2014-04-21 10:24:30
复活节长假前夕，美元“复活”，美指从79.30附近小幅反弹至79.80，与此同时欧元小幅回落至1.3810，令欧洲央行松了口气。上周的行情给市场两个重要提示：耶伦的首要任务不是规划升息的时机而是解决低通胀和就业市场的问题；欧美1.39是欧洲央行对汇率承受的底线。
当耶伦把升息的时间表锁定在六个月后，美元多头仅仅亢奋了一周便偃旗息鼓，因为不管是美联储还是耶伦都不愿再提升息之事。耶伦在上周明确指出：联储在未来一段时间会实行刺激政策来应对低通胀；升息的前提是就业市场康复，还要看通胀率升至2%的速度。美元又暂时失去一个做多的砝码，不过美指还有另一个助力——欧洲央行对欧元汇率的压制。
欧洲央行行长德拉基上周六表示，若欧元持续走强，央行将进一步放宽政策。全球财界高官不断向欧洲施压，要求其采取措施应对通缩威胁。德拉基明确指出，欧元汇率在决策中的影响越来越重要，魏德曼前期的鸽派言论也证实了这一点。欧元区3月通胀率较上年同期增长0.5%，但低于2月的0.7%，连续六个月低于1%。即使汇率不升至1.39，欧洲央行也将面临越来越大的宽松压力，德国可能被迫让步同意欧央行发债或者其他的宽松措施，此时欧元将会破位下跌。当然也有一种可能性，就是通胀率随着债务国经济复苏回升至1%以上，届时欧央行有理由放弃宽松计划。欧元区内需不振的局面很难改变，因为长期的需求过度大大透支了内需的增长潜力，靠出口增长来提振经济的德国模式成为欧元区的救命稻草。压低汇率成为欧央行的不二选择。
澳联储也在上周提示汇率处在高位，升值对澳洲经济帮助不大。澳洲的矿业投资持续萎缩，制造业增长乏力，但就业指标却有好转迹象，房地产市场在海外投资的推动下趋向繁荣，房价年度涨幅超过10%，带动服务业提振创造出新的就业，但是房价涨幅过快是澳联储不愿看到的，因此带来的汇率升值也是澳联储担忧的事情。澳元在言论打压下小幅回落。
英镑是上周走势最强的非美货币，失业率跌破央行升息门槛，触发英镑的独立攀升行情，明年一季度的升息预期鼓舞多头将汇价推向1.68上方。英国央行并不像欧洲、澳洲和美国央行那样对汇率耿耿于怀，英镑的上升趋势就能保持下去。此外加拿大通胀指标疲弱，美加将继续反弹。
本周数据密集公布，新西兰联储将发布最新的利率决议，升息之后是否还没有进一步的紧缩措施引人关注。英国央行的货币政策会议纪要或许会给出货币政策指引和央行对汇率的态度。
本周建议做多美加，做空澳美。
