2023-03-10 11:10:42
非农数据前瞻
市场预计，市场预计2月非农新增就业20万人，远低于此前的51.7万。平均时薪预计将达到4.8%，此前为4.4%，失业率预计将稳定在3.4%。但处于该水平附近或更高的数据将证实，美国经济仍然强劲，就业机会仍在强劲增长——这与政策制定者希望实现低于趋势水平的增长以冷却价格压力的愿望相反。
各大机构预期今晚21：30公布的美国2月季调后非农就业人数
如果美国报告2月份增加了超过30万个职位，这将意味着劳动力市场着火，美联储需要将利率提高50个基点。美元将因加息预期而上涨，股票可能遭受重大损失。如果工资低于预期，我们可以看到股票的一些安慰——支付较低的工资会加强公司的底线。尽管如此，我预计股市收盘时会下跌。
★正如预期的就业数字，强劲的工资
大约20万个就业岗位的增加和0.4%或更高的工资增长将对股市造成痛苦，最终提振美元。货币市场的最初反应可能是对头条新闻的回应。投资者和算法可能会对一个中性的数字做出反应，因为“它可能会更糟”。然而，在这种下意识的举动之后，焦点将转向工资，并推动美元飙升。在大型活动中，这种鞭策很常见。我建议谨慎交易。债券市场将倾向于上调50个基点，但等待下周消费者价格指数（CPI）报告的最终裁决。
★正如预期的标题，中性工资增长
增长约20万欧元，工资月环比增长0.3%，将符合预期。这将导致混乱的交易，并可能导致美元在提前强势上涨后出现一些疲软。股市可能在当天收盘时小幅上涨。尽管如此，这种波动的交易不太可能导致任何重大突破，也不可能对美联储的决定做出任何描述。这只会提高CPI报告的重要性。
★正如预期的标题，工资疲软
就业增长约20万人，工资增长0.2%将为市场带来缓解。劳动力市场通胀压力降低的任何迹象都会降低50个基点的加息机会，从而导致美元下跌，股票上涨。与第二种情况类似，由于总体数据的混合性质，交易可能会出现波动。此外，利率决定的最终裁决将等待CPI报告。
★就业增长乏力
如果美国经济只增加了10万个或更少的工作岗位，那么人们的反应将很快对股票有利，而对绿背股票不利——扭转鲍威尔引发的行动。如果工资增长强劲，美元将下跌并无法恢复，而股票的上涨可能会受到一定限制，但仍有可能上涨。
“小非农”超预期！
3月8日，美国ADP研究院公布的报告显示，美国2月ADP就业人数增加24.2万人，预期20万人，前值10.6万人。1月数据修正为增加11.9万人
今年2月份，美国私营部门就业岗位增加了24.2万个，工资增长仍然居高不下，年薪同比增长7.2%，但为12个月以来的最低增幅。跳槽人员的薪酬增长也有所放缓，从14.9%?降至14.3%。大公司主导了就业人数的增加——50到500人以上规模的公司就业人数均增加，但49人以下的公司员工人数均出现下降。
数据公布后，美联储巴尔金发表讲话称：“高通胀意味着美联储仍有工作要做。劳动力市场一直具有韧性。”
美联储主席鲍威尔周二在听证会上表示，在最近一系列强劲的经济数据公布后，美联储可能需要加息至超预期水平，并为本月加息50个基点打开了大门，以对抗通胀。
工人的需求仍大
劳工部周三发布的月度职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告也暗示了劳动力市场的一些裂痕。1月份的裁员人数升至两年来的新高，2022年的裁员人数也高于最初的预期。更少的人自愿辞职。尽管如此，劳动力市场依然强劲，每名失业者有1.9个职位空缺，低于12月的2.0个。周三，美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申了他关于更高、可能更快加息的信息。
1月最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺减少了41万个，至1080万个。12月的数据被修正得更高，显示1120万个职位空缺，而不是之前报告的1100万个。路透调查的经济学家曾预测有1050万个职位空缺。报告还显示，2022年的职位空缺高于最初估计，平均为1120万个，比2021增加了120万个。这四个地区的就业岗位每月都在减少，中西部和西部的就业岗位大幅减少，而西部是技术岗位削减的中心。
美联储的褐皮书进一步加剧了劳动力市场的紧张，该书描述了2月份的情况仍然“稳定”，并指出“零散的裁员报告”，“寻找具备所需技能或经验的工人仍然具有挑战性”。
裁员范围小
虽然科技行业正大刀阔斧地进行裁员，仅从去年11月到1月就裁了有11万人左右，但这在近1.66亿劳动力中只是一小部分。高盛的经济学家说，这种情况在很大程度上也仅限于那些在疫情期间积极扩张、股价跌幅很大的公司。他们在一份报告中称：“这些特征表明，进行裁员的公司并不能代表整体经济，近期许多裁员公告并不一定意味着可能产生更广泛影响的招聘需求疲软。”
美国劳工统计局的数据显示，整体经济中更广泛的裁员指标仍低于疫情前的水平，不过在过去一年有所上升。申请失业救济的人数仍然很低，连续7周不到20万人。
其中，部分原因可能是遣散费，摩根大通经济学家DanielSilver上个月估计，根据他们的模型，失业救济申请人数应增加约5万人，但因为遣散费，企业裁员的进度可能会推迟。
此外，失业的美国人也可能很快被其他公司挖走。招聘率（招聘人数相对于总就业人数）仍然高于疫情前的平均水平。德意志银行的Ryan预计，周三公布的最新修正数据将使招聘率看起来更加强劲。
需要注意的是，就业人数在去年年中就已恢复到疫情前的水平，因此就业人数增长的速度放缓是很自然的。此外，美联储的加息可能会加速经济降温的趋势。这就是美联储正在努力设计的，即减缓招聘步伐，以缓解工资压力，并使通胀降至2%的目标。牛津经济研究院的RyanSweet上月在一份报告中表示：“如果裁员公告的广度扩大，或者再就业率开始迅速下降，这将表明劳动力市场正在形成裂缝。”
初请失业金人数还将激增！
周四，美国上周初请失业金人数录得21.1万，升至2022年12月24日当周以来新高，超过了预期的19.5万和前一周的19万，时隔七周首次升至20万人上方。在大规模裁员潮的背景下，这一数据宣告了其诡异下降趋势的终结；与此同时，2月挑战者企业裁员人数录得近7.8万人，同比增长超400%。
一直以来，在席卷科技、金融和房地产等领域的裁员行动中维持强劲的就业数据让诸多投行感到困惑。高盛也加入了质疑美国劳工部（BOL）捏造数据的行列，该投行首席经济学家Jan Hatzius写道，过去几个月，季节性调整问题对初请失业金人数施加了越来越大的下行压力，但这些压力将在几周内开始逆转。
机构观点
荷兰国际：本周五非农或不及预期
荷兰国际集团分析师在一份报告中表示，周五的美国非农就业报告可能不及预期，美元恐将面临向下调整。他表示：“我们的经济团队最近一直在强调，与季节和天气相关的因素可能帮助描绘了一幅过于乐观的美国经济图景，一些现实情况可能面临检验。”“例如，本周的就业数据可能弱于预期。”Pesole说，在美联储主席鲍威尔暗示利率高于此前预期后，美元指数可能在周五之前突破106.00，但在就业数据公布后，美元指数可能会下跌。
IGMarkets：21.5万的预期存在上行风险
IGMarkets表示，在2月份的调查期间，降雪很少。这意味着零售、休闲和酒店业的裁员数量会减少。此外，2023年初劳动力市场似乎比预期更强劲。所有这些都表明，市场普遍预期的21.5万就业人口增幅存在上行风险。至于其他指标，失业率预计将维持在3.4%，平均时薪预计将从4.4%升至4.7%。
高盛：2月美国非农就业数据前瞻
我们预计美国2月份非农就业人数将增加25万。2月份就业增长往往保持强劲，因为劳动力市场紧张，一些公司提前进行春季招聘，而大数据就业指标确实在2月份表现强劲。我们还预计，美国劳动力需求虽高但将不断下降，超过信息行业裁员反弹的影响。此外，预计天气因素不会对2月份的报告造成太大拖累。因为气温已从异常温暖的1月份部分恢复正常，而在2月份的非农数据调查周，主要人口中心几乎没有降雪，且2月21日的冬季风暴是在调查周结束三天后抵达的。
我们估计失业率保持在3.4%不变，这反映了家庭就业的增长被持平的劳动力参与率所抵消（我们预计为62.4%）。最后，平均时薪将增长0.3%，使年增长率达到4.75%，反映了持续但逐渐减弱的薪资压力和中性的日历效应。
黄金行情展望：
日线图的技术指标显示，金价看涨潜力仍然有限。金价在看跌的20日简单移动平均线（SMA）附近遇到卖家，该均线在周四高点附近构成阻力。100日SMA低于当前金价水平，接近今年低点1804.70美元/盎司。动量指标仍然没有方向，略低于100；相对强弱指数（RSI）指标转为走高，但仍在44，并未暗示金价将出现新一波涨势。
（亚汇网编辑：慧雅）
