赵相宾：美联储缩债外重点应关注什么？为啥本次加息对金银很重要？

行情综述

外汇市场，美元周二超跌反弹重返94.0点的整数位，基本收复了周一的跌幅，最终收低在94.11点，涨幅为0.2%。欧元盘中直接回落走低，重回1.16点下方方运行，收低在1.1580点，跌幅为-0.22%。美元/日元探底反弹走势，收盘在113.96点，跌幅为-0.05%。美元/加元小幅反弹走高，收在1.2407点，涨幅为0.04%。英镑/美元继续下跌走低，收在1.3615点，跌幅为-0.37%，继续保持非美货币唯一单边保持下跌币种。澳元/美元跌破多个支持大幅下跌，最终跌至0.74233点收盘，跌幅为-1.18%。美元/人民币离岸汇率超跌反走势，收高在6.4点，反弹幅度为0.06%。外汇市场整体走势看，美元周二重新回到向上的通道中，其主体向上的趋势未改，密切关注美联储议息影响。

贵金属市场，黄金小幅回落，从上周五大跌以来目前处在横盘调整之中运行，收跌在1786.68美元/盎司附近，跌幅为-0.28%（国内期货黄金收在369.94元/克，跌幅为-0.19%）。白银大跌破位此前两个交易日低点支持让市场感觉意外，银价最终收跌在23.49美元/盎司（国内期货白银收盘在4818元/千克，跌幅为-1.91%）。整体来看白银跟随大宗商品整体回落幅度较大，金价在随美元的强弱而调整。

汇市基本分析

美国对美元指数反弹上涨的影响因素有以下几个方面，首先，美国截止10月29日当周API原油库存变动为359.4万桶，高于市场预期董156.7万桶和前值231.8万桶；该数据精炼油库存也是大幅增加，汽油库存继续下降和库欣原油大幅下降。数据整体利空原油支持美元反弹的走势。其次，美联储于周二开始为期两天的议息会议，市场正在等待将于周四凌晨2点的议息会议结果的公布；本次议息会议预计将宣布开始缩减购债规模，在通胀高涨且长期化，经济复苏的背景之下迎来关键的货币政策的行动。市场押注美联储退出宽松货币政策将支持美元指数走强的操作越来越多，注意市场一边倒后的风险【昨天的分析对此有详细的阐述：尤其是上周五看涨达到高峰引发美元的反弹；不过也有清醒的声音，认为华尔街弥漫着很强的买预期、卖事实氛围套利操作，即很多对冲基金这两天一直在力挺美元上涨，一旦周四美联储缩减QE靴子最终落地，他们反而会逢高抛售美元获利离场。毕竟，这些对冲基金认为当前美元指数触及94一线，基本反映了美联储缩减QE的影响力，过度炒作买涨美元反而会导致自己陷入更大的投资风险】。第三，市场预期本次联储会议将开始缩减宽松货币政策，在每月1200亿美元的购债规模将缩小150亿-200亿美元；缩减周期从11月份到2022年的6月份结束。本次会议市场更为关注的焦点不在于开始宣布收紧宽松货币政策，而在于美联储对于明年加息的表态。对于明年加息的次数是一次还是两次，时间点是年末还是第三季度？加息时点和次数是本次议息会议重要的观察窗口，也是对当前美元指数走势起到绝对性影响的关键因素。综合而言，美元目前还是有较强的反弹支持动能，应该确立中长期反弹向上的走势。

欧元区对欧元走势构成影响的因素是，首先，欧元区10月Markit制造业PMI终值为58.3，低于市场预期和前值的58.5，德国10月Markit制造业PMI终值为57.8，低于市场预期和前值的58.2的表现。数据整体利空欧元的表现。其次，欧洲央行监事会主席恩瑞亚：各银行预计，至少在2022年底之前，总不良贷款将继续下降。这也是在欧洲公布了第三季度GDP上涨2.2%的基础，表明欧洲的复苏比较显著。整体还是看美联储的货币政策对欧元的影响。

澳元对澳元走势构成影响的因素是，首先，澳大利亚央行昨天公布议息会议的结果，维持基准利率在0.1%保持不变；这个结果符合市场的预期，澳洲联储同时表示将耐心决定何时上调0.1%的现金利率，加息条件可能需要一段时间才能到达。第二，澳洲联储此次议息会议后的声明鹰派程度稍弱于预期，虽然也取消了关于2024年前不太可能加息的预测，并放弃了2024年4月到期公债的收益率目标，但整体收紧和缩减宽松的语气不是很强烈，导致澳元一泻千里的下跌。

金砖汇通分析认为，澳元的下跌似乎是美联储议息决议前的预演，澳元的下跌程度较大里面有市场美联储收紧宽松对美元支持强势向上的施压成分。目前，全球市场资本市场在等待美联储11月4日凌晨的议息会议结果，美元在美联储议息会议前开始出现反弹向上的趋势。

贵金属基本分析

从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

首先，美国昨晚公布的是截止10月29日当周API原油库存数据，数据显示美国截止10月29日当周API原油库存变动为359.4万桶，高于市场预期董156.7万桶和前值231.8万桶；该数据精炼油库存也是大幅增加，汽油库存继续下降和库欣原油大幅下降。数据整体利空原油支持美元反弹的走势。

其次，美国10年期国债收益率今年从最低0.91%上涨走高，最高达到1.77%的高位后回落；8月触底在1.17%展开再度反弹。近期突破至1.6%阻力后上周抵达1.7%；截止周三早间，10年期国债收益率从1.7%继续回落下跌至1.547%，美国10年期国债收益率和美元指数走势出现的扭曲依然在延续，对金银继续构成一定支持。

第三，美国三大股指周二收盘再次上涨创历史新高，道琼斯指数大涨138.79点，收高在36052.63点，涨幅为0.39%。纳指上涨53.68点，收高在15649.60点，涨幅为0.34%。标普500指数上涨16.98点，收高在4630.65点，涨幅为0.37%。在美联储议息收紧宽松的前夕，美股继续创历史纪录的上升走势颇为诡异。金砖汇通认为当前美股的最终波动还要等待美联储议息决议之后判断，但是股市的反弹对金银构成不利。

第四，全球最大的黄金ETF-SPDR持仓维持在11月1日减持2.62吨，总持仓降至979.52吨，继续此前减持的操作。全球最大的白银ETF_iShares在11月02日减持7.04吨，总持仓减少至16959.86吨。11月份金银ETF出现连续减持的操作，不利于贵金属的价格上涨。

第五，本次议息会议对贵金属为何很重要？首先，是因为自从2020年疫情爆发以来，美联储宽松额度整体达到约8万亿美元，是金融危机时期四轮良好宽松的一倍。宽松导致的高通胀已经长期存在，宽松导致的通胀未能全部输出到其他国家和经济体，使得美国经济的复苏受到巨大影响。其次，加拿大央行已经才去行动加息，英国央行也预计将在本月宣布紧缩货币，就连想来持宽松货币政策立场的欧洲央行在10月份议息会议中有收紧的口气，因此市场格外看涨这次美联储议息会议的表态。这些对贵金属价格走势构成巨大影响需要注意。

综合来看，美元重返94点波动还是处在强势之中，宽松收紧整体形势预计将对当前的贵金属构成利空影响，贵金属价格预计将面临再一次测底走势。金砖汇通观点认为，贵金属走出当前宽幅震荡调整尝试向下运行，当前有继续承压下跌的走势。但关于大势我们对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断不变。

美元指数

前期持续上涨创出102.99点的高位后一路震荡回落走低，触及89.206点的低位后，开始向上持续震荡走高；整体价格在MA200上方运行。中期走势继续保持震荡向上的走势，价格突破93点的关键阻力后打开上行空间。当前短线行情有向上的趋势。

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