2020-11-06 09:39:37
本周的市场可谓是热闹非凡，其中最受关注的无疑就是美国大选。这两天大选的剧情各种反转，周三上午，大部分人还认为特朗普连任基本上没跑的了。可到了周四凌晨，拜登又实现了反超，拿下了264票，距离获胜仅有一步之遥。在这期间，行情也同样刺激。
如今大选仍未出结果，而且还剩不到24小时，非农就要来袭，对交易者而言，这可以说是本周第二重磅的大事。
那么，这次大选+非农，这样的二级“冲击波”，交易者是否能够扛得住呢？
如果你还没准备，那也不要紧。今天，DATA交易室就带你从不一样的视角来看待非农，或许会打破你对非农的一些传统认知，看完后或许你会有新的收获。
首先，D哥来解答一下你们最想知道的问题：周五非农夜，可以做单吗？
“非农”算得上是交易者最熟悉的“朋友”，但看到这几天这么刺激的行情，就算最大胆的人可能也会产生顾虑。
从Data交易室收集的数据来看，确实，近一周金市和股市的波动率都处于高位。
从最近的动态得知，大选行情应该还没完全发酵完毕。单纯一个大选就已经如此刺激；大选+非农，究竟会碰撞出怎么样的行情火花？
这里先给大家一个预防针：Data统计过去3个大选年的11月，第一周的行情都是比较恐怖的。其中，反映市场波动率的VIX指数要么处于高位，要么呈现明显上爬趋势。
因此，本周五非农夜，还是相当危险！
当然，交易过几年的人都知道，就算没有大选的干扰因素，如今所谓的“非农行情”已经不太好做单了，“V型反转、多空双杀”，这些在非农报道中出现的字眼，你不陌生吧？
正因如此，越来越多人抱怨，非农做单老是亏钱。D哥从数据归纳出两大原因：
1.很难猜中非农数据；
2.就算猜对数字也很难做对单。
不信自己会踩坑？好，我们下面就一个个问题来看。 二、猜中非农，有那么难吗？
市场用来预测非农指标的方法，可谓八仙过海，各显神通。
先来说说几个最常见的。
很多人习惯用经济基本面现状来预测非农——宏观经济指标强劲，就业数据通常也会表现较好，没毛病吧？于是，很多人会用制造业或者服务业，甚至零售销售数据去预测非农。
但通过相关性分析，D哥发现非农数据和部分宏观指标经常容易出现背离。
结果显示，非农与多个经济数据指标呈现出较弱的相关性(相关系数r的绝对值小于0.5)，所以，根据经济数据去预测非农并不准确。
既然这些经济前瞻指标猜不准非农，作为一个交易小白，多看几份预测报告，总能提高准确度吧？交易小白往往选择直接参照投行和机构给出的数据。
DATA交易室对这些报告进行了评测*，失望地发现，原来就连金融界“最强大脑”，也经常有被打脸的时候。以下为评测结果：
1.美国政府部门就业报告准确度：★★
2.投行分析报告准确度：★★★
3.专业研究机构报告准确度：★★★★
注：这里DATA交易室运用到误差分析的方法，即将指标/机构给出的预测值和非农当月的公布值进行比较，均方误差是反映预期值与公布值之间差异程度的一种度量。
下面我们就来一一说明。
非农报告既然是劳工部的数据，看劳工部的其他就业报告作为参考，也合情合理吧？
于是，有人就找到JOLTS(JobOpeningsandLaborTurnoverSurvey)报告，该数据还是美联储主席耶伦高度关注的劳动力市场指标。
可惜结果的准确性令人大跌眼镜：
“D哥统计发现，过去10年中JOLTS指标的误差并不低(是这次测评的三种情况里最不准确的)，过去12个月的误差更是较历史水平翻倍！”
在投行方面，D哥整理了全球最大的6家投行对非农数据近一年的预期数据，并进行了误差分析*。
“从结果来看，进入4月以来，各大投行预测差异较为明显。具体来看，6家投行中只有花旗和摩根士丹利的预测误差低于平均值。巴克莱的预测误差最大。”
有趣的是，尽管我们平时总调侃“小非农靠得住，母猪都上树”，但数据显示，和投行预测值、JOLTS报告相比，小非农预测的精确度却是最高的。
“统计结果显示，过去12个月大小非农的误差值未177.219(千人)，为三种情况中最小。过去10年的ADP预测误差值甚至只有54(千人)。”
上面提到的几个预测非农的方法都是偏向短期的那种，一般都是在非农当周或者前几天才给出预期。那么，有没有能够更超前地预测非农数据走向的指标呢？
当然有了，D哥发现，信贷息差和美国就业市场(非农变化值占总就业人数的比例)之间高度相关。从下面这张图中就可以看到，一般信贷息差都是早于非农一个月出现高峰或者低谷。因此，信贷息差往往能够预测一个月之后美国就业市场的大概情况。
也就是说，本月信贷息差的收窄将与下个月招聘人数的增加有关，信贷息差的扩大则往往预示着招聘的突然放缓，反之亦然。
这背后的逻辑其实不难理解，当信贷息差收窄，意味着企业可以轻易地从资本市场获得融资，使它们能够投资和扩大业务，扩大业务就需要招聘员工，从而促进就业。
反之，当信贷息差扩大时，就像1998年至2002年以及2007-2009年期间那样，企业招聘突然停止，导致就业萎缩。
这种方法的缺点也显而易见——它无法告诉你准确的非农数字，只能预测方向。
“学会预测非农”只是开始。有些人就算提前告诉他非农的数字是多少，也不一定能赚钱。要想真正赢过非农，你还需要摸清非农数据对行情的真正影响。 三、猜对数字，也可能做错单
要找到真正的非农“预言家”并不容易，而且就算你能猜到准确的非农数据，也别高兴地太早。接下来D哥要告诉你一个更残酷的真相：就算你押对非农数字，也很可能会做错单。
很多人以为，看准了非农预期就大概率能够做对方向。其实不然，D哥通过对一些历史数据的统计分析，得出了几个跟我们平常的认知相悖的结论：
1.依赖预期做单并不安全；
2.做非农单子，短线交易很危险。
你在做非农行情的时候，是不是按照“非农表现好就做空；非农表现差则做多”的逻辑来做黄金呢？实际上，这种逻辑早就行不通了。
对历史数据进行了简单地统计分析后，D哥发现，过去12次非农数据公布后的5分钟内，热门交易品种黄金、白银的走势有7次根本不按预期走；美元指数有6次不按预期涨跌。
为什么人们一直以来的认知会被打破呢？D哥认为有以下几种解释：
首先，非农数据公布前(特别公布前几分钟)有其他事情扰乱市场情绪，导致行情无法准确反映数据表现。这方面特朗普带来的教训不少了吧。
其次，非农这种常规宏观经济数据，反应的是过去一个月的基本面情况，如果这部分预期在数据公布前就已经被定价，数据公布后行情波动就可能会很小，甚至相反。
最后，数据公布后，市场可能从其他角度解读数据(例如修正程度、较前值增幅、时薪等分项数据异常等)。
为了进一步论证上述情况是否属实，D哥还统计了过去两年每次非农数据公布后1分钟和5分钟的黄金波动情况，计算每个月非农就业人数的差值(实际值-预期值)和黄金涨跌幅之间的相关性。
结果发现，非农的表现和黄金行情之间确实存在负相关关系，但是过去两年，这种关系已经变得很微弱。不管是数据公布后的1分钟还是5分钟，非农数据表现跟黄金波动之间的相关性都不强。1分钟的相关性为-0.27，而5分钟的相关性为-0.26。
上述数据还能说明另外一点——研究非农数据对于短期黄金走势的影响，其实是没有意义的。
那么这是否说明非农数据对于我们做单来说一点用也没有了呢？
当然不是，D哥细究之下又发现，对于波段交易和趋势交易策略来说，跟踪非农方数据还是很重要的，可以及时识别趋势的转变。
D哥把5分钟行情图拉到4小时，并且和上面一样统计了过去12次非农数据前后现货黄金的行情走势，发现有高达9次非农公布后趋势出现转折，趋势持续的时间通常是4-6天。
尽管非农日黄金行情并不完全按照我们熟知的逻辑走，但不可否认的是，非农日的确会在一定程度上加大贵金属的波动幅度，但这可能仅是受市场情绪影响，而与非农数据本身并无直接关系。
看到这，你是否发现自己对非农的很多“固有印象”或者“模糊的猜测”都被打破了？
做非农行情并不是简单地跟随预期买涨卖跌就行了，思维定式很容易会让你不知不觉就踩坑。
首先要学会正确看待非农预期，投行和小非农这些“前瞻”指标可以看，但不能盲目跟从。懂得怎么看预期后，还要清楚非农数据对行情的真正影响，冲破思维定式，这样才能避免在做非农行情时总是亏损。
