2014-09-17 16:18:26
国内三季度宏观经济公布后，市场对于央行降息、降准的预期再度升温。在国内工业增加值超预期下滑、固定资产投资显著回落、GDP增速降至接近7%的局面下，对于要不要降息的争论甚嚣尘上。反对意见甚至把期待降息上升到对改革不信任的高度。
其实，笔者认为市场期待降息和是否信任改革没有必然关系。中国经济“新常态”本身就是尊重经济发展规律的，在不同阶段采取灵活的货币政策是普遍共识，是否降息、降准都应该取决于经济运行的实际情况。未来，在不改变货币政策大方向的同时，定向降息或者定向降准的可能性仍然存在。
降息不是改革的对立面。在复杂多变的经济形势下，采取灵活多样的货币政策，既不会改变改革的目标，也不会改变改革的路径。十八届三中全会以来，中央政府积极促改革、调结构、惠民生。淘汰落后产能，发展新兴经济已经成为政府和市场的共同意愿。据新华社消息，上半年，第三产业增速和比重超过第二产业。在当前的市场氛围下，即便实行定向宽松，中国经济也绝无可能回到政府主导大型投资项目，强行拉动经济增长的时代。相反，在调结构取得阶段性成果的前提下，向“三农”、“小微企业”、“新兴经济”领域进行“定向降准”或者“定向降息”反而有利于缓解制约中国经济转型升级的不利因素。央行在今年的4月和6月先后进行了两次“定向降准”用意正是如此。
降息不是改革的对立面。经济腾笼换鸟也需要流动性的支持，21世纪初，美国互联网经济能够在去泡沫化的震荡中成功转型，与美联储连续宽松的货币政策有直接关系。目前，一些舆论之所以将降息与改革对立起来，主要是担心地方政府重新回到大拆大建的增长思路上来，而这恰恰是对改革缺乏信心的体现。国家统计局13日公布的宏观经济数据显示，1至8月固定资产投资增速为16.5%，比1——7月回落0.5个百分点，延续下行趋势。在政策引导之下，市场重拾对于发展新兴经济的热情，国内资本市场活跃的题材正从基建逐渐过渡到新能源汽车、核电、TMT等高科技领域。
定向宽松不等于全面宽松，谨慎评估上述变化，适时引导资金推进产业升级、引导区域均衡发展、拉动消费，有利于扩大改革的成果。
国家信息中心首席经济学家范剑平今晨在接受人民网采访时说，对经济政策解读不要政治化，经济形势发生变化，政策就应当适时适度调整。“不应该把降息与改革对立起来”。降息升息是相机抉择的政策选择，不要“上纲上线”，“上纲上线”会绑架政策选择，失去时间窗口会后悔莫及。他强调，降低企业融资成本（包括降息）在前段时间国务院办公厅有关文件中对必要性有系统表述，有利于实体经济稳中求进。降低融资成本有许多方面可以创新，本身也是改革，如利率市场化不可走回头路。
数据显示，8月份全国CPI同比上涨2.0%，涨幅较7月回落0.3个百分点，创下4个月以来新低，通胀压力处于可控状态。而中国工业增长放缓已经从局部行业延伸到关键领域、关键行业的普遍放缓。多家机构认为，当前中国经济下行风险大于通胀风险。在坚持改革大局的前提下，如何为走在十字路口中国经济注入活力，是严峻而迫切的问题。
不过需要铭记，改革为增长创造制度条件，而增长来自于市场。
