2022-09-23 12:21:58
近日，在政策面和外围因素多重影响之下，医疗板块持续探底，截至今日早盘已经连跌6日，热门ETF——医疗ETF（512170）截至发稿下跌0.89%，场内成交价录30个月新低。
【医疗ETF（512170）融资余额创历史新高】
两融方面，根据上交所最新公布数据，医疗ETF（512170）持续获得融资客加仓。昨日医疗ETF（512170）单日融资买入额高达6549万元，最新融资余额升至5.34亿元，创历史新高，下半年以来暴增56.6%！
近期，申万医药首席张静含于9月16日《首席解码：四季度医疗怎么投？》路演对医疗板块现状和后市进行了深度解读。
就近期板块的持续调整，张静含认为归根到底还是板块的情绪，尤其是去年下半年开始被集采政策下了一轮又一轮，没有从脆弱的情绪中彻底的修复回来。
因为2017年到2021年年中这一波牛市的涨幅是一点一点涨上去的，跌其实也是一点一点跌下来的，所以这个板块情绪的修复也是要靠一次一次的催化事件，慢慢修复回去的。
站在这样一个时间点再去看下半年，包括明年整个板块的风险，我觉得集采的风险还是存在的，但是这个风险基本上已经很充分的price in在各个子板块的估值和股价里面了。
如果从长期价值投资的视角，现在肯定是一个底部的位置了。长期来看医药板块朝阳行业的属性，我始终觉得是没有什么变化的，中国未来会面临一个非常严重的老龄化，行业需求刚性且持续的大背景没有变。随着我们这一辈人慢慢老去，肯定不止是国家医保这样一条付费路径，多种支付路径的发展也会为医药板块打开在支付端面临的难题。有需求，有支付的匹配，医药板块的朝阳行业属性没有变，需求非常好，又是非常高壁垒的供给格局，所以比很多普通制造业格局好太多。
所以说，从长期投资的角度来看，目前估值水平肯定是一个底部非常好的价值投资时间点。
就集采后续的集采政策对于医疗板块的影响，张静含表示，医保局的集采政策处于慢慢往理性做回归的过程，对于各个子板块，尤其是对于药品这个子板块，不管从实际的影响和板块负面情绪的影响，现在是一个接近尾声的阶段。目前药品的政策其实已经走到没有什么大品种可以集采的阶段，尤其是化药该集采的都采完了。
我们看医保结余，2021年底的结余接近3万亿，远远超出每年需要花的钱，今年上半年又结余大概四五千亿元， 其实医保局对于医保支出会击穿整个医保资金库应该是没有前两年那样焦虑，所以它的政策在慢慢往理性回归，包括创新器械不集采、最终落地的种植牙集采政策都能看到一些端倪。
将来有可能涉及到集采的品种，市场其实对于股价的反应早就在前几批集采的时候，就把后面有可能集采的公司和股价打到已经集采过的水平，基本早就提前反应了，所以我觉得集采对于板块负面情绪的影响肯定是趋于尾声。对于实际行业公司经营的影响，药品肯定是走到尾声的阶段，器械板块也是中期，可能明年就接近尾声的阶段。
【医疗ETF（512170）特别介绍】
医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长；同时覆盖8只CXO龙头概念股。
资金方面，根据上交所最新数据显示，医疗ETF（512170）获得资金持续加仓，自2022年以来截至9月21日，医疗ETF（512170）基金份额增长超142亿份，位居所有行业主题ETF首位。
