2019-02-20 14:12:38
现货黄金价格从去年11月开始稳步攀升，从1180美元左右反弹至当前的1340美元一线。而有意思的是，在黄金上涨的同时，美股也罕见地与其同涨，黄金与标普500指数的相关性甚至已超过了美债和日元等其它避险资产。
黄金与美股的“强强联手”，很容易地便会令人联想起一类资产的走势，会否因此而取得“一加一等于二”的收益。没错，那就是金矿股！
事实上，在全球经济面临风险之际，不仅黄金获得了投资者的关注，金矿股的表现更加耀眼。
据彭博社报道，从伯恩斯坦(Bernstein)的定量分析师到百达(Pictet)的多资产团队，越来越多的知名公司开始对金矿商表现出乐观情绪，因为周期后期的焦虑情绪和行业变化为矿业股长期上涨创造了条件。
尽管金价在周二创下10个月新高，但今年矿业股的涨幅是黄金的两倍以上。有证据显示，在经济放缓时期，矿业股的表现可能要优于实物黄金——Van Eck Vectors Gold Miners ETF今年以来上涨9.8%，FTSE/JSE非洲金矿指数上涨17%。同期现货金上涨4.2%。
彭博社的数据显示，在过去十年中，矿业股和黄金的相关性为0.8，贝塔系数为1.8。这意味着矿业股和黄金走势同步，但当金价反弹时，押注矿业股的投资者获得了高出约80%的回报。
美国知名投行伯恩斯坦以Inigo Fraser Jenkins为首的量化策略师们指出了看好黄金和矿业股的理由。他们正在增加这两者的配置，特别是矿业股。“我们认为，各资产类别的回报前景都很低。持有黄金的实际问题是缺乏收益率，或者说没有办法以传统方式对其进行估值。因此，对于投资组合经理来说，一个有吸引力的选择可能是持有金矿商的股票。”
对黄金及相关资产的兴趣日益浓厚，正值全球市场处于关键时刻。2019年，随着投资者追逐周期后期的收益，股市和债市一直在飙升，但随着经济数据越来越多地指向全球经济放缓，股市和债市的反弹也受到了质疑。法国兴业银行(Societe Generale)等重量级大宗商品分析师今年已建议买入黄金和矿商的股票。他们表示，在缺乏安全避风港的情况下，黄金应该会在2019年脱颖而出。
对于百达资产管理公司(Pictet Asset Management)来说，有更多理由关注矿商的表现。并购活动表明，该行业本身前景是乐观的。巴里克斥资54亿美元收购兰德黄金引发了连锁反应，导致Newmont Mining Corp.上个月斥资100亿美元收购Goldcorp Inc.。
Pictet multi asset team的高级投资经理Shaniel Ramjee在一份报告中写道，“当矿商开始互相收购时，这表明市场低估了他们资产的价值，即他们尚未开采的黄金。”该机构旗下基金配置黄金和金矿股的比例约为5%。
Ramjee称，不仅金矿股相对于金价具有吸引力，而且与整个原材料行业和全球股市相比也具有吸引力。
