2024-05-30 11:36:36
进入2024年5月，全球经济格局持续演变，日本作为世界第三大经济体，其经济形势也备受关注。月初由于日本央行加息政策的余波以及市场对日本经济数据的乐观预期，日元在月初可能受到一定支撑，导致美元兑日元汇率走低。随着美国一系列重要经济数据的发布，市场对美国经济前景的看法可能发生变化。在月末阶段，市场可能更加关注日本央行对未来货币政策的表态以及国际市场的走势。这些因素都可能对美元兑日元的汇率产生影响。周四凌晨，美元/日元最高升至157.78，接近4月底和5月初当局疑似采取干预措施的水平。截至发稿，美元/日元报价157.33，本月上涨0.3%。
日本通胀率连续第二个月降温
日本通胀率连续第二个月降温，这可能表明由于消费依然脆弱，日本央行将耐心等待加息。
日本总务省周五公布的数据显示，4月份不包括新鲜食品的消费者价格（CPI）同比上涨2.2%，为连续第二个月降温，与分析师的预期相符。该指数连续25个月保持在或高于日本央行2%的目标水平，但政策制定者仍渴望看到日本的价格上涨趋势是由可持续的国内需求推动的。
拖累该指数的最大因素是加工食品价格涨幅放缓，这一分项涨幅放缓至3.5%，部分原因是受到基数效应的影响。住宿成本的涨幅也较小，拖累了整体指数。
剔除新鲜食品和能源价格的通胀指标4月份降至2.4%，也与普遍预期一致，创2022年9月以来的最低增速。
通胀数据被视为日本央行进一步决定加息的关键，日本央行在今年3月结束负利率，标志着其摆脱实施了十年之久的超宽松货币政策，该央行希望逐步提高利率。
不过，单凭上述数据，日本央行不太可能放弃寻求进一步缩减宽松政策的机会。尽管日本政府曾两次疑似干预市场以支撑日元，但日元仍维持在34年来的最低水平，因此日本央行观察人士越来越多地警告提前加息的风险。
服务价格是日本央行在政策审议中强调的一个关键因素，数据显示，日本4月服务价格同比上涨1.7%，较上个月的2.1%有所下降。经济学家将更加关注本月的数据，因为4月是财年的开始，许多公司都会考虑实施价格调整。
未来几个月，日本的服务价格趋势可能会发生转变，因为日本最大的工会组织已获得大公司超过5%的涨薪承诺，这是30多年来的最大涨幅，届时许多公司将开始实施加薪。日本央行希望这些工资上涨将刺激消费和物价。
东京通胀是全国通胀数据的领先指标，在当地政府开始发放教育补贴后，该市4月份通胀率意外下降。但包括NLI研究所在内的分析师估计，这些措施对全国指数的影响要小得多，对整体通胀的负面影响仅为约0.1个百分点或更少。
另外，公用事业补贴导致日本整体CPI指数下降了0.48个百分点。但随着政府将从5月份开始逐步取消这些支出，整体通胀可能会在夏季回到3%。
尽管消费者支出依然低迷，但日本企业越来越需要权衡是否要提高价格，以转嫁日元走软导致的成本上升。由于实际工资的持续下降削弱了消费者的消费倾向，家庭支出已经连续13个月萎缩。
根据本月的一份政府报告，日本经济在今年第一季度出现萎缩，连续三个季度出现零增长或负增长。造成经济难题的一个关键部分是个人支出--日本的个人支出已经连续第四个季度下降。
日本央行行长继续暗示：仍有加息空间！
日本央行行长植田和男及其副手表示，既然日本已经摆脱了0%的通胀标准，就有逐步提高利率的空间。
日本央行副行长内田真一周一在日本央行年度国际会议上发表讲话说，“虽然我们仍面临将通胀预期控制在2%的巨大挑战，但我们战斗的终点已经在望。”他指的是日本央行克服通缩的使命。
早些时候，植田和男承诺，日本央行在摆脱零通胀预期方面取得进展后，将“谨慎行事”。这位央行行长在会议的开场白中也提到了避免利率过低而失去效力的必要性。
日本央行两位最重要的政策制定者的言论突显出，日本央行最近关注的是随着物价趋势改善而调整刺激水平，而不是通过大规模货币宽松来改变通缩行为。
截至4月份，日本的通货膨胀率已经连续25个月保持在或高于日本央行的通胀目标。由于日本央行的基准利率为0%-0.1%，外界普遍预计日本央行将在今年晚些时候加息。
另外，日本央行前官员Masai Takako认为，如果经济状况保持正常，日本央行今年有将利率上调至0.5%的空间。
内田概述了行为的变化，表明消费者和企业不再期望价格保持不变。他说，现在越来越多的公司相信他们可以在不失去客户的情况下提高价格。他说，在其他正在发生变化的规范中，工人越来越不可能接受以较低的工资涨幅换取工作保障。
内田说，在过去的25年里，日本曾有过结束通货紧缩的希望，但最终都以泡影告终，而“这次不同”。
尽管上述言论暗示日本央行正在为进一步加息奠定基础，但植田警告称，日本利率在这么长时间没有重大变化之后，很难评估利率对经济的影响，以及中性利率可能是什么。
他说，未来的挑战是需要将通胀预期稳定在2%。
泰勒规则的创始人应邀在会议上作主旨演讲，该规则根据最低失业率和增长潜力等特定假设，预测稳定经济所需的利率水平。
植田表示，这一规则“始终”在央行官员的脑海中，而该模型的结果因前提而异。
泰勒法则是衡量央行政策制定的普遍标准，包括日本央行前首席经济学家Toshitaka Sekine在内的日本央行观察人士认为，这是预期利率将上升的一个关键原因。
日本当局会否再出手？
日本当局尚未确认当时是否购买了日元，但根据商业银行在日本央行的存款与券商预测的比较，当局可能实施了规模约3.5万亿日元（约合220亿美元 ）的干预。
日本财务大臣铃木俊一曾多次表示，他正密切关注外汇市场的发展，并将在必要时采取适当措施。不过，日元汇率的波动速度比一个月前有所减缓，且日本还需警惕来自贸易伙伴国的任何阻力。
美国财政部长珍妮特·耶伦重申，外汇干预应是一种很少使用的工具，官员们应该在诉诸干预时给出合理的警告。这一迹象表明，日本现在可能更难介入市场。耶伦在本月早些时候表示，七国集团（G7）已同意，除非能够遏制极端波动，否则不会对汇率进行干预。
本月美国消费者物价指数略有走软，导致美元兑所有主要货币全线走弱。此后，美国国债收益率恢复涨势，基准10年期国债收益率达到4.57%的近四周来最高水平。主要推动因素是周二两年期和五年期国债拍卖表现平淡，引发对需求的疑虑，以及数据显示美国五月份消费者信心意外改善。
日元还受到套利交易的影响，即借入低收益货币来投资于高收益货币。
三菱日联金融集团欧洲、中东和非洲地区全球市场研究主管Derek Halpenny在一份报告中表示，“由于外汇波动性较低，交易员的套利意愿增强，日元仍然面临相当大的下行压力”，并指出欧元兑日元和英镑兑日元均有所上涨。
美元/日元走势分析
美元/日元的盘中偏见仍然处于上行趋势。从151.86上升，作为从160.20修正形态的第二站，将100%预测从153.59到158.51的156.78。不利的一面是，突破156.57的小支撑位将首先转为盘中偏差中性。进一步突破153.59将瞄准151.86及以下，作为修正形态的第三条线。
从更大的角度来看，中期顶部可能会在160.20形成。但只要150.87阻力位转为支撑位，从那里下跌被视为仅从150.25回升。然而，决定性地突破150.87将表明可能正在进行更大的修正，接下来的目标是146.47支撑位。
亚汇网认为，2024年5月美元兑日元汇率呈现出上涨趋势，这主要受到美国经济数据相对强势和日本经济疲软的影响。同时，日本央行维持宽松货币政策的立场也加剧了日元的贬值压力。在未来，日元汇率的走势将取决于日本央行的货币政策决策以及全球经济环境的变化。对于投资者而言，需要密切关注这些因素的变化，以做出更为准确的投资决策。
（亚汇网编辑：慧雅）
