2024-10-24 13:42:28
周三，美元指数延续涨势，收涨0 . 33%,报 104.41。截至目前，美元报价104.31.
外汇市场基本面综述
美联储褐皮书：自9月初以来，几乎所有地区的经 济活动都基本没有变化，大多数地区的制造业活动 有所下降。
美联储降息也没救到楼市，美国9月成屋销售创约 14年新低，房价同比涨3%。
加拿大央行大幅降息50个基点，为连续第四次降息。
英国央行行长贝利：9月通胀降至目标之下主要受 “基数效应”影响。
消息人士称欧洲央行开始讨论利率是否须降至中性 水平以下。欧洲央行管委森特诺：下次会议降息50 个基点是可以考虑的，已将通胀控制在范围内。货 币市场加大对欧洲央行降息的押注，预计12月份降 息50个基点的概率从前一天的25%上升至40%。
欧洲央行行长拉加德：关注人民币、黄金，不应认 为欧元理所当然永保主导地位。
机构观点汇总
瑞银：降息应有助于维持美国经济扩张，但暂停也不会改变大局
美国经济分析局最近对个人收入和支出数据进行了修订。修订前，储蓄率低于3%，并呈下降趋势，但现在估计已徘徊在 5%附近。与此同时，在工资上涨和通胀放缓的帮助下，实际收入也在不断攀升。修订后的数据使强劲的支出增长看起来是可持续的，在我们看来，经济下行的风险现在看来很低。
增长势头：最近的一些数据令人大吃一惊。特别是9月份的劳工报告显示，薪资和工资增长强劲，失业率下降。工资增长自2022年达到峰值后有所放缓，但仍强于新冠疫情前十年的任何时候。 与硬数据的强劲相比，来自企业和消费者调查的软数据则较为疲软。 在美联储降息的帮助下，我们预计未来几个季度将继续保持良好的增长势头。
通胀趋势：在疫情期间飙升之后，过去两年通胀逐渐放缓至较为正常的水平。美联储的个人消费支出(PCE)通胀目标为2%，尽管核心PCE通常被认为是衡量潜在通胀趋势的更好指标。8月份PCE通胀同比放缓至2.2%，并且基于其他数据9月份的通胀数据显示，在汽油价格下跌的帮助下，我们预计将进一步走低至2.1%。住房仍然是通胀的最大推动因素，并且需要比我们预期更长的时间才能放缓，但数据似乎最终出现了逆转，这应该有助于抑制通胀未来几个月的总体通胀。鉴于工资增长强劲，中期内通胀可能会略高于美联储目标，但人工智能驱动的生产率增长为长期低通胀带来了希望。
劳动力市场的下行风险为美联储在9月份启动降息周期提供了理由。上述更强劲的数据使得美联储不太可能再次降息50个基点。我们的基本假设仍然是，美联储将在今年剩余的两次会议上降息25个基点，然后在2025年放缓至每季度一次。我们确实看到美联储今年决定不减息的一些风险。9月份的点阵图显示，19位与会者中有9位认为2024年的额外减息幅度将低于50个基点，而最近的公开言论也向我们表明，一些与会者认为在11月份的会议上维持利率不变是合适的。我们认为，暂停降息不会改变大局，即美联储将在2025年转向中性政策立场。
凯投宏观：未来几个月瑞士可能出现通货紧缩
凯投宏观经济学家普雷特约翰在一份报告中说，未来几个月有几个因素可能导致瑞士出现通货紧缩，这将令瑞士央行感到担忧。这些因素包括油价低于预期、瑞士法郎走强以及住房租金下降。通货紧缩的威胁可能会促使瑞士央行降低利率，并越来越多地使用外汇购买来抑制瑞郎的强势。凯投宏观预计，2025年的平均通胀率将降至0.3%，低于此前预测的0.8%。
高盛：新西兰联储11月降息75个基点的可能性下降
新西兰联储主席奥尔在其讲话中，多次提到他对持续存在的非贸易通胀压力的担忧，并表示与新西兰联储激进的紧缩周期相比，该行现已确立的宽松周期的步伐可能会更加 “谨慎 ”和 “渐进”。高盛经济学家Andrew Boak表示，总体而言，奥尔的言论降低了新西兰联储在11月政策会议上将官方现金利率下调75个基点的可能性。
汇丰银行：总统大选结果的分场景解析，四种预期暗示了...
外汇市场喜欢把美国大选等问题归结为简单的二元结果，但这可能是个错误。其复杂性并不仅仅是因为结果过于接近。即使我们知道结果，其影响也是多方面的，会对财政、贸易和货币政策等方面产生影响。此外，影响还可能随时间而变化。从历史上看，美元在美国大选前夕表现良好，这可能反映了在政治不确定性加剧的情况下的避险吸引力，未来几周也可能如此。一旦结果揭晓，我们将看到外汇市场的下一步反应，可能会持续数天、数周或数月。但是，如果认为结果公布后的反应将持续到2025年，那就大错特错了。货币市场有很多方式可以停滞或逆转最初的走势。
共和党大获全胜：如果有迹象表明未来的财政刺激政策会缓和市场对美联储在2025年宽松政策的预期，美元将有可能大幅反弹。提高贸易关税的可能性也会支持美元，特别是如果关税会刺激通胀预期并进一步缓和美联储的降息定价。对潜在企业减税和放松管制的预测可能会吸引投资流向美元资产。潜在的美元不利因素可能包括担心特朗普总统会压低美元或要求降低美国利率。风险偏好上升也可能会抑制美元的避险情绪。但我们预计看涨美元的力量最初会胜出。尽管如此，进入2025年后，美元的反弹也有其局限性，因为无法保证政策的实际执行完全符合市场的预期。
特朗普担任总统，政府分裂：由于市场可能预期贸易关税（或许还有通胀）会提高，以及监管背景会对企业更加友好，美元的初步反应仍可能是看涨。但是，美元将不会从财政宽松预期中获益，而财政宽松预期本应是一劳永逸的。国会的分裂可能会促使有关2025年到期的减税政策的辩论更加激烈，这可能会在明年的市场上造成 “财政悬崖 ”的情绪。但最有可能的是，在财政僵局中，美联储政策将在2025年重新成为美元的主要驱动力。我们认为，大选后美元最初的温和反弹可能会延续到2025年。
民主党大获全胜：这一结果可能预示着美元的走势。大选后的最初反应很可能是看空美元，因为市场对特朗普当选总统可能带来的潜在美元利好因素进行了定价。但这种反应不太可能为美元在2025年的走势定下基调。民主党横扫可能仍会促进市场对美元积极的财政刺激措施预期，尽管与共和党横扫的要素不同。这可能会减缓市场对2025年美联储放松政策速度的预期，从而使美元走强。任何在11月初的美元负面反应可能会在2025年逆转。
哈里斯担任总统，政府分裂：最终的结果是维持现状，但在调整财政刺激预期价格的过程中，美元可能会出现一些初步的疲软。这种情况应该不会对美元产生持久影响，但美联储政策和其他地方的宽松步伐等其他驱动因素可能会更占主导地位。
（亚汇网编辑：林雪）
