低估值股年末有机会 三中全会炒作主题可继续关注

　　长假之后，A股市场热点频出、个股普涨、涨停频现，给人感觉“有点凌乱”。今年四季度，市场会出现一些固有规律或明显的行情特征，投资者根据这些特征可对基金配置进行调整。本期，记者总结出今年四季度将出现的明显的市场特征，并精选出对应的基金，供投资者参考。

　　特征：低估值股年末有机会

　　选择：业绩突出的蓝筹基金

　　9月份市场冲高回落但幅度超预期，东北证券(15.64, 0.17, 1.10%)解读背后的原因，认为“市场超跌+政策预期升温+经济企稳”的多因素推动下的超跌反弹；而后的回落，主要在于超跌反弹后新热点缺乏以及政策预期的波动、大宗产业旺季不旺的现状。

　　东北证券预计，2150点左右仍处于相对低的估值水平、全社会对股票配置比重依然较低，仍具有弹性；包括优先股、资产证券化、新三板等金融改革主线，以及推进传统产业并购重组、资产重估以及转型，是中国经济的必由之路，即金融改革、传统产业的整合重估及转型将为市场逐步发掘新的热点；但是，经济数据企稳但进一步推升动能不足，则制约市场。因此，预计10月份A股市场整体处于蓄势整理阶段，但经济数据的平稳以及三中全会的召开将为市场带来支撑和提升。东北证券的刘朝阳认为，“10月份不悲观、市场蓄势整理待反弹，操作上以布局为主、风格上进一步向均衡化方向发展并存在阶段性利于传统产业的机会。上证指数可能运行区间在2050点-2300点。”

　　今年以来，创业板指数连连创出新高，涨幅接近翻番，虽然三季度蓝筹板块有所表现，形成了蓝筹、成长股轮番表现的局面，但从前三季度的情况看，低估值的蓝筹并没有走出系统行情。进入四季度以后，特别是10月份，是各基金、机构做净值、进行调仓换股的重要时期，恰逢三季报披露，高估值、高股价的创业板个股是否是真正具备高成长性在此期间将一一得到验证，机构从安全性考虑，低估值、业绩超预期的蓝筹板块成为其调仓的重要方向。

　　刘朝阳认为，目前权重板块估值仍处于历史低位水平且有些处于重置成本之下，经济数据的平稳和即将召开的三中全会为市场带来支撑和提升，预计短期仍以反弹为主，配置可适当向权重股倾斜。建议投资者关注规模较大、过往业绩突出的蓝筹基金，如广发聚瑞、农银汇理行业成长、富国天源平衡、中银中国精选。

　　特征：十八届三中全会召开

　　选择：契合政策导向的基金

　　11月份，十八届三中全会召开。市场普遍对这次会议寄予厚望。从容投资联合创始人郑莹表示，10月份的投资，将会紧紧围绕两个主题，一个是改革预期的落实，一个是三季报的表现。随着十八届三中全会的临近，全面改革的期待越来越浓厚，市场上也多有各种改革政策的揣度甚至是猜测，10月份的市场应该不会缺乏热点，比如自贸区的细化政策，比如新兴产业中和信息消费、电子、新能源、环保等相关的产业。

　　大多私募认为三中全会的炒作主题仍会集中四个方面的改革。一是土地改革，可关注农业上市公司；受益于土地流转放宽，拥有农地和林地的企业；拥有大量城镇土地储备，未来存在农转商用可能的企业；自有工业用地转为商业用地的工业企业)。二是金融改革，可关注民营银行概念；小额典当概念；参股金融板块。三是民生领域改革，重点在于养老带来的机会：养老医疗、养老地产、养老服务平台、养老保险。四是涉外经济改革：继续关注自贸区的相关个股的表现。

　　国金证券(12.35, -0.07, -0.56%)王聃聃表示，一方面，三中全会前后主题投资仍有望活跃，操作灵活、主题投资能力较强的基金可进行关注；另一方面经济结构转型、政策扶持背景下，对于成长股有较好把握的基金产品可继续适当配置。具体基金如银河创新、国泰事件驱动、添富价值、易方达科汇、中银收益等。

　　特征：主题性投资机会

　　选择：善于把握主题的基金

　　此外，市场还有可能围绕一些主题进行炒作。具体来看，PMI数据显示非制造业持续扩张，其中建筑业正处于高景气度区域；十一期间北京雾霾加剧，上海等地则出现水淹城区现象，将倒逼政府加大对环保和地下管网的投资，节能环保、公用事业(1690.708, -4.36, -0.26%)有望迎来阶段性机会；随着房地产市场的火热，房地产企业业绩趋好，估值处于历史地位，吸引力大增。上海证券的基金分析师刘亦千建议投资者重点关注投资灵活，善于把握主题投资机会的绩优基金，如重仓建筑业、节能环保、公用事业、房地产等板块的绩优基金，如银河成长、富国天惠、嘉实精选。建议投资者继续适当回避主要重仓创业板的小盘成长风格基金和前期涨幅过高的消费类基金。