2023-05-11 10:55:32
英国央行是本周期最后一家加息的大型央行，目前市场普遍预期它将跟随美联储和欧洲央行的步伐，加息25个基点。然而，英国央行面临持续高通胀，可能没资本像它的美国和欧洲同行一样，说自己已经接近或达到终端利率。最新报告显示，英国通胀率仍为两位数，而英国央行此前曾预测，上一季度通胀率将大幅下降。
1. 市场耐心逐渐告罄
在大型央行中，英国央行是第一个加息的，但其缓慢的加息步伐却给了通胀持续走高的机会。英国央行官员们目前的理论是，对低通胀的预期将压低价格。也就是说，英国央行需要向市场展现出对抗通胀的“信誉”，让市场相信它一定会加息。然而，英国央行多次利率决议的投票比例都存在分歧。部分市场分析师和交易员认为，这表明英国央行或许不会将利率提高到足够高的水平，或许会过早下调利率，以控制物价。这些都对英国央行的“信誉”造成了损害。
2. 市场关注点？
由于市场一致预期英国央行将加息25个基点，市场关注的焦点可能是投票比例。英国央行委员滕雷罗和丁格拉一直投票反对加息，他们认为应对经济问题应该是首要任务。如果其他任何成员假如他们，使投票比例达到3-6，那么投资者可能会将其视为英国央行即将放弃其缓慢加息路径的信号。这可能会大幅削弱英镑。
其他情况下，预计英国央行将重申其立场，即可能需要采取更多政策行动来平息通胀。对物价增长前景的预测可能会更新，但对许多交易员来说，这可能只是英国央行在追赶事实，不太可能改变市场预期。
3. 打破“滞胀”局面
在高通胀和近零增长的情况下，对政策制定者来说，英国正处于一个特别困难的境地：滞胀。传统上，摆脱这种局面的唯一途径是通过衰退，要么是由降低通胀的货币政策引发的，要么是由高通胀引发的信贷危机。
英国央行拒绝选择这两种方案中的任何一种，可以被视为是试图把问题推到更大的问题上。但对交易商而言，这意味着英镑可能继续承压，除非英国央行行长贝利出现某种“鹰派意外”。
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