2024-11-20 14:00:44
周二，美元指数延续下跌趋势，欧盘时段最高升至106.64,截至目前，美元报价106.29。
美联储施密德：较大的财政赤字不会引发通胀，因为美联储将会加以防范，尽管这可能意味着更高的利率。
在海湖庄园的餐桌上，当着众人的面，马斯克与特朗普高级顾问爆发争执。媒体：特朗普将提名马斯克支持的热门财长人选任美国商务部长。特朗普财长的“黑马候选人”凯文·沃什：支持强势美元和控制债务。
日本央行将在下月政策评估中为加息辩护。
地缘政治
普京签署法令，允许更广泛地使用核武器；乌军首次使用美国陆军战术导弹系统袭击俄领土；俄罗斯：立场是核战争不会发生；美国：没有理由因俄罗斯决定调整核态势。
国际原子能机构：伊朗已同意停止生产接近武器级的浓缩铀。
机构观点汇总
巴克莱：未来几个季度，英镑相对美元和欧元都有上涨机会
巴克莱对英镑持乐观态度，预测英镑/美元将升至1.30，欧元/英镑将下降至0.80，在未来几个季度内。这一展望得到结构性改善、财政扩张以及相对对关税风险的韧性的支持，劳动力成本方面的不确定性仍然是一个需要关注的因素。
结构性改善：
英国与欧盟关系更加紧密为英国经济和英镑提供长期支持，支撑了看涨的展望。
财政扩张：
英国政府宣布财政刺激大约占国内生产总值1%，提振了国内需求，延缓了英国央行的降息周期。
劳动力成本与就业：
一个关键的不确定性在于更高的劳动力成本是否会导致通货膨胀压力或减少就业，潜在地影响供给侧动态。
对关税的韧性：
英国与美国的货物贸易逆差表明相对欧元区而言，英国直接面临潜在的美国关税风险较低。这为英镑相对欧元走势创造了积极差异。
高盛：料美债收益率明年稳定在这一区间
劳动力市场再平衡的程度和通胀向美联储2%目标的进展证明美联储迈出了很大的一步，并为未来一年进一步调整到更中性的环境留下了空间。然而，紧迫性降息的理由似乎并不特别强烈，我们认为2025年美联储将以更渐进的速度降息，在一季度以每次会议的速度降息，其次是二三季度的季度降息，终端利率为3.25%-3.5%。
市场定价坚定地站在鹰派，这表明若我们的预期成真，收益率曲线有可能大幅变陡。我们认为，在美联储更关注经济增长而非通胀风险的情况下，偏好陡峭期权是正确的。尽管如此，美联储降息步伐提前放缓的风险加大，以及曲线外的驱动因素范围扩大，为曲线走势留下了大幅波动的空间。我们确实看到收益率曲线外的下行空间，尽管幅度较小，预计2025年美债收益率将在4.25%-4.3%之间。
市场重新定价的方式总体上与持续增长的强度相一致，在我们的核心场景下，在全球增长放缓只会带来适度扩张和溢出效应的情况下，围绕财政不确定性的缓解空间是我们认为可以进行一些整合的因素。然而，从中期来看，预计长期收益率将逐步回升，反映出持续上升的赤字带来的压力。
大摩展望2025年美国经济：增速将放缓至...同时通胀更具粘性
我们认为，特朗普政府即将实施的限制性移民政策和关税将打击美国经济增长，但主要影响在2026年。我们预计美国实际GDP增速将从今年四季度的2.4%放缓至2025年的1.9%和2026年的1.3%。由于移民限制减少了劳动力供应，失业率最初呈下降趋势，但随着关税打击经济增长，失业率在2026年下半年再次上升。而通胀变得更加棘手，因为这两项政策都是负面的供应冲击。美联储降息周期将持续至2025年5月，但由于粘性通胀，其基准利率维持在3.625%水平将超过一年。由于关税导致经济增长下降，美联储继续将利率降至中性水平以下，使联邦基金利率在2026年底保持在2.375%。
德信证券：加拿大央行在12月份可能只会降息25个基点
加拿大德信证券经济学家罗伊斯?门德斯表示，由于通胀的粘性比预期略高，在10月份大幅降息50个基点之后，加拿大央行在12月份可能只会降息25个基点。加拿大10月份的通胀报告显示，消费者物价指数在上个月大幅降至1.6%之后，又回升至2%。门德斯表示，加拿大央行偏好的核心CPI指标也有所上升。他计算得出，10月份三个月年化利率的平均值从上个月的2.1%加速至2.8%。门德斯表示，他预计那些曾预测央行将连续第二次降息50个基点以支撑疲软增长的市场参与者和经济学家，将转而支持降息25个基点的观点。
分析师FawadRazaqzada：多个利空因素正拖累欧元，回到此水平仍是大概率场景
尽管欧元兑美元从稍早前低点反弹，但仍面临挑战。在多个利空因素拖累下，欧美在1.06下方挣扎。在地缘政治方面，俄罗斯证实了先前的报道，称乌克兰确实首次向俄罗斯发射了美国提供的远程导弹。这一消息推动欧股下跌，并增强了欧美的看跌势头。目前最大的担忧是俄罗斯现在将如何应对。同时，俄罗斯总统普京批准了更新的核政策，扩大了俄罗斯可能部署核武器的条件。我们可能正在接近非常危险时期。
与此同时，欧洲对与亚洲贸易的依赖使其面临经济脆弱性。此外，德国总理朔尔茨正在应对不信任投票，或会导致提前大选。上述因素都在短期内阻止了欧元反弹。但随着年底临近，12月季节性因素为欧美带来潜在的不确定性。从历史上看，美元指数在12月走弱，过去十年中有八年都在下跌。若趋势重演，美元短期回调可能会为欧美提供一些喘息空间。
而从技术面上，欧元兑美元仍处于下行趋势，跌破1.05仍是更有可能的情景。阻力位在1.0590-1.06附近，限制了近期反弹。需要突破此处才能将短期前景偏向多头。然而，若持续走低并跌破1.05关键支撑，可能会跌至10月份低点1.0448。
三菱日联：日元投机性抛售如何才能获得动力？
随着降息预期消退，我们认为短期内需要关注美元继续走强以及股价回调的可能性。与此同时，尽管美日突破了具有重要心理意义的155水平，但由于美元因美国因素而走强，日元走软正推动金融市场对干预的谨慎情绪减弱。我们认为，若越来越多人认为日本财务省因美国政治过渡而束手无策，那么日元投机性抛售的突然上升可能会获得动力。
然而，日元进一步走软应会增加人们对日本央行加息的预期。因此，我们预计日本央行行长植田和男将采取与10月新闻发布会上类似的甚至更为积极的加息立场。目前隔夜指数掉期只考虑了日本央行12月加息的可能性略高于50%，这意味着日本央行行长植田和男对加息的暗示可能会在一定程度上抑制投机性日元抛售。
技术面上，预计美日在158附近遇阻，但我们认为有理由假设下一个心理关口160即将到来。预计在美国因素推动美元走强的背景下，日本当局政策回应的预期将抑制日元上涨步伐。
摩根大通：维持看跌欧元与英镑，反弹加仓位选择在
本周除了周五的PMI数据之外，应该是数据真空期。特朗普内阁最鹰派的人员任命是否会完成，并继续推动了上周价格走势。目前沃什已成为美国财长的头号候选人，与其他竞争者相比，这可能是一个不那么激进的选择。但我们相信从现在到特朗普就职典礼之前会出现多次来回。
目前欧元仍守在1.05关口之上，技术面并未造成太大的损失。若欧元兑美元回到1.06-1.0650上方预计会出现短期资金行为，但不会有持久的反弹，并且我们会选择增加目前较低的核心空头头寸。至于英镑，我们仍保持看跌观点，寻求镑美反弹至1.27-1.2720时卖出，支撑位仍在1.25-1.2580。
至于日元，尽管日本财务大臣加藤胜信一如往常地敲响了警钟，但目前收益率仍占美日的主导地位。目前美日在153.8-153.9附近形成了一系列底部，其中包括从9月底开始的上行趋势。若下破，或许值得在参数紧凑的情况下对200日线151.885进行战术追逐。另一方面，当美日接近160时，我们仍保持更中性的看法，试图重置日元多头头寸，但现在我们更多处于观望模式。
（亚汇网编辑：林雪）
