2016-11-21 15:31:41
摩根士丹利(Morgan Stanley)发表了11月21日-27日当周对美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元和纽元前景的看法，具体如下。
美元：特朗普胜选支撑美元，看涨
特朗普问鼎白宫强化了看涨美元立场。财政刺激计划、贸易前景及企业税收改革等三大主要政策刺激预期料利好美元，且市场聚焦美国通胀将进一步推高美元兑低收益率货币，即美元兑日元。
美联储加息周期料仍完整，最终美国将出台更平衡的财政及货币政策刺激组合，弱化进一步宽松的必要。上周从基本面来看，几乎未改变该行对美元的立场，尽管密切关注市场预期特朗普将实施的政策是否会如期到来。当然未来数周美元存回调可能，但中期仍看涨。
欧元：美元主导欧元兑美元，中性
欧元兑美元基本为美元主导，意味着可能续跌，年底目标下看1.04。不过欧元在交叉盘中料仍表现强劲，因欧元区银行板块借贷规模并未大到足以抵消经常帐盈余的程度，且较高的全球通胀环境降低了欧洲央行扩大量化宽松(QE)购买的必要。目前欧元区政治事件令欧元面临双重风险，当前主要焦点为法国中右翼初选结果。
日元：看涨美元兑日元，看跌日元
美国或出台利好财政刺激政策提振国债收益率曲线走陡，积极的风险偏好令做多美元兑日元为该行最偏好的交易之一。日本央行收益率曲线控制将确保全球收益率曲线走陡，导致利差利空日元。上周日本央行首次实施固定利率购债操作，进一步支撑该行此观点。此外日元多仓进一步展开。
英镑：目前前景稳定，中性
英镑对收益率曲线的走陡变得尤为敏感，为近期兑美元整体上涨的原因所在。市场仍做空英镑，因此仓位的调整，及“英国脱欧”协商新进展的缺乏将令英镑持续反弹。技术面来看，英镑兑美元上看1.29，仍做多英镑兑日元。本周市场焦点为英国秋季声明。
加元：对贸易前景脆弱，但受美国经济增长前景支撑，中性
特朗普意欲重启北美自由贸易协定谈判令市场再度聚焦加元。加元并未接近脆弱水平，因有墨西哥比索垫底。不过加元兑商品集团货币存表现不及大市的几率，因市场不确定性将增加表现低迷的出口板块的额外风险。此外，加拿大央行进一步宽松的几率高企。
而诸如美国将实施的财政刺激措施等其他政策，将提振加拿大经济。因此需关注实际贸易措施的实施，及未来经济数据的表现，但由于整体看涨美元，美元兑加元料上涨。
澳元：结构性看跌
仍结构性看跌澳元，不过预计竞争因素将主导近期前景。澳元一直对美债收益率的上涨表现敏感，且美元续涨一直受利好风险情绪和上涨的金属价格支撑。中期内立场未变。未来几个季度中国房地产增长面临放缓风险，因当局开始显示出打击房市的迹象，将降低中国对澳洲铁矿石的进口。
澳洲就业市场也进一步恶化，矿业板块增长疲软且明年房市增长料放缓，意味着澳洲联储需降息以刺激经济增长。市场已排除了其明年加息的几率，且铁矿石价格再度下滑，从风险回报的角度来看，宜做空澳元。
纽元：兑澳元表现料优于大市，中性
新西兰联储11月鹰派降息至1.75%的记录低位。当前纽元料于区间交投，但表现将优于澳元。纽元仍将对风险偏好受冲击，或美债收益率续涨表现脆弱，不过在全球经济增长前景未受冲击的情况下，新西兰联储料不会进一步降息。
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