TradeMax：美元狂涨！日元暴跌！加元惨遭抛售！货币格局何去何从？

  周五(4月12日)，美国通胀走强，美联储加息的希望正在消退，美元连续狂飙，并巩固了其作为2024年表现最好的货币的地位。美元兑日元在周末前出现一波反弹行情，最终收市于153.25。市场对日本央行的潜在干预表示担忧。加元继续下跌，本周可能会下跌1.25%，这是自2023年5月以来最糟糕的单周表现。

  美元

  美元指数(DXY)本周上涨1.66%，交投于106.00关口附近，达到自去年11月初以来的最高水平。

  美元指数的上涨主要得益于美国国债收益率的上升以及有利于美元的通胀数据环境。此外，美联储官员指出今年降息的可能性较小，鹰派押注的增加也为该货币提供了支撑。

  美国经济实力的凸显，与其他经济体命运的持续分化，以及通货紧缩进程的完好无损，进一步巩固了美元的主导地位。荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley表示，最近强于预期的美国通胀数据已经打破了此前认为其只是暂时波动的预期。

  美联储的“传声筒”Nick Timiraos指出，3月份的通胀报告导致卖方银行和其他美联储预测机构放弃了此前关于6月份降息的预测。多数机构现在认为首次降息不会早于第三季度，且许多机构预计今年只会降息一到两次。

  美国降息预期的下调也对股市产生了影响，股市重新承压，投资者更加倾向于选择美元作为避险工具。美国通胀数据公布后，美联储在7月降息的几率从之前的近75%降至43%。市场目前预计美国2024年仅降息一次，低于几个月前达到的7次降息的峰值。

  贝莱德首席执行官Larry Fink预计，美联储今年最多降息两次，并且难以抑制通胀。他认为通胀率降至2%是一个难以达成的目标，并建议美联储在降息一两次后观察经济的反应。通胀数据的上升增加了市场对美联储采取鹰派反应的预期，导致美国国债收益率上升，从而推动美元走强。

  美联储官员态度

  波士顿联储主席柯林斯对通胀数据持审慎态度，认为目前无法准确判断数据背后的原因。他强调政策制定需灵活，不应预设固定路径，并对通胀下降趋势保持乐观。柯林斯预计美联储可能晚于预期降息，并警告不应等待过久。他认为大选结果不影响降息时机，决策应基于数据。他还指出数据多样性需仔细分析，并强调缩减购债和降息是独立政策。

  堪萨斯联储主席施密德持鹰派立场，强调需明确通胀证据才考虑降息。他认为就业市场需平衡，关注商品通胀加速风险。施密德认为经济韧性增加FOMC利率路径不确定性，因此倾向保持耐心，避免过早调整利率。

  芝加哥联储主席古尔斯比强调美联储首要任务是降通胀至目标水平。他指出多个通胀指标高于期望，增加政策调整紧迫性。古尔斯比主张灵活应对，不限制未来美联储行动。

  日元

  美元兑日元在周末前出现一波反弹行情，最终收市于153.25。由于市场对日本央行可能进一步加息以遏制日元疲软的预期升温，日本5年期国债收益率攀升至2011年以来的高位。市场对日本央行的潜在干预表示担忧。

  在周五(4月13日)晚间，日本5年期国债收益率上涨1个基点至0.49%，突破了2023年11月1日创下的0.485%的前高点。掉期市场发出信号，预计日本央行的目标利率将在年底前从当前的零目标升至0.1%。

  美元对日元汇率本周创下3年来高点，主要因为尽管日本央行政策有所转变，但日本和美国之间的收益率差异依然显著。尽管政府官员加强了口头警告，但缺乏明显的实际干预迹象，投资者因此押注日本央行将不得不承担支撑日元的责任。

  东京三井住友信托资产管理公司高级策略师Katsutoshi Inadome表示：“随着日元持续贬值，市场对日本央行进一步实现政策正常化的预期逐渐增强。越来越多的人猜测日本央行最早可能在6月再次加息。”

  日元的稳步下跌加剧了通胀压力，对长期债券构成不利影响。今年以来，收益率曲线持续上升，其中30年期债券的涨幅尤为显著。生活成本的上升也给日本政策制定者带来了政治压力，因为家庭面临着几十年来通货紧缩期间从未有过的物价上涨。

  此外，由于担心通货膨胀将推迟美联储今年可能开始的降息，日本债券也面临因美国收益率上升而带来的抛售压力。到2024年，10年期国债收益率已上涨近70个基点，是类似期限日本债务增幅的两倍多。

  根据日本央行周五发布的一项调查，近95%的受访者表示日本物价较去年上涨。而在3月份的季度调查中，94.4%的人表示价格较去年同期有所上涨或大幅上涨。

  尽管物价涨幅有所放缓，但受访者对高物价的感受依然强烈。在被问及价格较上年上涨多少时，受访者平均回答为14.2%，低于上次调查的16.1%。

  加元

  由于市场对加拿大央行将于6月降低借款利率的预期坚定，加元汇率呈现走弱态势。美元/加元飙升至自去年11月以来的最高水平，现报1.37661，涨幅0.57%。在周三加拿大央行维持利率现状后，行长麦克勒姆表示6月份可能会实施降息措施。

  Royal LePage公司上调了年终房价预测，预计2024年第四季度房价将每年上涨9%。根据该公司最新的房价调查，今年第一季度加拿大房屋总价同比上涨4.3%，达到812,100加元。Royal LePage总裁兼首席执行官Phil Soper指出，自第一季度以来，许多买家已经开始积极入市，预计市场竞争将进一步加剧。

  尽管2024年初的经济增长预期超出预期，但根据对家庭财务前景的长期调查结果，大多数加拿大人对经济走向表示不满。Maru Public Opinion在3月份的调查中发现，三分之二的加拿大人认为经济走错了方向，这种负面观点在全国大部分地区普遍存在。

  展望未来，地缘政治紧张局势升级可能导致全球油价进一步上涨，从而可能支撑加元汇率。值得注意的是，加拿大作为美国的主要石油出口国，油价的上涨将有助于支撑加元。