2023-11-30 10:19:06
对大多数交易员来说，过去两年的主要故事就是几十年来最激进的加息周期。经过两年的积极加息，交易员认为2024年全球主要央行将“转向”降息，这也将是明年最值得关注的主题之一。根据各国央行最近的表态，我们很可能已经达到了本轮周期的利率峰值。虽然央行行长们坚称他们不会马上开始降息，但交易员并不认同，市场预计美联储、英国央行、欧洲央行和加拿大央行明年将多次降息25个基点，只预计澳洲联储和日本央行明年将（略微）加息。
触发降息主要有三种可能性：1、良性去通胀。一种历史上罕见但越来越可能发生的情况是：通胀继续朝着央行目标缓和，而经济不会大幅放缓。如果央行行长们相信通胀目标将很快实现，那么就有理由主动将利率从当前的“限制性”水平下调至更为中性的水平，尤其是在劳动力市场出现放缓迹象的情况下。2、深度衰退。更令人担忧的情况是，全球经济在2024年出现急剧萎缩，央行行长们将不得不直接跳过所谓的“中性”利率水平，转而采取全面宽松的利率水平，以试图刺激经济和支持劳动力市场。3、负面冲击。永远存在的一种可能性就是众所周知的“黑天鹅”。这些情况很难预测，但值得我们时刻警惕。
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