2024年12月26日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 中国央行：2024年12月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。

  2. 东方金诚首席宏观分析师王青指出，缩量操作与11月央行提前释放中期流动性及近期资金面宽松有关。王青预计，年底前降准仍有可能，一方面支持政府债券集中发行，另一方面为明年一季度信贷“开门红”提供流动性保障，同时缓解春节期间的资金压力。

  3. 国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》。扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。实行专项债券投向领域“负面清单”管理，未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债券资金；在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，提高用作项目资本金的比例，以省份为单位，可用作项目资本金的专项债券规模上限由该省份用于项目建设专项债券规模的25%提高至30%。

  4. 据塔斯社报道，乌克兰内阁批准了2025年需许可的商品清单，并设定了出口和进口配额。根据该文件，明年将对“盐、蒸汽煤、天然气、能源木材、金银及贵金属废料或废料的出口实施零配额”。

  【市场异动】

  1. 国内商品期货夜盘收盘多数下跌，能源化工品普遍下跌，丁二烯橡胶跌2.08%，PTA跌1.21%，苯乙烯跌1.01%。黑色系涨跌不一。农产品涨跌互现，菜油跌1.58%。基本金属涨跌不一，沪锌涨0.51%，沪铜涨0.12%，氧化铝涨0.09%，不锈钢跌0.12%，沪铅跌0.17%，沪锡跌0.2%，沪镍跌0.24%，沪铝跌0.43%。沪金涨0.36%，沪银涨0.66%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 12月24日至25日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。住房城乡建设部党组书记、部长倪虹作工作报告，会议指出，2025年，着力释放需求。把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。

  2. 中钢协数据显示，2024年12月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1977万吨，平均日产197.7万吨，日产环比下降2.3%；生铁1813万吨，平均日产181.3万吨，日产环比下降1.6%。

  3. 据Mysteel，12月25日唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2024年12月27日零点执行。

  4. 据钢谷网消息，全国建材社库423.03万吨，较上周减少9.60万吨，下降2.22%；厂库278.08万吨，较上周减少6.61万吨，下降2.32%；产量398.92万吨，较上周增加0.06万吨，上升0.02%。

  农产品

  ?1. 国家统计局公布的全国棉花产量数据显示，2024年全国棉花播种面积4257.4万亩，比上年增加75.2万亩，增长1.8%；单产144.8公斤/亩，比上年增加10.4公斤/亩，增长7.8%；产量616.4万吨，比上年增加54.6万吨，增长9.7%。

  2. 印尼棕榈油协会（Gapki）警告称，明年将毛棕榈油出口专项税提高到10%的计划可能会削弱当地生产商在国际市场上的竞争力。印尼政府目前对毛棕榈油出口征收7.5%的专项税，而精炼棕榈油产品的征税更低，为参考价的3%-6%。

  3. 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1152229吨，较上月同期出口的1200421吨减少4.01%。

  4. 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年12月20日，北方四港玉米库存共计438.9万吨，周环比增加9.8万吨；当周北方四港下海量共计64.3万吨，周环比减少59.20万吨。

  能源化工

  1. 据日本石油协会（PAJ），截至12月21日当周，日本商业原油库存下降34万千升至1024万千升；日本炼油厂平均开工率为84.3%，而12月14日当周为82.5%。

  2. 据隆众资讯，截至2024年12月25日，中国甲醇港口库存总量在95.83万吨，较上一期数据减少11.2万吨。其中，华东地区去库，库存减少8.95万吨；华南地区去库，库存减少2.25万吨。

  3. 截止2024年12月25日（第52周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.10万吨，较上期+0.02万吨，环比+0.58%。

  4. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至12月23日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1864.9万桶，比前一周增加83.9万桶，连续第二周增长，达到三个月高点。

  5. 据金联创，商务部已经下发2025年第一批成品油出口配额，共计1900万吨，同比持平。分企业来看，中石油580万吨，同比上涨0.35%，中石化754万吨，同比上涨1.34%，中海油165万吨，同比下跌2.94%，中化193万吨，同比下降6.31%，中航油6万吨，同比持平，浙石化167万吨，同比下跌3.47%，中国兵器集团35万吨，同比上涨52.17%。

  6. 俄罗斯副总理诺瓦克表示，预计到2025年，全球石油需求将增加100-150万桶/日。俄罗斯准备通过几条路线继续向欧洲供应天然气，是否过境乌克兰将取决于欧盟和基辅之间的协议。

  金属

  1. 12月24日晚间，通威股份、大全能源同时宣布，将逐步启动高纯多晶硅部分产线阶段性减产检修。其中，通威股份硅料业务公司永祥股份高纯晶硅产能超过90万吨，大全能源产能为30.5万吨，协鑫科技产能为48万吨，三家合计产能超过160万吨。另据统计，截至2024年10月，国内已投产的硅料产能约为265万吨。

  2. 据21财经，12月25日，新特能源相关人士表示，实际上，目前整个光伏硅料行业都在控产减产，公司也不例外，只是未发布公告。当前光伏行业呈现“生产越多，亏损越大”的态势，各大企业都会根据市场状况来制定生产策略。

  【热点资讯】

  1. 多晶硅期货今日上市，该如何布局？

  广发期货分析指出，以做多为主，若开盘价在3.8-4万元/吨区间，可逢低做多；4-4.2万元/吨，谨慎做多；主要因为目前价格处于低位且倒逼供应端减产：多晶硅价格跌至大部分企业亏损区间，大量企业检修减产，产业开工率不足50%。展望2025年，在行业自律协议的框架下，按目前的价格计算，多晶硅企业的生产积极性仍然不高，后续价格重心有望逐步上移。此外，期货仓单需求或将消化多晶硅的高库存甚至有望带来需求增长带动价格上涨。

  2. 菜粕昨日大幅上行，受到哪些因素影响？

  光大期货分析指出，周三午盘，菜粕大幅上行，领涨油脂油料板块。近期中加贸易炒作预期不断被交易，上周末中方对一些加拿大机构及人员采取冻结境内资产、禁止入境等反制措施，中加关系陷入紧张化预期，鉴于国内菜系商品进口主要来源国系加拿大，在供应预期收紧的情况下，菜粕价格中存在情绪升水。基本面来看，目前处于水产养殖淡季，菜粕需求季节性走弱，华南地区菜粕库存回升，华东地区库存继续维持高位，供需相对宽松。此外，从替代品豆粕供需情况来看，之前因雷亚尔贬值，南美丰产压力，美豆跌至四年低点。国内12、1月预估到港950、800万吨，到港成本降低，豆粕市场成交清淡，大豆压榨继续恢复，均打压豆粕期价。预计豆系或持续压制菜系价格，菜粕反弹高度或有限，但可关注豆菜粕价差做缩机会。

  【重点关注】

  1. 中国至12月26日螺纹钢周度产量、钢厂库存、周度社会库存和周度表观需求；

  2. 新加坡至12月25日当周燃料油库存；

  3. 中国至12月26日华东港口甲醇库存；

  4. 美国至12月21日当周初请失业金人数；

  5. 马来西亚至12月1-25日SPPOMA马棕油产量预估；

  6. 马来西亚12月1-25日SGS/Amspec马棕油出口量。