2025-03-17 13:16:04
上周五，美元指数冲高回落，仍徘徊在四个月多来的低位，截至目前，美元报价103.77。
美国3月份消费者信心指数初值从一个月前的64.7降至57.9,为连续第三个月下跌，创2022年11月以来的最低水平。消费者对未来5-10年的年通胀率预期为3.9%,较上月预测值提高0.4个百分点，为30多年来最高水平。消费者预计未来一年的年通胀率为4.9%,为2022年以来的最高水平。
特朗普签署政府支出法案以避免政府“关门”。
特朗普签署行政令，寻求缩减更多联邦机构。美政府削减拨款，美国之音全部员工“被休假”。
美媒：美国考虑对40多国实施签证限制。
美国副总统万斯直言马斯克在联邦裁员中“犯错”。
市场消息：德国基民盟、社民党与绿党就财政方案达成一致；候任总理默茨：立法者们将在下周二就新的债务协议进行投票；德国公布5000亿欧元基金财政草案，放宽债务限制。
日本最大工会首轮工资涨幅连续两年超5%,但不及此前诉求。
英国1月GDP意外下滑，经济担忧加剧，市场上调英国央行降息预期。
加拿大新任总理卡尼及新内阁宣誓就职，卡尼：希望能与特朗普通话，但目前暂无计划；加拿大永远不会以任何方式、任何形式成为美国的一部分。
美国务卿：美国将在征收关税后与各贸易伙伴进行双边谈判。
美商务部长称可能于下月对进口汽车征收关税。
美官员：预计特朗普和普京本周将进行交谈。;声明显示，欧盟国家延长对俄罗斯的制裁六个月。英国首相与多位领导人举行线上会议，呼吁对俄施压。
特朗普命令美国军方对胡塞武装采取军事行动，对胡塞武装的打击将持续数天甚至数周；美国官员：将继续对胡塞武装进行打击，没必要开展地面行动；
塞武装：袭击美国航母，以升级应对升级，红海的“海上航运禁令”将包括美国船只。
以色列国家安全总局局长将被解职。
机构观点汇总
巴克莱：风险倾向于美联储今年推迟降息
预计美联储本周将维持政策利率不变，但巴克莱经济学家警告称，关税冲击的影响可能比FOMC在其经济预测摘要（SEP）中所显示的更为严重。他们在一份研究报告中表示：“我们认为，今年的风险倾向于推迟降息。”巴克莱预计，美联储的SEP将显示通胀和失业率预期上升，GDP增速下降，但巴克莱经济学家预计GDP放缓幅度、通胀上升幅度将大于SEP。他们补充称：“尽管我们预计SEP将显示基准利率今年将下调一次，但我们仍然认为，委员会最终将在今年6月和9月降息两次，每次25个基点。”
德意志银行：通胀数据限制了美联储采取行动支持经济的能力
美国长期通胀预期的指标连续第三个月攀升至逾30年来的高点。德意志银行首席美国经济学家MatthewLuzzetti说，这样的数据限制了美联储采取行动支持经济的能力，直到疲软开始更直接地出现在劳动力市场上。他说，这可能表现为就业增长放缓、失业率上升或裁员激增。“有很多不确定性存在，这可能会渗透到硬数据中，但美联储将采取某种观望模式，看看这种情况是否会发生。”Luzzetti预计美联储今年不会降息。“与此同时，我认为他们看到了更多的证据，表明他们在通胀方面的工作还没有完成。”
法农信贷：美元已不再是避险货币
特朗普交易遇冷：投资者对“特朗普交易”迅速失去信心，原因是人们愈发担忧这位美国总统推行的关税政策，以及马斯克领导的政府效率部（DOGE）相关因素推动的削减开支举措，是否会将美国经济拖入衰退。特朗普对美国股市走弱明显表现出的漠不关心，尤其让投资者感到不安。他们原本认为特朗普的关税威胁只是谈判策略，而且股市走弱会让他收敛那些极端的政策。目前看来，这两个假设似乎都不成立。
美元不再避险：这种情绪上的转变导致了外汇市场相关性的变化。美元不再是避险货币，目前它和澳元、纽元一起被归入风险货币篮子。随着投资者为撤离美国的资金寻找其他去处，欧洲货币从中受益。事实证明，欧洲此前不受青睐且估值偏低的股市对资金颇为欢迎。德国有可能放宽债务限制，从而增加国防和基础设施方面的支出，再加上乌克兰与俄罗斯之间可能达成的和平协议，这些都增强了欧洲货币的吸引力。本周德国联邦议院特别会议上就修改债务限制进行的投票，对于欧元的走势至关重要。
或可短期休整：不过，美元在未来一周可能会得到一些喘息机会。因为市场普遍预期美联储将维持利率不变，并且可能会反对市场预期的2025年三次降息25个基点的定价，尤其是在通胀依然居高不下的情况下。我们预计联邦公开市场委员会会表明，它并不急于降息，尽管经济前景变得更加不确定。
外汇投资策略：下周英国央行应该会维持利率不变，同时重申其未来进一步宽松政策的观点。此次政策会议对英镑的影响，可能会被美联储会议、关税相关消息以及美元的整体走势所掩盖。瑞士央行可能会将利率进一步推向零，这将增强瑞郎作为融资货币的吸引力。下周，我们将做多美元兑日元和瑞郎的一篮子货币组合，同时通过期权继续做多欧元兑美元。
大摩前瞻美联储利率决议：应继续押注美联储将于X月降息
总体预估：我们预计美联储在3月份应该会维持利率不变，而其下一步何时行动以及如何行动，将取决于目前仍未知的政策结果。因此，美联储主席鲍威尔很可能会重申，他们并不急于采取行动。我们的策略师继续持有美国国债2年期、5年期和30年期蝶式套利中的5年期债券多头头寸，对住房抵押贷款则保持中立态度。
利率路径：最新公布的数据显示，经济增长有所放缓，同时也有一些通胀继续下降的迹象。然而，目前已有的数据，其重要性比不上即将公布的数据。我们预计政策利率路径将保持不变：今年为3.9%，明年为3.4%。我们认为，联邦公开市场委员会对国内生产总值增长所面临风险的看法将明显转向负面，下图为我们对3月经济预测摘要的预测。
投资建议：①我们的利率策略师建议投资者，通过美国国债2年期、5年期和30年期蝶式套利来布局，以迎接收益率下降的趋势，并且继续押注在5月份的联邦公开市场委员会会议上会有25个基点的降息。（蝶式套利是通过同时买卖不同期限（2年期、5年期和30年期）的美国国债，利用它们之间的收益率差异变化来获利。）②我们的外汇策略师继续建议做空美元，做多欧元、日元和英镑。③对于政府支持企业发行的抵押支持证券（MBS），我们的策略师在利差方面保持中立态度，并且更倾向于选择负凸性较小的住房抵押贷款产品。
（亚汇网编辑：林雪）
