2021-03-09 16:41:01
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本周虽然有加央行及欧央行的利率决议,但实际上更多市场的目光关注在本周的美债拍卖。本周二开始,美国将迎来三笔共1200亿美元国债拍卖。在十年期国债不断被抛售,收益率不断上涨之际,本周美债的拍卖是否会面临“无人问津”的尴尬场面,成了市场的关注焦点。
(本周美债拍卖详情,来源美联储)
半月前的美债闪崩
2月25日,美国财政部拍卖620亿美元的7年期国债。没想到拍卖遇冷,衡量需求的认购倍数从之前的2.305跌至2.045,创历史新低,且远低于此前六次拍卖的认购倍数均值2.35。
(拍卖结果出来后,7年期收益率短线拉升逾5个基点)
通胀预期不断高涨的背景下,越来越多的机构和海外央行不愿去认购美国债务。根据当时的统计,包括外国央行的间接购买人获配比例从64%暴跌至38%,这是2014年来最低水平。随后的场景我们也看到了,10年期国债收益率瞬间飙升逾10个基点,美国科技股当日同样受挫,纳指当天暴跌3.52%。
(纳指1小时图,来源GKFXPrimeMT4)
在市场纷纷由于通胀预期,选择撤离美债市场的时候。美联储却没有透露足够的要稳定通胀预期的信号。特别是上周五鲍威尔的讲话,仍未给出任何行动的明确信号,目前暂时不打算干预美债收益率的上行。
鲍威尔认为目前的通胀仍处于2%,低通胀的走势不太可能立刻结束。因此现在也不值得美联储介入市场进行货币政策调整。
不断押注的美债空头
上周六美国参议院正式通过最新财政纾困计划,由于参议院表决中对部分条款进行了修改,本周二众议院将重新对刺激法案进行表决。基于目前民主党主导众议院的席位,再表决也仅仅是走个过场。预计本月起美国就将正式发放1400美金的纾困金。
更多的救助资金意味着通胀的预期再次占据交易者的目光,越来越多的投资者选择做空美国国债。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据,10年期美债期货的做多情绪正不断下降,虽然看空也处于下跌趋势但仍远高于多头的头寸。
但通胀预期毕竟是预期,需要切实的数据去支撑交易逻辑,因此本周通胀数据同样是市场关注的焦点。若本周CPI月率出现超预期的增长,虽然不能说明通胀切实上行了,但是却能再次引发美债空头的狂欢。尤其是目前美债收益率在破位关键压制区域后,技术角度来看上方的空间被彻底打开了。
(10年期美债收益率涨破1.5%的压制区域)
债市和股市之间一直是相辅相成的作用,在美债不断下跌后,股市势必有一定资金选择回流至债市中捡漏。同样,在美债在稳定收益率后,美股市场尤其是近期下跌凶猛的科技股,也将大概率出现资金流入引发的反弹现象,尤其是在美国新一轮财政计划正式实施后。
本周美债拍卖或许不会太差
本周的美国国债拍卖或许并不会再现半个月前的场景,原因很简单。此前美债抛售的大机构中当属日本养老金,但资本毕竟是逐利的。抛售不一定代表美债完全不吸引人了,他们可能是想买久期更长,利率更高的新发长期债券。
本周的美债需求若并未出现断崖式的下跌,相关市场或许也将得到一定支撑。尤其是近期下跌凶猛的黄金及日元。但正如上文提及,美债收益率的上方空间被打开,未来仍然有更大的上升空间。长期来看,日元和黄金的贬值下跌压力一直存在。
通过GKFXPrime的TradingCentral工具,美元对日元日线周期上在破位106.20中枢轴(蓝线)后就开启了多头趋势,而上方距离第一压制区域109.800仍然有60多基点的空间,该价位同时也是前期下跌趋势的78.6%回撤位置一带。因此关注在价位区间是否将出现短线的回调趋势。
(美元兑日元日线图,来源GKFXPrimeMT4)
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