293.4,收盘1295.8,ETF抢仓量减少3.29吨至795.8吨。黄金ETF持仓跌至3年来的水平区域。黄金上周开盘于1326附近，周一最高触及1331附近，最低滑落至1285，周线呈中阴几乎吞没前两周的涨势。
秘鲁政府、矿企以及分析师表示，该国今年黄金产量预计将较去年持平或小幅下跌。秘鲁为全球第六大黄金出口国。根据矿企和分析师的预估，2014年秘鲁黄金产量预计将至少下跌4%，达到440万至460万盎司的水平。不过秘鲁矿业副部长Guillermo Shinno称，政府希望黄金产量可以维持去年的480万盎司水准。秘鲁黄金产量自2005年触及670万盎司的高位以来，已经下跌了三分之一。由于高龄矿井的黄金储量下降、新项目仍然待批、公众反对和融资障碍，秘鲁的产量一直在萎缩。Barrick Gold 的Pierina矿井近几个月减少了生产，并正在准备关闭。去年秘鲁最大的黄金矿井Yanacocha产量录得24%的降幅。该矿井由Newmont Mining 和Buenaventura 所有。今年Yanacocha预计将生产98万盎司黄金，比2013年水平减少3.8%，而且远低于2005年时的330万盎司。考虑到黄金的现状，秘鲁政府希望可以依靠铜来减少本地经济所受到的冲击。秘鲁是全球第三大铜出口国。该国政府预计2016年前的铜产量将会提高一倍，因新矿井的生产扩大。
美欧俄乌四国就乌克兰东部问题初步达成一致，地缘政治危机对金价形成的短期避险效应正在消退。目前反弹形态遭到破坏，市场空头气氛大增，主要表现在两个方面：（一）世界黄金协会预计2014年中国黄金需求将放缓，印度政府重申不会放宽黄金进口，另外随着避险情绪降温，全球最大黄金ETF基金SPDR自4月初至18日共减持18.03吨至795.14吨，目前已经回归至2月初水平，对应当时金价为250元附近。（二）进入2季度，美国经济逐渐转暖提振市场对美元货币的信心，资本市场波动加剧，国际黄金市场拆借再度活跃引发金价下挫，近期金价反弹而黄金远期利率（GOFO）已跌至负值，拆借利率上扬表明拆借黄金变现投资高收益资产将更有利可图，谨防后市资金持续流出黄金引发金价大跌风险。
中国需求担忧拖累金价。周二数据显示，中国货币供应量增长不及预期。中国3月货币供应量较去年同期增长12.1%，不及中国央行设定的13%的增长目标，这是2012年4月来首次出现这种情况。中国是世界上最大的黄金消费国。印度政府周三宣布上调黄金和白银进口关税价格依据，分别调至431美元/10克（1222美元/盎司）和646美元/公斤（18.3美元/盎司）。此前的价格依据分别为421美元/10克和644美元/公斤。
实物金市场。当前的实物金市场销售逊于预期，特别是中国市场的销售情况明显不及去年同期。但是对此要有一个辩证的认识，暂时的销售不畅可能会有变化。一是五。一临近，可能会有一波销售高峰，同时随着金价的下跌，抄底买盘会逐渐涌入。
周末消息显示乌克兰发生恐怖袭击，传反恐已致多人丧生，乌克兰东部地区或实施国家紧急状态。这一度导致周一开盘时黄金及美元受益于避险资金跳空高开，隔夜伦敦金因乌克兰紧张局势缓解而震荡下跌，日跌幅0.57%。周五因耶稣受难日，外盘休市。乌克兰问题四方会谈达成协议，美国总统奥巴马态度谨慎，称需要先看到会谈成果变成现实。
美国上周经济数据强劲，美国3月零售销售月率上升1.1%，创2012年9月以来最大增幅，好于预期；3月未季调CPI年率上升1.5%，虽然低于美联储（Fed）2%的年化通胀率目标，但好于预期的上升1.4%；3月工业产出月率上升0.7%，好于预期的上升0.5%。周初，亲俄势力控制另两座乌克兰东部城市Slaviansk警察总部，并与乌克兰安全部门人员交火。复活节前夕，美国、俄罗斯和欧盟周四就缓和乌克兰紧张局势的框架协议达成一致，内容包括遣散民兵、疏散乌克兰被占政府大楼及制定一项政治改革计划。
乌克兰危机导致的俄美对峙，不过目前四国会议使得局势有所缓和，但是依然值得持续关注。另外就是欧元区低通胀迫使欧洲央行宽松的预期，然而目前德拉基极力否认低通胀的严重性，因此这一事件发酵尚需时日。利空黄金的因素，一方面是美国经济复苏使得加息预期提前，虽然耶伦不断放话暗示打压提前加息的可能性，但是如果美国经济数据持续强势，那么耶伦希望延长宽松政策时间的想法将底气不足。另外一方面是中国乃至印度经济体的发展速度慢于去年，因此对于黄金的实需将会减少，这对黄金不是一个好消息。
欧洲央行（ECB）执委会成员默施周四（17日）表示，欧元持续升值将不可避免地促使欧洲央行采取行动。他表示，如果这些（汇率）走势持续下去，欧洲央行将不可避免地作出回应，以维持我们的宽松货币政策立场。但默施并没有明说欧元汇率要升至多高，才会引起欧洲央行出手干预。美国、俄罗斯、乌克兰和欧盟周四在日内瓦启动乌克兰问题四方会谈，四方会谈同意发布实施初步措施的联合声明以缓和乌克兰局势。俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯并无意调配军队进入乌克兰，派遣军队进入乌克兰将违背俄罗斯的根本利益。美国国务卿克里则表示，四方一致同意各方应避免相互施加暴力与恐吓的措施。
上周四美国4月12日当周季调后初请失业金人数为30.4万人，低于预期的31.1万人，前值修正为30.2万人，初值30.0万人。美国费城联储周四发布报告称其辖区内4月份制造业活动远好于市场预期，获得去年9月以来的新高，该报告表明美国的制造业活动改善势头持续强劲。美国4月费城联储制造业指数飙升到16.6，预期为10.0，3月为9.0。
黄金周四（4月17日）纽约时段盘中跌破1300整数关口，因周四日内瓦四方会谈同意发布实施初步措施的联合声明以缓和乌克兰局势，令避险情绪降温，同时日内公布的美国经济数据整体向好，表明美国经济正稳步复苏。隔夜美联储主席耶伦曾表示目前离美联储首次升息还有很长的一段时间，整体言论与之前相比并没有什么变化。不过当天公布的美联储褐皮书显示经济仍在温和走强，预计下周金价将面临更大的下行压力。美联储主席耶伦（Janet Yellen）北京时间周四（4月17日）表示，维持近零利率的时间将取决于美国经济离达到联储就业和通胀目标的距离，以及预计达到目标可能需要的时间。美联储（FED）周三（4月16日）发布的褐皮书指出，随着天气相关因素对经济的拖累消退，最近几周美国经济活动反弹。
美国GDP增长贡献因素中，消费占比很高，尤其是个人消费，因此零售销售数据月率对于美国经济的重要性不言而喻。当周一美国这一数据出炉的时候，其实黄金多头应该尽快获利离场，因为黄金多头的风险度被拉高。另外上周五美国的生产者物价指数以及周二的消费者物价指数双双走高，通胀过低的顾虑被部分打消。
美国GDP增长贡献因素中，消费占比很高，尤其是个人消费，因此零售销售数据月率对于美国经济的重要性不言而喻。当周一美国这一数据出炉的时候，其实黄金多头应该尽快获利离场，因为黄金多头的风险度被拉高。另外上周五美国的生产者物价指数以及周二的消费者物价指数双双走高，通胀过低的顾虑被部分打消。周四（4月17日）初请失业金人数为30.4万人，好于预期31.5万人，这些数据共同打压黄金。
美国经济持续向好，中国经济增速放缓，这些情况对黄金市场构成压力。乌克兰局势得以缓解，避险情绪有所退潮。日内瓦四方会谈同意发布实施初步措施的联合声明以缓和乌克兰局势，令避险情绪降温。在日内瓦举行的美国、欧盟、俄罗斯和乌克兰的四方会谈取得了较好的效果，四方发布联合声明。
上周美联储主席耶伦发表讲话，认为对美国经济而言，低通胀是比物价上涨更直接的威胁，并强调在未来一段时间会实行政策刺激。我们认为，美国3月份CPI同比已经上升至1.5%，通胀逐步接近美联储目标2%，美国低通胀风险有限；就业市场复苏异常缓慢仍然是美联储考虑的主要目标，因此刺激措施不会过快退出。昨日美国褐皮书指出，随着天气因素对经济的拖累消退，最近几周美国经济活动反弹。
美国国债价格走低，推动10年期国债收益率创一个月最大涨幅。另一方面，围绕乌克兰危机的四方会谈结束，各方就旨在为冲突降温的协定达成一致，影响了市场的避险需求。通常来说，美国国债收益率上涨意味着黄金吸引力的减弱，国债收益率上涨是影响金价的一大因素。美国30年期国债收益率从九个月低点反弹，已公布的数据显示，上周初请失业金人数30.4万人，低于预期31.1万人。另外美国费城联储周四报告称，其辖区内4月份制造业活动远好于市场预期，且录得去年9月以来新高，这都刺激更多投资者预计美联储将在明年加息。
4月15日一场黄金“大劫案”，在黄金暴跌一周年之际，本来金价的下跌只是小幅度的回调，投资者却如同惊弓之鸟。在恐慌情绪的主导下，金银价格再次上演暴跌行情。美国经济增长的持续放缓是拉动贵金属价格上涨的动力，而美经济回暖已逐步呈现在大家面前。最新数据显示，美国3月消费者物价指数（CPI）上升，且升幅高于预期，但通胀压力依然温和，接近美联储2%的通胀目标，也与最近公布的零售销售、就业、工业品订单等数据相互验证，市场预期美国经济在二季度将加速复苏。
而美联储对于何时结束QE政策解释含糊，耶伦在纽约经济俱乐部的第二场讲话并未给行情带来明确指引，耶伦一方面谨慎地表述了对经济的乐观看法，另一方面又吸取了此前在3月政策新闻发布会上“失言”的教训，在具体的政策时间点问题上避而不语。整体来看，耶伦的言论和最近美联储的鸽派基调基本一致，使得贵金属价格暂时获得喘息契机。
★本周主要关注消息面★
2014-04-21 星期一
22:00 美国 3月美国3月谘商会领先指标 前值99.8 市场影响★
2014-04-22 星期二
21:00 美国 2月房价指数月率 前值0.5% 市场影响★★
22:00 美国 3月成屋销售 前值460万 市场影响★★
2014-04-23 星期三
16:00 欧元区 4月服务业采购经理人指数初值 前值52.2 预测52.4 市场影响★★
21:45 美国 4月Markit制造业采购经理人指数初值 前值55.5 预测56 市场影响★★
2014-04-24 星期四
20:30 美国 上周初请失业金人数 前值30.4 市场影响★★
20:30 美国 3月 耐用品订单月率 前值2.2% 市场影响★★
2014-04-25 星期五
21:45 美国 4月 Markit服务业采购经理人指数初值 前值55.3 市场影响★★
21:45 美国 4月 Markit综合采购经理人指数初值 前值55.7 市场影响★★
