美债收益率有突破2%的趋势美元反弹金银看多继续大幅上涨原

行情走势早报

外汇市场，隔夜美元继续反弹走势，收盘95.61点附近，涨幅达到0.21%。欧元回落走低调整收跌在1.1417点，跌幅为-0.025%。美元/日元冲高反弹走势，收在115.54点，涨幅为0.4%。美元/加元超跌反弹走势，收在1.2706点，涨幅为0.3%。英镑/美元探底反弹走势，收在1.3547点，涨幅为0.08%。澳元/美元继续反弹收至0.7146点，涨幅为0.28%。美元/人民币离岸汇率冲高回落走势，收在6.3663点，涨幅为0.07%。外汇市场整体走势看，美元指数企稳反弹走势，非美货币分化严重，有小幅反弹也有继续回落的货币对。

贵金属市场，黄金白银周二继续大幅反弹的走势，金价收盘至1825.58美元/盎司附近，涨幅为0.21%（期货黄金隔夜收涨至376.4元/克，涨幅达到0.61%）。白银盘中大涨，收盘反弹至23.17美元/盎司附近，涨幅为0.64%（期货白银隔夜收涨至4824元/千克，涨幅达到1.01%）。国际金价连续第三个交易日上涨，截止收盘，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨6.1美元，涨幅为0.33%，收于每盎司1827.9美元。近期金银多头逐步反弹走高，有望继续向上运行为主。

原油市场，国际油价显著下跌，纽约3月原油期货收跌1.96美元，跌幅2.15%，报89.36美元/桶；布伦特4月原油期货收跌1.91美元，跌幅2.06%，报90.78美元/桶。国内期货原油收跌在547.2%，跌幅达到-2.06%，原油市场高位迎来调整走势。

汇市基本分析

对美元指数走势构成影响的因素有以下几个方面，首先，美国周二公布的12月贸易帐为-807亿美元，低于市场预期的-830亿美元，但是高于前值-802亿美元。美国2021年贸易逆差增26.9%至8591亿美元，创有史以来新高。其次，针对有史以来最大贸易逆差美商务部指出，美国年进口额同比增20.5%至3.39万亿美元，而出口额同比增18.5%至2.53万亿美元。此外数据显示，与中国的年度商品贸易逆差增长450亿美元，达到3553亿美元。第三，旧金山联邦储备银行的一项新研究显示，美国劳动力市场的两项关键指标可能需要到2024年才能恢复到新冠疫情前的增长趋势，这使得劳动力市场暂时无法达到就业最大化。这些研究似乎与美联储主席鲍威尔对劳动力市场的评估不一致，他在上个月的议息会议上称目前劳动力市场“符合最大就业”。他当时称：“多数联邦公开市场委员会与会者同意，劳动力市场状况与充分就业，也就是与物价稳定相一致的就业最大化水平相符，这是我个人的看法。”美联储没有明确说明它是如何定义最大就业的，但多次表示，它正在寻求一个“基础广泛和包容的”复苏。美国劳动力市场在1月份表现出意想不到的强劲，新增就业人数大幅增长46.7万，在高通胀的环境下，这给央行增加了更大的加息压力。第四，在高盛和花旗建议投资者不要押注美联储会在3月会加息50基点后，瑞银的分析师也加入到这个观点之中，瑞银预计FOMC将以加息25个基点的步伐开始取消宽松的货币政策，6月联邦公开市场委员会会议结束后，加息速度有望加快。换句话说，首先预计FOMC将在3月加息25个基点，而不是50个基点，这只是一个开始。贝莱德策略师认为市场对加息的定价过于鹰派。综合以上的信息来看，经济数据对美元指数走势不利，但是美联储加息在即，基本面对美元指数的支持还是存在也在逐步增强之中。

对日元走势构成影响的因素有以下几个方面，首先，日本公布的12月贸易帐为-3187亿日元，高于市场预期的-2007亿日元，但是低于前值4313亿日元的表现；数据利空日元利多美元的反弹走势。其次，造成上述贸易帐数据不离的原因，主要是新冠疫情蔓延和原油价格高涨等导致贸易和服务收支呈现逆差是主要原因。其单月经常项目呈逆差是2020年6月以来近18个月的首次。从经常项目的具体内容来看，出口减去进口的贸易收支为逆差3187亿日元。进出口均比上年同期增长，包括旅行与货物运输在内的服务收支为逆差3213亿日元。进口增加和运输费上升等导致向海外海运公司支付的货船运输费上涨。第三，日本10年期国债收益率接近0.25%，日本央行可能会增加计划购买量，在正常操作之外购买债券，并提出以固定收益率购买无限量债券，重演2018年7月那一幕。日本央行的反应将决定日本能否顶住全球收益率上升的压力，因交易员们正加大对货币政策正常化的押注。日本央行行长黑田东彦此前驳斥了加息的说法，称日本国内通胀依然疲弱，但全球债券价格重新定价的趋势仍在改变市场对日本债券的预期。三菱UFJ 高级市场经济学家Naomi Muguruma表示:“由于外部因素的推动，日本国债收益率很难无视日本央行激进的购买力量，继续攀升。”“日本央行有众多固定收益率操作选择，而不仅仅集中在10年期区域。”综合分析看，日本央行立场努力维持宽松基调不变，对日元汇价走势造成打击。

就外汇市场整体而言，金砖汇通认为，美联储3月议息会议加息幅度降温，或许对美元的上涨构成限制，但是这不影响当前市场对美元形成的看多观点。预计美元将逐步走强，对当前非美货币的反弹起到限制和施压的影响。

贵金属基本分析

从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

首先，美国周二公布的12月贸易帐为-807亿美元，低于市场预期的-830亿美元，但是高于前值-802亿美元。美国2021年贸易逆差增26.9%至8591亿美元，创有史以来新高。贸易数据对美元指数构成利多，但贸易逆差扩大则对非美货币和贵金属构成利多的走势。

其次，美国10年期国债收益率2021年从最低0.91%上涨走高，最高达到1.77%的高位后回落；2021年8月触底在1.17%展开再度上涨至1.7%后开始回落。近期十年期国债收益率触底至1.4%附近展开反弹，2月9日周三早间上涨至1.965%，对金银走势构成利空的影响。

第三，美股三大指数集体上涨，截止收盘，道指上涨371.65点，收报35462.78点，涨幅1.06%；纳指上涨178.78点，收报14194.45点，涨幅1.28%；标普500指数上涨37.67点，收报4521.54点，涨幅0.84%。盘面上，铝业股大幅走强，世纪铝业涨近12%，美国铝业涨超9%，中国铝业涨超8%，凯撒铝业涨近5%；抗疫概念股全线走低。热门中概股表现抢眼，

第四，全球最大的黄金ETF-SPDR在2021年2月08日增持4.36吨，总持仓位增加至1015.96吨，2月保持2次增持3次减持的操作。全球最大的白银ETF_iShares在2022年02月08日增持97.75吨，总持仓上涨至16938.13吨。当前金银ETF增持有利于其价格的上涨走势。

第五，道明证券的分析师表示，展望未来黄金正处于关键时刻，以道明证券在内的参与者建立了战略性的黄金空头头寸，黄金头寸出现新一轮挤仓的时机已经成熟。该分析师认为，当前金银上涨发生在美联储果断的鹰派会议之后，结果发现大量买盘阻止价格跌破牛市时期的趋势线支撑位。不过，他辩称，“这一次，出现大幅挤兑的门槛很高，这表明宏观经济的不利因素最终将打压黄金。”“央行购买黄金是否在阻止金价下跌方面发挥重要作用还有待观察，但由于数据继续显示对黄金的投机兴趣不大，做空黄金的人不太可能感到太痛苦。相反，如果价格收于1800美元/盎司以下，CTA趋势追随者可能会增加资金流出。”

综合来看，金砖汇通近期的观点如下，需要关注美国10年期国债收益率上涨接近2%的心里阈值对贵金属构成的不利影响。金银短线走势继续关注上方的阻力，关于大势我们对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断不变。

美元指数

美元指数前期持续上涨在2020年3月份创出102.99点的高位后一路震荡回落走低，2021年1月份触及89.206点的低位后，开始向上持续震荡走高；2021年11月份指数突破MA60周线后保持其上运行，也已经打开了中长期上升的空间。当前指数站稳中期走势的支持上运行，当前日内短线行情有继续反弹的趋势。