2025年3月21日期货交易每日必读

【盘前须知】

1. 欧盟贸易专员塞夫科维奇：欧洲委员会正在考虑将对美国的首轮反制关税的实施推迟到四月中旬。

2. 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.1%和3.6%不变。

3. 国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据，截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量9.3亿千瓦，同比增长42.9%；风电装机容量5.3亿千瓦，同比增长17.6%。1-2月份，全国发电设备累计平均利用505小时，比上年同期减少61小时；全国主要发电企业电源工程完成投资753亿元，同比增长0.2%；电网工程完成投资436亿元，同比增长33.5%。

4. 特朗普在社交媒体表示：“随着美国关税（逐步！）开始影响经济，美联储下调利率会好得多。做正确的事。4月2日是美国的解放日。”白宫本周稍早表示，特朗普仍打算4月2日启动对等关税。美联储主席鲍威尔早些时候表示，特朗普政府的初步政策，包括广泛的进口关税，似乎已经使美国经济倾向于放缓增长并带来至少暂时性的高通胀。

【市场异动】

1. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.38%报3052.8美元/盎司，COMEX白银期货跌0.26%报34.115美元/盎司。

2. 国际油价全线上涨，美油5月合约涨2.18%，报68.37美元/桶。布油6月合约涨1.98%，报71.71美元/桶。

3. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨0.55%报1013.75美分/蒲式耳；玉米期货涨1.24%报467.75美分/蒲式耳，小麦期货跌1.29%报556.25美分/蒲式耳。

4. 伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌0.78%报9910美元/吨，LME期锌跌0.19%报2919美元/吨，LME期镍跌1.12%报16215美元/吨，LME期铝跌0.52%报2657美元/吨，LME期锡涨1%报35345美元/吨，LME期铅跌1.75%报2049.5美元/吨。

5. 国内商品期货夜盘收盘，原油、低硫燃料油涨超2%，沥青、燃油、对二甲苯（PX）、20号胶、橡胶涨超1%。跌幅方面，菜粕、豆二、苯乙烯跌超1%。基本金属涨跌不一，沪锡涨0.76%，沪锌涨0.34%，不锈钢涨0.04%，沪铝涨0.02%，沪铜跌0.05%，沪镍跌0.18%，沪铅跌0.51%。沪金涨0.34%，沪银跌0.31%。

【板块要闻】

黑色系

1. 3月20日，据悉GFG联盟旗下澳大利亚怀阿拉钢铁厂(Liberty Primary Steel-Whyalla Steelworks)于3月19日暂时关闭其高炉进行36小时的紧急维护。澳大利亚气候变化及能源部长Tom Koutsantonis表示，高炉已经出现了严重的运行磨损迹象，钢厂此次停产将对高炉关键部件进行维修，包括排出炉内铁水的铸铁孔和一些耐火板等。

2. 据Mysteel，截至3月20日当周，螺纹钢表需连续第五周增加，厂库连续第四周减少，社库连续第二周减少，产量由增转减。其中，螺纹表需242.99万吨，较上周增加9.77万吨，增幅4.19%。

3.淡水河谷集团首席执行官毕闻达指出，2024年淡水河谷铁矿石产量达到3.28亿吨，同比增长2%，预计2026年产量将达到3.4-3.6亿吨。随着南部和北部三个新项目的建设和陆续投产，届时将为淡水河谷带来5000万铁矿石的增量。

农产品

1. 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为598505吨，较上月同期出口的629867吨减少4.98%。

2. 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为629687吨，较上月同期出口的733970吨减少14.2%。

3. 3月份以来我国进口菜籽压榨利润回升，但未见国内企业新增买船。船期监测显示，3-4月菜籽月均进口到港量约30万吨，5月份后菜籽进口到港将进一步减少，届时国内菜籽库存可能逐步下降，关注后续中加贸易关系及油厂菜籽买船情况。

4.阿根廷油料作物工会表示，在经过拖欠工资谈判后，阿根廷油籽工人重返大豆压榨巨头维森廷工厂工作。

5.国际谷物理事会（IGC）预测，2025/26年度全球玉米产量将从上一年度的12.17亿吨增至12.69亿吨。该政府间机构在月度更新报告中还预计，2025/26年度全球小麦产量将从上一年度的7.99亿吨增至8.07亿吨。

6. 据美国农业部，美国2024/2025年度大豆出口净销售为35.3万吨，前一周为75.2万吨；2025/2026年度大豆净销售0万吨，前一周为4.3万吨；美国2024/2025年度大豆出口装船59.2万吨，前一周为92.3万吨。

能源化工

1. 郑商所公告，山西兰花科技创业股份有限公司指定尿素交割厂库提货点变更为山西省晋城市泽州县巴公镇山西兰花煤化工有限责任公司，升贴水变更为-70元/吨。变更后的提货点自2025年4月24日起开展交割业务。

2. 新加坡企业发展局（ESG）：截至3月19日当周，新加坡燃料油库存上涨170万桶，达到5周高点1961.8万桶。新加坡轻质馏分油库存上涨126.6万桶，接近两年高点1685.8万桶。新加坡中质馏分油库存下降102.8万桶，至三周低点989.8万桶。

3. 数据显示，挪威2月份石油、凝析油、液化天然气和天然气总产量为66.3万标准立方米/日，相当于417万桶油当量，同比下降2.4%。2月份天然气产量从去年同期的3.604亿立方米/日下降至3.551亿立方米/日，但比预测的3.42亿立方米/天高出3.8%。2月原油产量从去年同期的176.5万桶/日降至172.3万桶/日，但高于预期的170.1万桶/日。

4. 据隆众资讯，近日部分企业产销尚可，玻璃库存拐头向下，中止春节过后的累增趋势。截止到3月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比减少1.13%至6946万重箱，同比增幅缩减至9.19%。折库存天数31.3天，较上期-0.7天。

5.远兴能源回复称，目前正在进行的阿拉善天然碱项目一期第二条生产线检修工作正按计划推进，具体检修结束时间视实际检修情况而定。下次检修时间，拟于下半年根据装置整体运行情况择机进行。公司目前除正在进行的阿拉善天然碱项目一期第二条生产线的年度计划性检修工作外，其余生产线均正常生产运行。

6. EIA天然气报告显示，截至3月14日当周，美国天然气库存总量为17070亿立方英尺，较此前一周增加90亿立方英尺，较去年同期减少6240亿立方英尺，同比降幅26.8%，同时较5年均值低1900亿立方英尺，降幅10.0%。

7. 美国星期四发布了与伊朗有关的新制裁，制裁对象包括亚洲一家独立炼油厂，以及向这些炼油厂供应原油的船只。自唐纳德?特朗普总统今年2月表示将重新对伊朗施加“最大压力”，包括努力将伊朗出口降至零以来，这是美国对伊朗石油销售实施的第四轮制裁。

金属

1. 国际铝业协会（IAI）：2025年2月份全球原铝产量为564.5万吨，去年同期为569.4万吨，前一个月修正值为623.5万吨。预计2月中国原铝产量为337万吨，前一个月修正值为372.3万吨。

2. 据Mysteel统计显示，2025年3月20日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1121521吨，周环比减0.48%。300系方面，不锈钢库存总量757812吨，周环比减0.16%。本周市场到货不多，周内下游多按需采买，因此本周全国不锈钢社会库存呈现窄幅降量。

3. 欧洲金属公司Boliden在挪威Odda启动了锌冶炼厂扩建项目。新工厂于周三（3月19日）正式投产，锌年产能从20万吨提升至35万吨，增幅75%。这一跃升使Odda成为欧洲第二大锌冶炼厂，同时因其每位全职员工年产1000吨铸锌的生产率，跻身全球最高效行列。扩建后，Odda占Boliden总锌产能（2024年47万吨）的74%，巩固其在欧洲市场地位（2024年欧洲锌消费约230万吨）。

4. 美国总统特朗普：已签署行政令以增加关键矿产的生产。即将与乌克兰签署稀土协议。美国白宫表示，特朗普的行政令将铜和黄金与其他关键矿物名单一并列出。

【热点资讯】

1. 尿素市场情绪持续回暖，后续关注点有哪些？

光大期货分析指出，尿素需求好转带动市场情绪持续回暖、库存不断去化，但基本面驱动目前仍较为有限，预计期货盘面延续坚挺震荡趋势，后期在春耕旺季用肥支撑下盘面有望走出阶段性上行趋势，关注尿素日产水平、现货成交持续度，另需警惕价格持续上涨后中下游抵触情绪、保供稳价政策导向。

2. 生猪盘面对现货呈现较大贴水状态，可交易空间不大？

国投期货分析指出，近期肥标价差有所回落，不过仍处在过去几年同期偏高水平，二育呈现边进边出的状态。盘面对现货贴水状态，近期在生猪近月合约引领下，期货向现货运行以收窄基差。从基本面来看，2月新生仔猪数量进一步上升，长期供应上升压力不变。考虑到高供应和低成本的因素，我们预计生猪现货价格将向12~13元/公斤区间运行。3月份警惕2月补栏的二次育肥的出栏压力。由于盘面对现货呈现较大贴水状态，盘面可交易空间不大，暂持观望。

【重点关注】

1. 中国2月本年迄今全国发电装机容量年率；

2. 中国2月本年迄今全国发电装机容量；

3. 中国至3月20日45个港口铁矿石库存；

4. 中国至3月21日外购仔猪、自繁自养生猪养殖利润；

5. 中国至3月21日菜粕、豆粕周度库存；

6. 马来西亚3月1-20日SPPOMA马棕油产量预估；

7. 中国至3月20日华东港口甲醇库存；

8. 中国至3月21日全国主要油厂大豆压榨开机率；

9. FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。