2022-06-03 20:30:56
从历史上看，美国就业报告对黄金估值的影响有多大?在本文中，我们展示了一项研究的结果，在该研究中，我们分析了黄金/美元对之前22个NFP发布后的反应。
在美国劳工统计局(BLS)准备于6月3日(周五)发布5月份就业报告之际，我们公布了我们的调查结果。预期4月非农就业人数将增加32.5万人，4月为增加42.8万人。
*我们省略了2021年3月的非农就业数据，该数据发布于4月的第一个周五，因为复活节周五期间波动性较小。
分析方法
我们绘制了NFP发布后15分钟、1小时和4小时的金价反应。然后，我们比较了黄金价格对实际NFP结果与预期结果之间的偏差的反应。
我们使用FXStreet经济日历的偏差数据，因为它为每次宏观经济数据发布指定了一个偏差点，以显示实际数据和市场预期之间的差异有多大。例如，8月(2021年)NFP数据大大低于市场预期的75万，偏差为-1.49。另一方面，2月份(2021年)的非农就业数据为53.6万，好于市场预期的18.2万份，这是一个积极的惊喜，该数据的偏差为1.76。好于预期的非农就业数据被视为对美元有利的发展，反之亦然。
最后，我们计算了相关系数(r)，以找出在哪个时间帧黄金与NFP意外的相关性最强。当r趋近于-1时表示显著负相关，当r趋近于1时表示显著正相关。由于黄金被定义为黄金/美元，乐观的非农就业数据应该会导致其小幅走低，并指向负相关。
结果
在之前的22次发布中，不包括2021年3月的数据，非农就业数据有12个积极意外，10个负面意外。平均而言，当数据令人失望时，该偏差为-0.86，而当数据强劲时，该偏差为0.6。如果非农就业数据低于市场预期，那么15分钟后金价平均上涨3.97美元。另一方面，金价因意外利好平均下跌1.44美元。这一发现表明，投资者可能会对令人失望的数据产生的即时反应更大。
然而，我们为上面提到的不同时间框架计算的相关系数不一样。数据发布15分钟后出现最强的负相关，r值为-0.48。在数据发布1小时后，相关性减弱，r上升到-0.31，而在数据发布4小时后，r接近0，几乎没有相关性。
几个因素可能会削弱黄金与非农就业数据意外的相关性。周五NFP发布几个小时后，投资者可能会将获利锁定在伦敦中间价上，导致金价在最初的反应后逆转走势。此外，联邦公开市场委员会(FOMC)决策者明确表示，他们将继续专注于抑制通胀，并不担心劳动力市场，这可能导致市场对非农就业数据的反应持续时间较短。
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