2022-10-01 11:06:55
在2022年汇丰晋信基金策略会上，2020年“股基冠军”、汇丰晋信基金投资总监、基金经理陆彬发表最新观点表示，优质成长或继续成为后续市场主线。
与此同时，陆彬也在坚持自掏腰包购买自己的基金产品份额，他呼吁基民要“相信常识”，坚定持有的信心，一起度过特殊时期，捕捉其中的投资机会。
市场震荡调整
对于三季度市场的震荡起伏，陆彬分析认为，今年海外权益市场估值存在明显收缩的过程，国内市场也会受到美元流动性收紧的影响，整体估值有所下行。汇丰晋信基金基金经理闵良超表示，除人民币贬值压力加大之外，“金九银十”的旺季行情不如预期，市场担忧在持续。
聚焦债市，汇丰晋信基金基金经理蔡若林认为，目前货币政策的基调大概率会维持相对宽松，并且不排除更进一步的可能。在各项刺激政策已经陆续出台的背景下，未来经济出现超预期下行的风险相对可控。同时，海外主要央行持续收紧的货币政策以及上行的美债利率，会对国内债市形成一定制约。
对于港股市场，汇丰晋信基金海外投资部总监、基金经理程彧分析认为，港股已经处于中长期的底部区域位置，接下来有很大概率能够看到企业盈利的拐点。
汇丰晋信基金基金经理吴培文将当下的市场看作一个机会。“市场每隔几年就会出现一次系统性的调整，一般都源于小概率事件的催化，但不会是常态，常态市场长期是上涨的。”吴培文表示。
展望四季度，闵良超认为，宏观上应重点关注美国的通胀和美联储加息节奏，经济内生修复等方向。吴培文建议，积极发掘市场不确定性中的投资机会，一是重视基本面反转逻辑，警惕景气度逻辑;二是用时间换收益，要能穿越这个周期。
在布局港股市场上，程彧表示，仍需基于基本面进行投资。对于普通个人投资者来说，通过公募基金等专业投资机构去间接投资港股市场是很好的选择。
新能源 “机会是跌出来的”
新能源行业一度“一枝独秀”，近来面临持续回调。陆彬之前曾表示，新能源投资已经进入中后期，“部分新能源行业渗透率已经较高，渗透率大幅提升的阶段已经过去。并且，大量其他行业的公司向新能源转型，大量竞争者进入，对全产业链利润可能有影响。”
经过近几个月市场的演绎，新能源行业对应2023年的估值做了明显向下修正。陆彬表示，要修正此前观点。当前新能源行业的基本面处在中期，基于长期的成长空间，考虑明年的业绩增速、公司质地等因素，他判断当前新能源行业的投资在成长股里是最具吸引力的。因此在核心资产部分，仍然积极看好新能源。
目前，机构整体对新能源板块的配置比例处于历史较高位置，但投赛道在逐渐变窄，行业的可投资标的开始发散。对此，陆彬认为，两三年前投资新能源行业，是需求的爆发期，更多是0-1的过程，更多看重的是公司的质地、估值是否匹配未来的成长空间。当新能源行业的投资基本面进入中期以后，更重要的是关注供给环节的变化。他看到，随着行业快速发展了两三年，不少公司包括龙头公司和二三线公司，这几年的资本开支和投入非常大。所以，在新能源发电、新能源汽车方面，更多要考虑到新技术需求，考虑供给，包括企业盈利，这是在新能源投资里最大的策略变化。
陆彬表示，接下来在新能源板块，会去寻找两大类投资机会：一是供需会持续紧张的企业，盈利能够持续维持的环节，这是重点的投资方向;二是新能源行业是市场容量非常大的行业，会有特别多的新变化，往往会孕育新的投资机会，他也会去找新能源发电、新能源汽车里的新技术和新的投资机会。
另外，汇丰晋信基金基金经理陈平提及，由于目前下游新能源和新能源车表现较好，TMT板块里有一些相关领域作为上游同样值得关注，分散在消费电子、半导体、被动元器件、计算机等各个行业中。
港股市场上，程彧认为，新能源汽车产业链的上游和下游同样具有长期投资价值。“在上游资源方面，港股市场具有行业内的锂矿、锂盐龙头公司且估值很低，相比于A股有明显估值折让;在下游方面，主要的新势力公司基本都在港股上市，其中很可能存在最终成为未来新能源汽车的龙头公司。”程彧表示。
股基冠军坚持自购
身兼汇丰晋信基金投资总监、基金经理的同时，陆彬更是一位妥妥的“基民”。此前对于自己新发的基金，陆彬都自掏腰包购买产品份额，并且均持有至今。
“基金投资是非常适合个人投资者的理财方式，选择基金就是选择一位在投资理念和投资风格上自己非常认可的基金经理。无论基民的投资金额有多少，优秀的基金经理都将基于他的认知和经验的积累、专业性的投资体系来制定投资决策，追求基金资产的长期较高回报。”陆彬表示。
回顾今年以来的市场表现，陆彬认为，确实经历了短暂的困难时期，但当前市场可能已经到了“拨云见日”的时候。“随着市场三季度的调整，整个市场的风险补偿已经处于类似今年4月底、2020年3月、或者2018年底的时候，到了非常有吸引力的水平。而且更难得的是，当前市场波动率也在历史底部。两者同时出现，可能意味着当前市场比今年4月更有吸引力。”他表示。
陆彬的投资风格是成长+周期，以成长股为主，关注盈利的弹性和未来估值的张力;基于其投资方法，市场分为核心资产、低估值价值、PEG成长以及周期四个方向。在自己的投资组合中，陆彬表示，未来会在投资风格和能力圈范围内，做相对比较均衡的一个配置。
展望市场未来走势，陆彬认为，当前市场整个风险溢价非常有吸引力，市场波动率处于底部区域，同时四季度往往是明年政策变化和行业或公司发展方向和目标明确的时点，资本市场也往往在四季度提前反映明年的变化和预期，随着一些核心政策和方向明确，以及市场经历调整后，将会逐渐看到未来的方向和主线。
