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文 / 梦飞
来源:亚汇网
黄金t+d定价利用的是无风险套利原理，也就是说黄金td的价格应当消除无风险套利的机会，否则就会有人进行套利。
对于一般的投资者来说，只要了解黄金t+d价格与现货指数、无风险利率、红利率、到期前时间长短有关就可以了。
AU(T+D)的价格基本是围绕现货指数价格上下波动，如果无风险利率高于红利率，则AU(T+D)价格将高于现货指数价格，而且到期时间越长，黄金t+d价格相对于现货指数出现升水幅度越大；相反，如果无风险利率小于红利率，则黄金td价格低于现货指数价格，而且到期时间越长，黄金T+D相对与现货指数出现贴水幅度越大。
以上所说的是AU(T+D)的理论价格。但实际上由于套利是有成本的，因此AU(T+D)的合理价格实际是围绕现货指数现货价格的一个区间。只有在价格落到区间以外时，才会引发套利。
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