2021-11-18 07:45:44
如果美国总统拜登决定提名布雷纳德（Lael Brainard）而非杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席，利率和外汇交易员或许会迎来一个短暂的机会窗口。
鉴于市场认为布雷纳德比现任美联储主席鲍威尔更不愿意收紧货币政策，市场最初的反应可能是短期利率回落、美元下跌。但这种走势或许只是昙花一现，因为无论谁执掌美联储，最终都将屈服于通胀和增长前景的不确定性。
RBC Capital Markets策略师Blake Gwinn表示：
“布雷纳德当然更偏鸽派，但二人都面对的是相同的信息，而且都将被迫向实际通胀数据妥协。”
鲍威尔自2018年以来一直担任美联储主席，**市场也看好他连任，但布雷纳德被提名的可能性最近有所上升。在外界猜测拜登政府很快将宣布美联储主席提名人选之际，**市场上关于布雷纳德获得提名的概率周二达到40％左右，不过此后回落至接近30％的水平。鲍威尔的可能性接近70％，其他人获提名的概率很低。
高盛集团利率策略主管Praveen Korapaty说，如果是最被看好的鲍威尔连任，市场不太可能做出太大反应，但如果是布雷纳德，则可能出现一些波动。在美国国债方面，2年期和5年期收益率可能下跌多达10个基点，期限更长国债的收益率将体现更大的通胀风险溢价。Korapaty说：
“由于她被认为更鸽派，因此我预计收益率曲线会陡化，人们会预计，在满足更广泛的充分就业标准之前，布雷纳德执掌的美联储可能不希望采取行动。”
本月早些时候，有消息称拜登就美联储主席这个职位对布雷纳德进行了面试，当时的市场反应或许会提供一些线索。在该报道发布后，债券价格上涨，尽管市场观察人士警告称，布雷纳德担任联储主席的前景只是部分因素，推动债券价格上涨的似乎主要是市场仓位状况、地缘政治担忧和其他因素。
嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones称，选择布雷纳德可能会导致美国债券和外汇市场的加息预期推迟。目前期货数据透露出的是，2022年美联储会两次加息，每次25个基点，但如果拜登改变美联储领导层，那么明年预期的加息次数可能会减少一次。
不过，债券市场专家都认为，市场对布雷纳德提名的任何极端反应都难以持久。这在一定程度上是因为，布雷纳德偏鸽派这个理由过于简单了。
除了两位候选人面对相同的通胀和增长变数外，整个利率决策委员会的组成也存在不确定性。在确定主席人选之后，预计拜登政府将会把注意力转移到填补美联储理事会的空缺席位，此外还要决定即将离任的美联储负责监管的副主席夸尔斯（Randal Quarles）的接替人选。
高盛的Korapaty说，如果拜登通过精心的政治算计，提名鲍威尔连任，但一系列候选人的构成足够鸽派，足以导致市场预计明年不会加息，那么2年期国债收益率可能下跌多达20个基点。
嘉信理财的Jones则说：
“如果再有三位像（明尼阿波利斯联储主席）卡什卡利这样的鸽派人物，那将产生相当显著的影响。”
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