2024-04-01 09:40:51
截止发稿，一季度澳元/美元累计下跌4.37%，最高触及0.6840，最低位于0.6440附近。澳元表现疲软，可能和美元指数走势有关，一季度美元在主要货币中表现出显着的强势。此外，对美联储货币政策前景的预期提振了风险资产。尽管美联储在整个第一季度都保持其立场，但政策制定者表示，在经历了 2022 年至 2023 年数十年来最激进的紧缩周期之一之后，他们距离对通胀前景获得更大的信心以开始降低借贷成本“不远了”。
一季度澳元/美元汇率基本面回顾
1、美国经济放缓 但仍是同行中的佼佼者
根据亚特兰大联储 GDP Now 预测的最新数据，美国经济预计将在第一季度增长 2.1%，此前 2023 年第四季度增长 3.2%，前一季度大幅增长 4.9%。虽然增长明显放缓，但仍强于欧洲等其他发达国家，增长停滞不前;英国在第四季度进入技术性衰退。
因此，由于经济活动可能升温和强劲的劳动力市场加剧现有的通胀压力，美元可能会在第二季度继续受到支撑，这最终证明利率“在更长时间内保持在较高水平”是合理的。就连美联储官员也不得不面对令人印象深刻的增长水平，因为3月份的经济预测摘要包括将全年增长率从12月预测的1.4%上调至2.1%。
2、强劲的劳动力市场需要美联储谨慎行事
在美联储3月份的声明中，官员们一致认为，就业风险和通胀目标正在取得更好的平衡，这可以被视为对“软着陆”的乐观情绪，即美联储在不引发大规模失业或深度、长期衰退的情况下降低通胀。
美联储暗示了劳动力市场的整体弹性，称就业增长仍然“强劲”。1 月份增加了 229 个工作岗位，而 2 月份又增加了 275 个工作岗位。然而，在非农就业数据大幅下降之前，数据中出现了缓和的迹象，这是通过职位空缺和劳动力流动（JOLT）调查得出的。有一种日益增长的趋势，即辞职的人越来越少，雇主招聘的人越来越少，可用的工作岗位也越来越少，但这种趋势还处于起步阶段，还没有蔓延到实际的就业数据中。这种情况持续的时间越长，美联储可能不得不坚持降息的时间就越长。
值得注意的是，美联储仍然高度依赖数据，投资人发现自身交易每个月初都处于一种再熟悉不过的境地，急切地等待关键经济指标的发布。 其中，月度非农就业报告（NFP）具有重要意义，通常会影响市场对美联储货币政策决定的预期。 然而，投资人要到4月10日才能进一步了解美联储政策立场，特别是美联储对3月消费者物价指数（CPI）数据的解读。 即将发布的通胀将澄清美联储是否倾向于淡化1月和2月的高通胀数据。
虽然非农就业人数整体数据大幅下降将夯实6月降息的预期，但这一结果已在很大程度上得到市场定价。 然而，任何非农就业报告本身都不太可能糟糕到足以促使美联储在5月会议上考虑降息。 包括鲍威尔主席在内的美联储官员一直主张保持耐心，强调经济维持韧性，尽管实现美联储通胀目标的道路并不平坦。
除了备受关注的就业报告外，投资人还将关注定于每个月第一周发布的一系列重要美国经济数据。 这些数据包括职缺、美国ADP就业人数变化和ISM发布的最新数据。 市场参与者将密切关注这些报告，以寻找有关美国经济下一阶段的讯号，无论是再次加速还是减速。
3、澳联储维持利弊不变
澳洲联储将其现金利率保持在4.35%，连续第三次会议维持不变。但与前几个月不同，该政策委员会在声明中未提及进一步加息的可能性，表明其紧缩周期可能已结束。同时，该央行在将利率保持在12年高位后，放弃了其温和的鹰派立场，这表明澳洲联储对于其货币政策开始产生效果并抑制通胀的信心日益增强。
澳洲联储在声明中表示：“尽管最近数据表明通胀正在放缓，但通胀仍然居高不下。（由于）确保通胀在合理时间内回归目标的利率路径仍不确定，该政策委员会并未排除任何可能。”此外，自澳洲联储2月会议以来的数据显示该国经济放缓。尽管通胀也在降温，但人们仍然担心，在服务业保持高位的情况下，商品价格下跌的影响即将结束。据悉，过去一年该国零售销售也显著放缓。
考虑到澳洲联储和美联储调整货币政策的时间表不同，澳元可能会在今年晚些时候获得动力，可能导致澳元/美元进一步升值。如果该货币对突破 2023 年 12 月的峰值 0.6871，它可能会在不久的将来达到 0.7000 的显着水平。
澳元第二季度基本面预测
澳元元兑美元汇率已经经历数年疲软，一直持续到2024年。不过，澳元多头可能会有一些好消息，即使其中大部分可能是“美元疲软”的消息，而不是来自澳大利亚经济的任何好消息。
美国利率上升，美元的“避风港”地位，以及广泛的避险情绪，都对澳元不利。在困难时期，澳大利亚的经济表现比一些西方国家要好得多，但从澳元/美元的走势图上你永远无法看出这一点。
然而，在我们进入新的一个季度之际，美联储仍相当确信，利率将在今年开始下降。这对美元造成了意料之中的损失，澳元等风险较高、与经济增长相关的资产出现了小幅上涨。澳大利亚的借贷成本仍处于对抗通胀的最高水平。虽然下一步可能也会降息，但澳洲联储在采取行动之前，需要更加确定通胀是否会回到目标区间。
这种确定性还需要一段时间才能实现。澳大利亚最新的通货膨胀数据显示年化增长率为4.1%。这远低于2022年7.8%的峰值，但仍远高于澳洲联储2-3%的目标。因此，美国利率下调而澳大利亚按兵不动的前景将为澳元提供一些支撑。
尽管如此，美元走弱的前景和风险厌恶情绪减弱的市场背景应该会支撑澳元。但要到今年年底美联储预计将降息的时候，才可能感受到全面的影响。
大多数澳大利亚银行预计，到2024年底，澳元/美元将高于0.70，如果美国通胀发挥作用，允许美联储按计划降息，澳元可能会稳定下来，并很可能开始上涨。然而，这种观点存在明显的风险。美国利率走低的道路可能比市场目前所希望的更长，而乌克兰和中东的地缘政治风险仍有可能在任何时候扼杀风险偏好。
澳元/美元第二季度技术展望
澳元/美元仍处于长期或“长期”下降趋势通道，自 2021 年 2 月中旬以来一直存在。这个区间的底部一直受到很好的尊重，以至于 2022 年下半年相对短暂的跌破它看起来像是一种反常。该货币对在从 2020年3月的低点快速上升到 2021 年峰值的第四个斐波那契回撤位获得支撑。这是0.6468。
值得注意的是，今年任何回到0.70或更高的水平都很可能打破这种下降趋势。如果这种情况能够持久地发生，那显然对澳元来说意义重大。虽然在下个季度上升到这些水平似乎不太可能，但多头可能能够建立一个基础，他们可以在今年晚些时候尝试。
（亚汇网编辑：汐雨）
