2025-03-28 20:25:42
全球市场综述
1、欧美市场行情
三大股指期货走低，以蓝筹股为主的道指期货跌0.08%；标普500指数期货跌0.10%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货跌0.23%。欧洲股市走低，德国DAX指数跌0.60%；法国CAC40指数跌0.64%；英国富时100指数涨0.06%。
2、市场消息面解读
德国3月失业率微升，失业人口增速创半年新高
①2025年3月28日17时38分31秒，路透社报道，德国3月失业人口增速创2024年10月以来最快，失业率微升至6.3%。②德国联邦劳工局数据显示，3月经季节性调整后失业人口增加2.6万人，达到292万人，高于路透调查分析师预期的1万人。③3月经季节调整后的失业率从前月的6.2%上升至6.3%，略高于分析师预测。④联邦劳工局负责人AndreaNahles表示，经济滑坡明显减缓了劳动力市场的复苏速度，3月职位空缺为64.3万个，同比减少6.4万个，劳动力需求放缓。⑤德国汽车业因需求疲软而裁员，大众汽车等公司受影响严重。此外，美国关税政策加重了汽车制造商的负担，穆迪经济研究主管GauravGanguly指出，若该政策继续实施，将对消费者信心和汽车行业及其他行业的就业造成严重影响。
美国国债收益率全线走低，投资者在4月2日之前保持谨慎
欧洲午盘交易时段，美国国债收益率全线走低，投资者在下周的关税公告之前持谨慎态度。美国总统特朗普将于4月2日宣布对等关税以及对进口汽车的关税。RBCBlueBayAssetManagement的MarkDowding在一份报告中表示：“早在特朗普宣称的4月2日‘解放日’之前，市场就一直担心即将到来的关税以及贸易政策似乎将对全球经济造成的潜在经济影响。”LSEG的数据显示，2年期美国国债收益率下跌1个基点，至3.99%；10年期美国国债收益率下跌3.5个基点，至4.33%；30年期美国国债收益率下跌4.5个基点，至4.68%。
研究：美国石油公司对特朗普的关税及能源政策感到担忧
达拉斯联邦储备银行开展的一项研究结果显示，美国石油公司的代表们认为，美国总统特朗普的关税和能源政策给能源市场带来了不确定性，并导致成本上升。根据该银行网站发布的内容，130家美国石油公司的代表参与了一项匿名调查。结果表明，2025年第一季度的不确定性指数较2024年第四季度几乎翻了一番，从22.4升至43.1。在该银行网站发布的内容中引用了一位石油公司代表的匿名评论，“关税政策对我们来说是不可预测的，也没有明确的目标。我们需要更多的稳定性。”另一位匿名代表表示，特朗普上台以来，美国能源领域的不确定性大幅增加，而对进口钢铁征收关税严重阻碍了原材料行业公司的发展规划。
美元近期疲软投资者抛售意图初显
荷兰国际集团的克里斯·特纳在一份报告中表示，美元近期的走软引发了人们对该货币可能失去信心的质疑。他说，目前仍处于早期阶段，但鉴于投资者似乎有意抛售美元，值得对此进行监测以寻找相关迹象。这包括美联储每周公布的其为外国账户保管的美国国债可交易持有量。外汇储备管理者的美元持有数据是另一个指标。
市场波动与通胀数据关注
①美国股市期货在3月28日周五出现下跌，道指期货跌0.15%，标普500指数期货跌0.19%，纳斯达克指数期货跌0.32%。②特朗普关税言论引发市场担忧，其决定对汽车进口征收25%关税，冲击全球市场，汽车股在前一交易日领跌。③市场关注4月2日美国计划公布的新的关税措施，以及当日8时30分（北京时间20时30分）公布的美国个人消费支出数据，该数据是美联储偏好的通胀指标，2月数据预计将显示消费者支出反弹，核心PCE价格同比上涨2.7%。④受关税不确定性影响，黄金价格再创新高。⑤全球贸易紧张局势升级，标普500指数和纳斯达克指数从近期高点下跌10%进入技术性回调区间，但3月有所回升，不过2025年第一季度仍可能收跌，标普500指数面临六个季度以来首次季度下跌，纳斯达克指数可能遭遇近两年来最大季度跌幅。
欧元区消费者信心指数降至三个月最低
①2025年3月28日，欧元区消费者信心指标在2025年3月下降0.9点至-14.5，为三个月最低水平，与初步预估一致。②在更广泛的欧盟范围内，消费者信心下降1点至-13.9。消费者对本国未来整体经济形势的预期显著恶化，对家庭过去和预期的财务状况也略显悲观。③与此同时，消费者在未来12个月内进行大额采购的意愿略有改善。
华尔街前景仍不明朗，关税政策引发市场波动
①据路孚特，美国总统特朗普预定于4月2日宣布的对等关税政策可能消除部分市场不确定性，但投资者仍对前景感到担忧。②标普500指数预计在2025年第一季度下跌约3%，创2022年以来第一季最大跌幅。本月早些时候，该指数较纪录高位下跌达10%。③投资者预计4月2日关税公布后市场波动剧烈，股价将受关税幅度、持续时间、针对的国家和行业以及贸易伙伴报复措施等多重因素影响。④道富环球投资管理首席投资策略师MichaelArone表示，不确定性持续折磨市场，造成市场震荡，4月2日及之后市场波动可能加剧。⑤巴克莱将标普500指数2025年目标从6600点下调至5900点，预计关税将导致美国经济活动大幅放缓，企业盈利将受到冲击。⑥不过，部分分析师认为，如果关税措施没有市场预期的那么严厉，近期的股市抛售可能会吸引买家。⑦此外，关税政策的不确定性增加了对美国经济造成持久损害的可能性，投资者对市场前景仍持谨慎态度。
英国五金店推动零售销售强劲增长但总体水平仍低于疫情前
英国国家统计局高级统计学家汉娜·芬塞尔巴赫说：“五金店销售录得家庭用品商店自2021年4月以来的最大增幅，首次推动，2月是一个积极的月份。”她补充说，由于广泛的折扣，服装销售也有所回升。截至2月份的3个月零售额增长了0.3%，是自去年11月份以来的首次增长。零售额较上年同期增长2.2%，而调查预测中值为年增长0.5%。英国国家统计局表示，零售销售水平仍低于疫情前的水平。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元下跌，现报1.0773，跌幅0.27%。纽市盘前，欧元/美元在最近的盘中交易中下跌，因为短期内下行修正趋势占主导地位，而价格沿着趋势线交易，因为随机指标中出现了负面信号，形成了负面背离，增加了下跌的可能性。
英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元下跌，现报1.2932，跌幅0.13%。纽市盘前，英镑/美元在最近的盘中交易中上涨，此前退出了引导近期短期交易的向下修正价格通道，中期主要上行趋势占主导地位，因为价格沿着趋势线交易。
现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金上涨，现报3074.39，涨幅0.58%。纽市盘前，金价在早些时候上涨后，在最近的盘中交易中因获利回吐而下跌，主要上升趋势占主导地位，因为价格沿着次要趋势线交易，同时试图发泄随机指标中的超买饱和，并从中出现负面信号。
现货白银：截止北京时间20：20，现货白银上涨，现报34.490，涨幅0.28%。纽市盘前，银价在突破34.00美元的关键阻力后，在最近的盘中交易中小幅走高，主要上升趋势占主导地位，因为价格在短期内沿着趋势线交易，尽管达到超买水平，但随机指标仍显示出积极信号。
原油市场：截止北京时间20：20，美油上涨，现报70.050，涨幅0.20%。纽市盘前，美国原油价格今天早些时候进行了横盘交易，因为他们试图聚集积极的势头并突破70.00美元的重要阻力，同时试图发泄随机指标中的超买饱和，并从中出现负面信号，因为价格沿着趋势线交易，短期内向上修正趋势占主导地位。
4、机构观点
凯投宏观：英国经济年末疲态尽显消费回暖或成2025年复苏曙光
凯投宏观经济学家鲁斯·格雷戈里在最新报告中指出，英国2024年四季度GDP终值确认为0.1%，证实了政府支出及投资增长仍是唯一主要增长动力。尽管高储蓄率持续抑制经济增长，但家庭消费或现回暖迹象——1月零售额增长1.4%后，2月继续攀升1.0%。格雷戈里强调：“虽然2月数据释放初步向好信号，但当前经济仍深陷企业税负加重、全球不确定性加剧及消费者信心低迷的多重困境。”
野村证券：印度、泰国和巴西可能受到对等关税最大的影响
野村证券经济学家怀疑，美国对等关税的标准涵盖范围将比简单地与其他国家目前对美国征收的关税相匹配要广泛得多。根据对匹配关税最狭义的解释，分析师们说，印度、泰国和巴西是受影响最大的国家。“然而，我们怀疑美国对等关税的标准将更为广泛，而且更难量化，”他们表示，美国各部门的调查涵盖许多其他领域：与其他国家的贸易逆差、最低出口、增值税税率、数字税、货币操纵、国家补贴和其他各种非关税贸易壁垒。他们补充说，预计将于4月2日公布的关税目标、规模和范围存在很大的不确定性。
（亚汇网编辑：冰凡）
