2023-01-10 21:26:03
近日，在银河基金2023年投资策略会“养老与FOF”环节，银河基金的基金经理蒋敏分享了2022年回顾及2023年策略。
蒋敏表示，2022年有三点启示：首先，资产配置的重要性在提升；其次，多策略、多风格子基金投资思路以及FOF管理人适当的左侧布局，对于降低FOF组合波动率至关重要；第三，在快速轮动的市场环境中，追逐热点性价比较低也较难获取绝对收益。
展望2023年大类资产配置，蒋敏认为权益资产的性价比相对较高。蒋敏解读道，近期稳增长的措施陆续出台，新的一年大概率能看到信用的企稳回升，或有利于权益资产的表现。债市方面，蒋敏认为国内债市2023年可能会偏弱，核心逻辑在于经济基本面的向上。
与此同时，蒋敏还认为商品将呈现分化态势。由于海外经济2023年开始走衰退逻辑，即使加息压力消退，跟海外经济关系紧密的一些品种仍需谨慎，国内需求和定价主导的一些品种则可以相对乐观，例如螺纹钢等。新的一年美债实际收益率大概率往下，黄金2023年的表现值得关注。
基金经理助理余修文从宏观和流动性视角做了解读，在他看来，后续地产投资有望企稳修复，而在防疫政策优化的大趋势下消费有望先承压后修复，相比2022年明年宏观经济有望走出阴霾、趋势向上修复，但修复节奏和程度有待验证。
余修文表示，2023年成长、价值风格应该都有表现的机会，成长风格相对收益可能比2022年要好一些。一季度市场的关注点可能还是在政策预期上，包括成长板块的“大安全”主线(军工、信创、半导体等)、疫情优化政策预期下的消费和医药相关板块、稳增长政策预期下的基建和地产链。二季度，新能源、军工、半导体等景气成长板块可以关注，之后需要关注景气成长板块的景气预期变化和经济修复程度的对比。下半年看经济复苏的进展和程度，如果复苏偏强，可关注顺周期、消费地产链的机会，如果复苏偏弱，市场可能会回到长久期的成长主线上。
