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今日交叉货币分析:欧元/瑞郎在欧元区高通货膨胀数据和瑞士 GDP 发布后走低

文 / 小七 2024-11-29 22:17:20 来源:亚汇网

  欧元/瑞郎周五走低,交投于0.9300关口,此前发布的欧元区通胀率数据继续暗示欧洲央行(ECB)成员将在12月会议上降息,尽管数据符合经济学家的预期。 利率下调对欧元区(EUR)是不利的,因为利率下调会减少资本净流入,这对欧元区(EUR)构成压力。

  与此同时,瑞士国内生产总值(GDP)数据发布后,瑞士法郎(CHF)获得温和顺风,数据显示瑞士第三季度经济增长超出预期,同比增速加快。 不过,由于交易员对上周瑞士央行行长马丁-施莱格尔(Martin Schlegel)的言论记忆犹新,这一影响可能会被削弱。 施莱格尔表示,瑞士的利率可能会跌破零。 尽管如此,在瑞郎表现出色的背景下,欧元/瑞郎在两组数据公布后均下跌至负值区域。

  欧元区通货膨胀数据大幅走高

  欧盟统计局周五发布的数据显示,欧元区11月消费者物价指数(HICP)初值年率上升2.3%,符合预期,高于上月的2.0%。 核心HICP增长2.8%,也符合预期。

  尽管看起来通货膨胀正在上升,但一些分析师表示,11月份数据的上升几乎完全是由于“基数效应”。 基数效应与上一年的相应月份有关,如果当月通货膨胀率过低,只需要小幅上升,数据就会在本年度出现大比例的增长。

  “总体通胀率从10月份的2.0%上升到11月份的2.3%,符合预期,几乎完全是由能源通胀率上升带动的基数效应造成的,”凯投宏观(Capital Economics)欧元区副首席经济学家杰克-艾伦-雷诺兹(Jack Allen-Reynolds)说。

  北欧联合银行(Nordea)首席分析师安德斯-斯文森(Anders Svendsen)也持相同观点,他说:“通货膨胀因基数效应而上升,但仍有望在2025年上半年回到欧央行的通胀目标,从而允许欧央行继续下调政策利率,使之趋向中性。 "

  斯文森更进一步认为,通货膨胀率下跌至欧洲央行(ECB)2.0%目标的速度可能会比欧洲央行目前预测的更快。

  “市场和欧央行都认为通货膨胀率将逼近2%,但在时间上存在分歧。 我们认为,欧央行将在12月的会议上改变预测,以反映更早地重返2%。 在这种前景下,欧央行可以持续下调政策利率至中性水平,“他写道。

  凯投宏观的Allen-Reynolds认为,11月份的数据略微降低了欧央行在12月份降息50个基点(0.50%)的可能性,然而,尽管如此,仍有“可能”降息50个基点,并进一步降低利率。

  “欧元区服务业通胀率在11月份持续走强,这降低了欧央行在12月份降息50个基点的可能性,”然而,他又补充道,“虽然我们认为欧央行在12月份降息50个基点是有很好的理由的,但理事会中几位有影响力的成员似乎反对这一想法,而服务业通胀率的走强可以说会增强他们的理由。 但如果我们的判断是正确的,即服务业通胀将在12月及以后下滑,经济将持续疲软,我们认为更大的降息迟早会出现。 "

  法国预算困境拖累欧元

  围绕法国预算的政治风险进一步拖累欧元区,法国总理米歇尔-巴尼耶(Michel Barnier)因其微弱的多数席位而难以让议会通过严格的预算削减。

  这场政治斗争凸显了法国疲弱的财政状况,导致法国政府债券收益率与德国债券收益率之间的利差扩大了82个基点,表明法国债券持有者面临着巨大的风险。

  “法国总理米歇尔-巴尼耶将不得不对预算法案做出更多让步,以防止政府下跌。 极右翼国民上扬运动主席巴尔代拉昨天强调,“其他红线”依然存在。 与此同时,法国政治的不确定性并未蔓延至欧元区其他国家,这限制了对欧元的拖累“。

  瑞士央行的言论令瑞郎走势脆弱

  欧元/瑞郎在瑞士GDP数据公布后面临有限的下行压力,尽管人们原本预期瑞士GDP数据会令瑞郎走强。 瑞士第三季度GDP年率录得2.0%,高于预期的1.8%和前值的1.8%。 GDP季率增长0.4%,符合预期,低于修正后的第二季度的0.6%。

  瑞士央行(SNB)行长施莱格尔(Schlegel)警告称不排除负利率的可能性,随后市场对瑞士央行(SNB)将在12月会议上降息50个基点的预期不断升温,从而削弱了数据的影响。

  “瑞士央行有足够的空间来下调政策利率,因为瑞士通胀率低于该行第四季度预测的1.0%。 布朗兄弟哈里曼(BBH)高级市场策略师埃利亚斯-哈达德(Elias Haddad)说:“市场定价,12月12日会议降息50个基点至0.50%的可能性约为60%。

      (亚汇网编辑:小七)

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