2024-03-01 14:23:14
经历了平静的2023年后，欧元/美元可能会在2024年出现更多波动。截止发稿，2024年1月欧元/美元累计下跌1.97%，2月累计下跌0.12%。2月初，欧元/美元维持区间窄幅震荡，遇阻1.0850附近，最低点触及1.0695附近，跌破1.0700关口。欧元/美元走低，除了因美元表现强势之外，欧元/美元的基本面最重要的前景将是央行降息。美联储和欧两家央行都已达到利率峰值，并将在2024年上半年降息。欧元/美元交易者的关键问题将是哪个央行降息最多，或者具体来说哪个央行相对于预期降息最多。投资者预计美联储和欧洲央行2024年将降息约5至6次，宽松周期预计最早将于3月开始。
3月欧元/美元汇率基本面前瞻
1、欧洲央行将维持市场利率下限但关注需求
路透社周四援引四位消息人士的话报道，欧洲央行（ECB）决策者上周在法兰克福举行的会议上一致同意，欧洲央行将坚持“下限”制度，即央行实际上设定了银行之间相互贷款的最低利率。
欧洲央行在几年后完成超额准备金的清算后，将不会单独决定向银行体系提供多少流动性。决策者们同意，商业银行将透过从欧洲央行借入所需的储备金来帮助决定这一点。为此，欧洲央行将降低每周现金拍卖的利率（目前为4.5%），使其更接近4.0%的存款利率，从而降低银行借款的成本。决策者们也同意，他们将容忍银行间市场基准欧元短期利率（ESTR）围绕欧洲央行自己的存款利率出现一些波动。预计将在本月宣布这个新框架（市场术语称为“需求驱动下限”），最早可能在3月13日的欧洲央行非政策会议上宣布。
2、3月美联储降息难度大
美国PCE物价指数从12月的2.6%放缓至1月的2.4%。 同时，核心PCE物价指数年率增长2.8%，而12月为2.9%。 美国经济分析局的数据显示，这两项数据均符合市场预期。因此投资人预期美联储将在夏季开始降息。然而，美联储启动宽松政策的时点和细节尚不确定，因为通胀可能比先前预期的更顽固，这引发了美联储将在更长时间内维持高利率的猜测。
多位美联储官员强调，决策者将等待通胀数据的更多证据，然后再考虑降息。 亚特兰大联邦储备银行主席 拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，近期的通胀数据表明，通往央行2%通胀目标的道路将“崎岖不平”。 芝加哥联邦储备银行主席奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，他预计今年稍后将首次降息，但他无法公布具体的时点。威廉姆斯承认，通货膨胀率已经从几十年来的高点回落，但他强调，官员们希望看到通货膨胀率回到2%，并持续保持在这个水平。他预计美联储将在今年晚些时候降息，他们将把利率调回到更正常的水平。这些言论与他最近的言论相呼应，而包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员最近几周明确表示，鉴于经济和劳动力市场的潜在弹性，以及通胀前景面临的持续风险，他们认为没有必要仓促降息。
据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.0%，降息25个基点的概率为3.0%。到5月维持利率不变的概率为76.2%，累计降息25个基点的概率为23.2%，累计降息50个基点的概率为0.6%。与此同时，未来几个月公布的美国数据将揭示当前美国通胀的黏性是暂时的、季节性的，还是持续性的。 这将是决定今年美元广泛反弹是否仍有后劲的关键。尽管如此，市场利率所暗示的政策动向的顺序和程度似乎与 G10 经济体各自的经济活动水平只有最模糊的相关性。随着市场继续重新调整十国集团政策措施的步伐和时机，美元在春季将有更广泛的走强空间。从三个月的角度看，我们仍然认为欧元兑美元有可能升至1.0500，然后在年底前走高。
3、德国经济处于“棘手水域”
德国政府的最新的经济预测引发了欧洲乃至国际社会对于德国经济的担忧。“德国没有病，只是累了。”关于德国经济的质疑，德国财政部长林德纳做出了最新的“诊断”。据媒体报道，林德纳的最新的言论是为了淡化德国经济发展乏力的表现。
事实上，德国的经济在今年迎来了一系列的好转，部分的行业指标表现亮眼。例如，通货膨胀率现在正在下降，失业率维持在低水平，能源成本已经在下降。专业人士预测，在近期汽油价格下跌、通胀下降以及工资持续强劲增长的推动下，德国经济今年将缓慢复苏。
因此，德国政府为何下调对于2024年的经济的预测？在新闻发布会上，德国经济部长罗伯特·哈贝克将修正后的预测归因于不稳定的全球经济环境和世界贸易的低增长，以及更高的利率。而德国贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格?施米丁称，“下行风险来自可能仍然非常疲弱的第一季度”。
4、三项有利因素正支撑欧元
欧元正从数个有利的因素中获得支撑。 首先，欧元区利率市场一直在延后欧洲央行首次降息的时点。 目前市场认为欧央行更有可能在6月而不是4月启动降息（目前预计届时降息幅度仅为9个基点左右）。 同时，欧洲央行年底前降息的总幅度已回落至约88个基点。 这些进展有助于短期内缓解欧元下行压力。
其次，一些正面因素有助于缓解欧元区成长前景担忧。 欧洲天然气价格持续下跌。 这让本行更有信心，欧元区经济受到的负面冲击将在未来一年持续缓和。 随着通胀持续回落，回到欧洲央行的目标，这将支持今年下半年经济增长回升的预期。 同时，全球库存周期乐观预期正在增强，这可能预示着今后全球贸易可能会回暖，这将对欧元区经济发展起到支持作用。
最后，近期投资人对中国经济的预期有所缓解，中国推出新的刺激措施也有助于缓解欧元短线抛售压力。 如果 3 月即将举行的全国人民代表大会宣布更多刺激措施，这将成为欧元/美元潜在的上涨催化剂。
3月欧元/美元技术走势预测
技术上，欧元兑美元可能会在21天指数移动均线（EMA）1.0818附近获得支撑，然后是心理支撑位1.0800水平。若欧元兑美元跌破此支撑区域，欧元兑美元将进一步看向关键水平1.750，目标是1.0700心理水平附近区域，即2月份低点1.0694水平。技术分析显示欧元兑美元看涨。 14天相对强弱指标（RSI）位于50大关上方，显示欧元兑美元上涨势头强劲。
此外，异同移动平均线（MACD）指标在讯号线上方出现背离，但仍低于中线。 虽然这是一个滞后指标，但这表明欧元/美元有可能过渡至看涨势头。上行方面，欧元兑美元近期阻力位在关键水平1.0850，然后是38.2%菲波纳契位1.0864。若欧元兑美元突破1.0864，将获得上行支撑，然后将依次重新测试2月份高点1.0897附近的心理阻力区和1.0900心理关口。
机构观点预测
荷兰合作银行：美元将在一段时间内保持强势 欧元/美元将继续承压
欧元（EUR）是今年迄今表现第三好的货币，仅次于美元（USD）和英镑（GBP）。荷兰合作银行经济学家分析欧元/美元前景。虽然我们承认欧元今年迄今的表现比我们预期的更有弹性，但我们仍然认为基本面有利于美元。我们维持对欧元/美元1.0500的三个月预测，并且仍然认为，在未来18-24个月左右的时间里，欧元/美元维持在1.0400-1.1200区间的可能性要高于货币对维持在1.1500以上水平的可能性。 我们的三个月预测值为1.0500，并预计随着美联储降息时间的延长，明年初欧元/美元将温和走高至1.0900。
2、欧元兑美元短期内有一定的上行潜力
德国商业银行的经济学家预计，从中长期来看，美元不会走软。 因此，欧元出现积极的意外只可能是在短期内。我们认为欧元兑美元短期内有一定的上行潜力。欧元区通胀出乎意料地上扬，以及美联储和欧洲央行或多或少同步进入降息周期，都会对欧元产生轻微的净正面影响。
3、汇丰银行：2024年欧元汇率将小幅走低
汇丰银行（HSBC）的经济学家认为，欧元（EUR）和英镑（GBP）面临温和的下行风险。我们预计2024年降息周期的开始将对欧元和英镑产生温和的负面影响，即使市场目前已对降息进行了定价，就像之前的周期一样。我们预期美联储和欧洲央行将在6月首次降息，而英国央行则更有可能在8月降息。欧洲央行和英国央行都不太可能进行特异性降息，但两者最终都可能比美联储的周期更鸽派，从而对其货币造成压力。同时，预计今年全球经济将放缓，因此风险情绪不太可能大幅改善。 因此，对这两种货币的支持都将是有限的。在这种情况下，我们预计2024年欧元和英镑兑美元都将小幅走弱。
（亚汇网编辑：汐雨）
