2014-01-15 14:22:27
当美元指数借助伯南克的乐观言论和持续走好的数据缓步上升时，市场对2014年第一个非农数据充满期待，上周五前美指震荡走高，但是周五非农公布后风云突变，美指掉头向下，除了加元，几乎所有非美货币和贵金属参与反弹。
引发行情突变的导火线就是令人意外的非农数据，上周五公布的非农就业人数仅为7.4万人，远远低于上月的20万人，创下3年来最低水平，而失业率居然降到6.7%。数据的巨大反差源自于大跌至62.8%的劳动参与率，创下1978年1月来最低水平。劳动参与率低在前几个月已经有所显现，12月份因为天气原因达到极致，严寒的天气使得某些工种比如建筑工人只能停工，人们找工作的积极性也在下降，因12月因恶劣天气而不工作的人数位27.3万人，较五年均值9.2万人高出三倍。不过即使天气转暖，数据改善，企业招聘意愿下降和就业参与率下降也不是马上能改变的现象。
非农就业人数意外大跌，失业率也意外下跌至6.7%，距离前瞻性指引的目标6.5%仅一步之遥，但矛盾的数据无法作为升息的依据，所以市场宁可讨论非农就业人数异动的后果，而忽略失业率的改善。在减债刚刚启动的微妙时刻，市场对减债的持续性又陷入争论。1月28日至29日将召开的美联储议息会议，是否继续讨论减债，目前看来有点不合时宜。美元指数处境尴尬，回探至80美元附近是大概率事件。
美国数据不争气，但美指没有大跌，欧英央行按兵不动是主因。欧洲央行公布利率决议后，德拉基讲话提示，有必要维持宽松，利率将在一段时期内维持在纪录低位甚至更低水平，通胀也将长期维持在低位。这番言论偏向鸽派，和稍前的偏鹰派言论形成反差。欧银内部，地区分化严重，德拉基只能寻求平衡。维持低利率虽非长久之计，但至少是权宜之计。英国央行有意将前瞻性指引中的失业率门槛降至6.75%甚至6.5%，可见央行不急于缩减量宽。这不禁让我们联想到美联储也可能调整失业率门槛，从6.5%降至6%。如果实现，美元在2014年上半年的走势就堪忧了。
本周关注美国12月零售销售数据和12月生产者物价指数，还有季调后初请失业金人数。美联储部分官员还将发表评论，非农后行情扑朔迷离。
建议顺势做多镑美和黄金，但只宜短线参与，出现趋势性反弹行情的可能性不大。
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