2022-02-15 21:46:21
研究机构The Market Ear周二发文，预测了美联储加息后主要资产的走势。
美股短期波动，长期仍创新高
该机构指出，美股通常在美联储开始加息前后表现出一些波动，但往往会在加息后的6-12个月内创下新高。值得注意的是，标准普尔500指数虽然在加息周期实现了正回报，但自1990年代以来的短期平均回报率有所下降。
此外，金融数据库Datastream数据显示，在美联储首次加息后的3个月内，银行和工业是表现最好的板块，而日常用品、房地产和医疗保健则垫底。
价值股倾向于在美联储第一轮加息周期表现得更好。
此外，利率冲击期间，技术股或遭遇最大回撤。
过去几个月，成长型、多头涌进和昂贵的技术股均已遭遇最大回撤，跌幅大于之前5次加息的中位幅度，均超过5%，且跌幅几乎与2018年底相同。
另一方面，价值股和高风险（high beta）周期股的跌幅低于加息（中位幅度）冲击下股票遭遇抛售期间的跌幅，也低于2018年第四季度的跌幅。
长期债券、美元、大宗商品的走势如何？
正常来说，10年期美债收益率将持续拉升。摩根大通(152.49 -1.43-0.93%)数据显示，10年其美债将在美联储加息后的12个月内震荡走强。
美元方面，彭博社数据显示，在加息开始的6-9个月内，美元很可能走弱，但此后将继续走强。
另外，随着收益率曲线趋平甚至出现倒挂，大宗商品也可能给出亮眼表现。
高盛(360.24 -2.82 -0.78%)商品指数（GSCI）显示未来6个月、1年的大宗商品总回报率超过了10%。
实际利率往往会经济衰退之前走高。目前，实际利率已经从几个月前的-120基点上升到目前的-40基点，但关键是其仍为负值。
收益率曲线趋平
目前收益率曲线的短端和长端都在上涨，而短端利率的上升速度是十多年来最快的。因此，10年期和2年期美债利差从多年以来的高点迅速回落。通常，这被认为是“不祥之兆”。
不过，当10年期和2年期美债利差落在25-75基点的区间并且呈下降趋势时，股票的表现相当不错。实际上，有些股票回报惊人。
标普500指数（SPX）短期和长期表现都远高于一般股票的回报率。平均6月的回报率超过9%，平均12个月的回报率超过17%。更值得注意的是，SPX的表现在90%以上的时间里都是积极的。
而目前的利差为43个基点，只有当利差倒挂时，情况才会非常糟糕。
虽然收益率曲线趋平，利差距离倒挂越来越近，The Market Ear仍建议投资者保持淡定。据股市情绪研究机构Sentimentrader提醒，美联储意外加息后，美股市场将触底。
