2025-01-07 14:12:33
周一，因美媒称特朗普将仅针对关键进口商品实施普遍关税，美元指数大幅跳水，一度跌破108关口，随后特朗普在社交媒体平台发文表示关于关税政策将缩水的报道不实，美元指数回升，截至目前，美元报价108.154。
外汇市场基本面综述
特朗普在社交媒体平台发文表示，《华盛顿邮报》关于关税政策将缩水的报道不实；美国国会正式认证特朗普当选总统。
美国12月标普全球服务业PMI终值56.8,高于前值的58.5。
美联储理事库克：美联储在降息方面可以采取更为谨慎的措施。
美联储声明显示，美联储巴尔宣布将于2025年2月28日辞去监管副主席职务，但保留理事一职，此举为特朗普任命新副主席让了路。
加拿大总理特鲁多宣布辞去自由党领袖一职，特朗普火速呼吁加拿大加入美国成为第51个州。
机构观点汇总
汇丰：关税不确定性可能减缓亚洲制造业投资
汇丰银行经济学家FredericNeumann等人表示，围绕特朗普执政下美国关税将如何展开的不确定性，可能会减缓对亚洲的外国直接投资，影响该地区的增长。在美国贸易政策的确切轮廓变得清晰之前，制造商可能会放缓投资，尤其是跨境投资。他们补充称，制造业投资下滑可能比出口本身对地区经济增长造成更直接的打击，由于美国进口商在关税之前提前订货，短期内出口可能会增加。如果美国的贸易限制比人们担心的要温和，制造业投资应会强劲反弹。如果美国的政策范围更广、限制性更强，制造业投资可能受到更持久的影响。
法农信贷：本月日本央行或会匆忙加息，否则下次加息将要到...月
日本央行已经解释称，如果经济和通胀符合其预期，将继续加息。然而，市场普遍认为，由于消费疲软，2024年日本实际GDP增长将为负值。日本央行一直预测经济增长将超过约0.6%的潜在增长率，但强行将经济解读为符合预期。2月中旬，我们将看到第四季度GDP数据公布，这将证实去年的负增长。我们认为，日本央行很有可能在1月份匆忙加息，否则日本央行的激进解读将难以维持。
如果日本央行关注特朗普政府的不确定性，那么今年日本央行加息的次数可能非常少。我们预计日本央行今年只会加息一次，如果1月份不加息，可能要等到7月份参议院选举之后才能加息，部分原因是政府的反对，政府认为2024年负增长是一个问题。这是因为日本央行在2024年已经两次加息，引发了人们对未来抵押贷款加息的担忧，这被认为抑制了消费并导致负增长。政府不希望看到这种逆风在7月参议院选举之前变得更加强劲。从3月到7月，石破茂政府少数派执政党的不稳定政治基础可能导致重大的政治发展。下半年，我们预计进口价格将放缓，消费疲软，可能会压低CPI增长并使其低于日本央行2%的价格稳定目标，使其更难加息。
高盛：若美联储要在3月降息，此二条件须具其一
美联储在2024年12月的FOMC会议上最终决定降息25个基点，并明确表示将在2025年放缓降息步伐。让我们感到意外的是，最新的点阵图出现了明显的鹰派转向，预计2025年可能仅有两次降息，而非我们和市场预期的三次。然而，在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔的表态却显得格外鸽派，重申了他在2024年8月杰克逊霍尔会议上的观点。因此，我们将继续关注美联储票委们对适当政策立场的看法以及他们对未来政策路径的预期言论。
尽管最新的点阵图显示出鹰派转向，但我们目前仍保持更为鸽派的基本预测，即在2025年3月、6月和9月的会议上各降息一次，共计三次。但我们需要承认的是，美联储在3月降息的门槛较高，需要出现更好的通胀回落进展或更为疲软的劳动力市场表现。
分析师YohayElam：本周非农或会再次大幅增长，打破谨慎格局
“外汇指标之王”——非农经过漫长的等待终于回归，这次是在本月的第二个星期五发布的。经济学家预计美国12月将创造16万个就业岗位，这将是一个“金发姑娘”式的结果，不会太热而引发对加息的担忧，也不会太差而引发对经济衰退的担忧。
而我预计非农就业人数将再次超预期，突破20万人，展现出美国经济的韧性，届时美元和股市将上涨，而黄金将回落。但低于10万人的悲观结果将推高金价，同时打击股市和美元。只不过市场对非农数据的反应很混乱，市场偶尔会跳向一个方向，然后很快就会完全逆转，因此在数据接近预期的情况下，多空双杀的行情会很常见。
造成市场震荡的另一个原因是，美联储1月维持利率不变的市场预期。目前只有数据出现大幅偏离才会改变这种预期，这意味着若市场对任一方向做出下意识反应，投资者很快就会得出结论，美联储可能会坚持立场。
花旗：12月美联储会议纪要或做出这种暗示？
2024年12月的FOMC会议结果比我们预期的要鹰派得多。虽然美联储确实降息了25个基点，但最新的点阵图暗示2025年他们可能仅会降息两次。而且，有四位官员甚至不赞成在12月会议上进行降息。我们认为周四凌晨公布的会议纪要可能会充分反映这种相对鹰派的观点。预计会议纪要中将包括对通胀可能持续高企的担忧的讨论，如果政策利率不能保持适当的限制性，这种担忧可能会持续存在。基于此，可能会有讨论认为中性利率已经上升，当前的政策利率可能比之前认为的更接近中性水平，这也是他们认为需要放缓降息步伐的理由之一。
此外，“大多数”人会继续将劳动力市场描述为“稳健”，尽管有人可能会和鲍威尔的立场一致，认为劳动力市场仍在缓慢地走软。但在招聘放缓且裁员没有增加的情况下，多数官员认为这是经济软着陆的迹象。不过，我们认为在会议上应该有一些讨论认为需要对劳动力市场急速疲软的风险保持警惕。不仅如此，会议纪要还可能会提到一些美联储官员归因于潜在新政府政策的经济增长和通胀的上行风险，特别是关税政策带来的通胀上行风险。尽管我们认为至少会有“一些”官员认为这是一种一次性的价格水平效应，并不需要用紧缩性的货币政策去应对。
最后，我们对任何有关资产负债表的讨论都感兴趣。我们认为流动性将继续被描述为“非常充裕”，但官员们可能已经讨论了在即将到来的会议上结束缩减资产负债表的可能性，以确保其维持在当前水平。
总而言之，我们不认为这份会议纪要会改变我们对12月会议结果的鹰派解读。通胀和就业数据将决定今年美联储的政策走向。我们继续预计劳动力市场的放缓和通胀压力的进一步降温将促使美联储的降息空间比市场预期的不到两次更为宽松。
（亚汇网编辑：林雪）
