2015-06-09 11:28:52
上周，上证指数攻上久违的5000点整数大关，距前方6124点的历史高点也就相差20%的涨幅。但关键的是，这20%的涨幅将面临着惊心动魄的震荡，不会一马平川。
回首7年前上证指数冲上6124点时，市场实际上非常平静，但如今的市场与当年已经不可同日而语。未来上证指数冲关6124点时，投资者要看清楚市场有如下几大差别:
首先，市场规模完全不一样，这是最大的差别。7年前，中国股市还只是个小市场，而如今中国股市的规模已经跻身世界前列。当年A股登顶6124点时，沪深两市的日成交量只有4千多万元，5、6千万元已经算得上天量。而如今，2万亿元的日成交量已经属于平均水平，最高天量已经达到2.4万亿元。而从开户数来看，当时开户账户只有1亿户，而目前已超过2亿户，翻了一番。至于上市公司，无论从数量到市值更翻了几倍。从这一点来看，6124点的历史高位不会成为本轮牛市行情的强阻力位。
其次，投资工具发生很大变化。尽管当年也有透支炒股，但都是不规范的业务，而目前券商的融资融券规模就达到2.4万亿元，其中融资规模占比在99%左右。除融资融券外，有数据可查的规范业务还有转融资等，而通过各种场外配资业务进入市场的资金更无法统计。此外，就机构投资者而言，7年前还没有那么多的公募基金和私募基金，也没有那么多QFII。所以，过往的历次牛市与当前的牛市都不能相提并论。
最后，市场扩容的方式完全不同。当年牛市时的IPO是高价、高市盈率、高超募比例的“三高发行”，100倍的发行市盈率是常态，最高发行价甚至达到148元，最终的结果是一路将市场打趴下，最终IPO只得被迫停止。而现在是“三低发行”，发行市盈率最高只有22倍。可以说，现在的新股发行就是向二级市场投资者释放IPO红利，其带来的市场效应就是新股上市后被一路炒翻天，其最终结果将如何，现在还不得而知，只能拭目以待。
如今，A股已兵临6124点城下，从上述市场差异中，我们可以看到当下市场后劲更足。不过，就目前而言，几乎每创下一个新高都会引发剧烈震荡，暴涨暴跌的态势也意味着股市的“围城”现象更为明显—里面的人想冲出去，而外面的人还在拼命地冲进去。所以，未来的行情会十分精彩，市场机会也更大。
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