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日本央行利率决议前瞻:黑田东彦与超宽松政策告别

文 / 林雪 2023-03-10 09:17:06 来源:亚汇网

  日本央行将于3月10日北京时间11点左右宣布其货币政策决定。这将是黑田东彦行长领导的最后一次会议,因为植田和男已被任命从4月起接替黑田。黑田在十年后结束了他的任期,其中大部分时间都集中在通过超宽松货币政策结束停滞。

  这一切都要追溯到20世纪90年代,当时美国的房地产市场崩溃。通货膨胀和经济增长依然低迷,直到2006年安倍晋三出任首相,政府才最终出手。安倍宣布了旨在重振日本经济的“三支箭”计划,即安倍经济学。三支箭分别是日本央行的货币宽松、通过政府支出实施的财政刺激和结构性改革。

  安倍经济学部分奏效,因为日本经济增长加快,失业率降至几十年来的最低水平。然而,经济进展远没有令人印象深刻,通货膨胀率低于央行2%的目标。这一目标仅在2022年4月实现,这不是政府政策的结果,而是大流行和乌克兰战争引发的供应链问题的结果。

  目前,主要问题是,日本央行的大规模货币政策已经变得如此复杂,拆除起来将是一项艰巨的工作。几个月来,市场人士都认为黑田东彦会启动这一进程,让继任者更容易。事实上,2022年12月,央行对其进行了一次出人意料的改变。收益率曲线控制是日本央行的多个开放战线之一,旨在将10年期日本政府债券的收益率维持在0%左右。早在12月,黑田东彦宣布将允许长期收益率波动正负50个基点(bps),使之前的25个基点范围翻倍。此举被视为事实上的加息,尽管黑田东彦州长对此予以否认。此外,他强调有必要维持超宽松的货币政策。

  预计今年3月的会议不会有任何变化。市场参与者预计,利率将维持在-0.1%,而收益率曲线控制将维持目前的0.5%上限。黑田东彦在上次会议上的政策转变将令人震惊,他通常旨在避免引入太多噪音。

  1月,核心消费者价格指数年环比达到4.2%,创下40多年来的新高,而实际工资则创下了近9年来的最大跌幅,因为通货膨胀会影响消费者的购买力。因此,货币政策的转变正在酝酿之中。没有人预计会在4月的会议上举行,但投机兴趣已经开始为年底前可能的加息定价。即将上任的植田和男将面临逐步取消大规模刺激计划的压力。

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