2022-02-11 18:07:13
美国人们厌倦了为几乎所有东西支付更高的价格，不应该期待美联储很快提供帮助。
经济学家表示，即使央行即将开始实施抗通胀战略，其影响也不会在几个月或更长时间内显现出来。
那是因为美联储不能命令价格走低。它所能做的就是收紧货币供应，并相信事情会从那里顺利进行。央行通过加息来做到这一点，加息预计将于3月开始，并最终降低生活成本。
会计服务公司RSM的首席经济学家约瑟夫布鲁苏拉斯说：“它将限制价格上涨的持续性。”“我们都应该期待美联储今天采取的行动，直到今年第四季度和明年全年才会显现出来。”
对美联储行动的预期来自于衡量数十种日常商品和服务成本的最新消费者价格指数读数在1月份比过去一年增长了7.5%。这是自1982年以来最快的增长，当时经济正面临滞胀和双底衰退。
价格全线上涨。仅在12月，谷物价格上涨1.8%，火腿上涨2.5%，鲜鱼价格上涨2.4%。这是在食品、能源和住房持续激增的基础上。
为了解决这个问题，市场预计美联储将在3月份的会议上将基准借贷利率上调至少0.25个百分点，甚至可能翻一番。华尔街预计美联储将在2022年底之前至少再加息五次。
但货币政策的运作存在滞后性，这意味着利率变动需要时间才能在经济中流通。经济学家认为，这些努力真正生效还需要六个月到一年的时间。
“美联储在短期内对当前通胀飙升无能为力，”布鲁苏拉斯说。
不过，从长远来看，加息已被证明是抑制通胀的有效方法。
时间的问题
它的运作方式是，较高的利率使借贷成本降低，从而减缓信贷。与此同时，较高的货币成本会影响美元，从而提高美元的价值并为消费者提供更多的购买力。
如果这听起来有点糊涂，那是有原因的。美联储没有直接的方法来降低杂货店一条面包或快餐汉堡甚至一加仑汽油的成本，在过去的12个月里，这些汽油的价格上涨了40%。
还有另一个问题：这不是普通的通胀周期，通常是由信贷大幅增长驱动的。相反，目前的大部分情况都是由于前所未有的现金注入，这些现金直接从联邦政府通过与大流行相关的支付给家庭，间接来自美联储以及它通过贷款和流动性注入经济的资金量计划，以及接近于零的短期利率。
“我们处于资产周期而非信贷周期，”TSLombard首席美国经济学家StevenBlitz表示。“我们看到的通货膨胀是这些一次性向家庭和小企业资产负债表注入股本的函数。这些钱被花掉了，而且是在供应这种需求的能力受到限制的时候花掉的。"
事实上，直到最近，美联储官员一直在使用“暂时性”这个词来描述由大流行相关因素引起的通货膨胀，例如对商品的需求激增而不是服务，以及新冠疫情蔓延引发的供应链限制。
但事实证明，价格上涨比政策制定者预期的更具侵略性和持久性。
在将通胀作为一个过渡阶段进行了数月的减记之后，美联储官员现在必须采取延迟行动，这些行动将通过间接渠道为经济注入活力。
“美联储可以减缓这种情况的唯一方法是通过走强的美元降低进口成本，”Blitz说。“它不仅降低了进口成本。它还提高了美国以外其他地方生产商品的成本，从而降低了劳动力需求。”
美联储面临的难题将是确保治愈方法不会比疾病更糟，其抗通胀的降息不会使经济陷入困境并伤害低收入人群，而激进的支出政策旨在提供帮助。
“美联储可以降低通胀吗？是的，绝对可以，”Blitz说。“但问题是，接下来会发生什么？这是时间问题。”
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