季峥：9月11日市场评论

  要闻点评：

  1、海关周五公布的数据显示，按美元计价的中国8月出口增速不及预期，进口数据则好于预期。出口的回落，与先行指标PMI的趋势一致。此前公布的8月官方制造业PMI的分项数据中，新出口订单指数继续回落，但仍位于扩张区间。

  人民币的升值也可能削弱了出口产品的竞争力。今年8月，在岸人民币累计上涨2%。

  以美元计价如下，中国8月进出口数据如下：

  中国8月出口同比(按美元计) 5.5%，预期 6%，前值 7.2%。

  中国8月进口同比(按美元计) 13.3%，预期 10%，前值 11%。

  中国8月贸易帐(按美元计) 419.9亿，预期 484.5亿，前值467.4亿修正为 467.3亿。

  点评：中国进出口数据整体逊于预期，对金属有一定的利空影响。不过周五金属的全线下跌和暴跌，应该并不是数据因素。很可能是今年6月份以来金属升幅较大，获利盘过于丰厚，清洗获利盘的动作。金属波段调整已经确立。

  2、路透报道称，欧央行周四讨论在缩减月度购债规模基础上延长QE。该消息过后，欧元兑美元迅速拉升10余点，涨幅扩大至0.3%，报1.2063。

  据路透，欧洲央行官员周四讨论了4种QE情景，并广泛同意下一步行动将是缩减刺激，并在尽可能取得最广泛共识的前提下行动。选项包括月度购债规模400亿欧元或200亿欧元，延长选项包括6个月或9个月。

  报道称，尽管欧央行讨论方案包括月度购债规模和延长QE，但焦点在于整体购买规模。决策官员们还同意，资产购买计划结束前将不会加息。

  点评：缩减QE细节讨论基本确认欧央行会在明年开始缩减QE规模，利好欧元。以前美元也是如此，在缩减QE开始阶段，对美元有较强的利好刺激作用。后期正式开始加息的时候，美元反而见顶。目前市场还是炒作欧元的阶段。从技术上看，欧元兑美元本周有机会继续上涨。

  3、国家统计局公布数据显示，中国8月通胀数据超出此前市场预期，CPI同比增长1.8%，创今年次高水平；PPI同比增幅猛扩至6.3%。8月，全国居民消费价格同比上涨1.8%，预期 1.6%，前值 1.4%，环比上涨0.4%。8月，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.3%，预期 5.7%，前值 5.5%，环比上涨0.9%。

  工业生产者购进价格同比上涨7.7%，环比上涨0.8%。对于CPI，国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示，主要受鸡蛋和鲜菜价格上涨较多影响。据测算，在8月份1.8%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素和新涨价因素均约为0.9个百分点。

  对于PPI，绳国庆表示，据测算，在8月6.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为4.4个百分点，新涨价因素约为1.9个百分点。

  点评：从同比看，PPI涨幅在连续3个月保持稳定之后，短期大幅反弹至6.3%，比上月扩大0.8个百分点。其中，黑色金属价格大涨近三分之一，有力推动了数据走高。有色金属和油气价格也涨幅较大。而煤炭价格涨幅高位回落，但仍超过30%。

  走势点评：

  黄金周五冲高回落，以带上长上影线的阴线报收。黄金周五的调整有三方面原因，第一、黄金本身短线涨幅过大，一天从1337美元涨到1362美元，有调整要求。第二、美元指数出现一定反弹。黄金承压调整。第三、金属全面下跌，铜出现暴跌走势，对黄金构成调整压力。黄金在1347-1348美元有多重支撑存在。今日亚盘美元继续反弹，黄金开盘即跌破该支撑，短线仍需要进一步调整。不过目前黄金日线级别上行趋势并未破坏。预计日内波动区间1333-1347美元。操作上可以区间交易。建议1336美元附近做多，止损1330，目标1342、1345美元。

  白银周五冲高回落，以带上长上影线的阴线报收。白银周五的调整有三方面原因，第一、白银本身短线有有一定涨幅，有调整要求。第二、美元指数出现一定反弹。白银承压调整。第三、金属全面下跌，铜出现暴跌走势，对白银构成调整压力。今日亚盘美元继续反弹，白银开盘出现较大下跌，短线多头形态破坏，需要进一步调整。不过白银日线级别上行趋势并没有破坏。预计日内波动区间17.75-18.00美元。操作上可以区间交易，建议17.80美元做多，止损17.70美元，目标17.95美元附近。

  美原油周五出现暴跌走势，长阴线报收。首先周五美原油49.30美元的压力始终无法突破，形成美原油在48.70-49.30美元区间震荡的局面。从市场轮动表现看，周五商品中金属暴跌带动了美原油下跌。跌破了48.70美元的技术支撑，两大因素叠加，使得原油出现加速下跌的走势。原油大涨大跌的特性再次展现。美原油短期的技术形态因为周五暴跌，显得对空头非常有利。多头信心涣散，修复需要时间。短线反弹仍宜考虑做空为宜。暴跌之后注意其可能出现的反弹动作。静态建议48美元附近做空，止损48.70美元，目标47-46.90美元附近。动态的请加入交易训练营每日解盘。

  美铜周五出现暴跌走势，跌幅3.5%，长阴线报收。没有发现重大的利空铜的基本面消息。铜的暴跌很可能市场清洗获利盘有关，最近2月多头获利巨大，多头过于拥挤，当然这是从事后的合理推测。同时周五除了铜之外，各个主要金属出现全面调整。铜周线出现长阴包长阳走势，显示其阶段性调整已经开始。暴跌之后继续下跌和先反弹再下跌的概率相差不大，所以操作策略上可以考虑分次进场做空。同时带宽止损和小仓位。当然也可以灵活根据盘中走势跟进做空。静态建议3.07美元附近做空，止损3.10，目标3.04-3.03美元附近。