2025年3月26日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 据上期所，3月24日，2025年新加坡海事周（Singapore Maritime Week）开幕。上期能源联合磐石金融、集装箱航运研究头部机构Linerlytica，在海事周期间举办了专题研讨交流会。会议认为，2025年运价走势将受到运力供应、地缘政治、联盟运营策略、关税政策等多种因素影响，将面临更多不确定性和挑战。

  2. 据环球网报道，加拿大已在世界贸易组织（WTO）提起申诉，反对中国对加拿大农产品和渔业产品加征关税。对此，中国外交部发言人郭嘉昆25日在例行记者会上回应相关问题时表示，具体问题请向中方的主管部门进行询问。“我要指出的是，加拿大方面不顾中方多次规劝，执意对部分中国进口商品采取歧视性限制措施，严重违反世贸组织规则，干扰正常的贸易秩序，严重损害了中方的合法权益。”

  3. 美国白宫发表声明：①美国和俄罗斯同意确保黑海的安全航行，同意采取措施执行禁止袭击俄罗斯和乌克兰能源设施的协议，美国将继续促进双方的谈判。②美国还将帮助俄罗斯恢复农业和化肥出口的国际市场准入。③美国和乌克兰同意确保黑海的安全航行，同意美国承诺帮助实现战俘交换，同意采取措施执行禁止袭击俄罗斯和乌克兰能源设施的协议。

  4. 当地时间3月25日晚，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄罗斯与美国继续以建设性和积极的方式开展合作，近期将发布另外一份联合声明。当天早些时候，俄方称由于乌克兰方面的立场，俄美双方未能在利雅得磋商后达成联合声明。

  【市场异动】

  1. 国内商品期货夜盘收盘，能源化工品表现分化，玻璃涨1.45%，苯乙烯跌1.38%。黑色系全线上涨，焦炭涨1.29%。农产品涨跌不一，棕榈油跌1.01%。基本金属全线收涨，沪锡涨2.01%，沪铜涨1.3%，沪镍涨1.26%，沪铅涨0.74%。沪金涨0.23%，沪银涨1.63%。

  2.国际油价小幅上涨，美油5月合约涨0.13%，报69.20美元/桶。布油6月合约涨0.26%，报72.56美元/桶。

  3. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.35%报3026.2美元/盎司，COMEX白银期货涨2.39%报34.25美元/盎司。

  4. 伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨1.61%报10094.5美元/吨，LME期锌涨1.02%报2968.5美元/吨，LME期镍涨1.34%报16220美元/吨，LME期铝跌0.25%报2608美元/吨，LME期锡涨2.16%报35015美元/吨，LME期铅涨2.26%报2082美元/吨。

  5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌0.5%报1002.25美分/蒲式耳；玉米期货跌1.29%报458.5美分/蒲式耳，小麦期货跌0.82%报543.75美分/蒲式耳。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 中钢协：3月中旬钢材社会库存由升转降。3月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1085万吨，环比减少37万吨，下降3.3%，库存由升转降；比年初增加426万吨，上升64.6%；比上年同期减少319万吨，下降22.7%。

  2. 据Mysteel，酒钢宏兴钢铁股份有限公司将于2025年3月28日起对产品产线升级改造，预计4月份钢材产量环比减少23%，其中建筑钢材产量减少20%。

  3. 中钢协：3月中旬全国日产粗钢275万吨、环比增长1.6%。2025年3月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2166万吨，平均日产216.6万吨，日产环比增长1.6%；生铁1927万吨，平均日产192.7万吨，日产环比增长2.1%。

  4. 澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口2025年2月铁矿石出口减少至3705.42万吨，2025年1月份为4591.08万吨。黑德兰港口2月向中国出口3160.25万吨铁矿石，1月份为3914.04万吨。黑德兰港口2025年2月锰矿出口53950吨，1月份为102522吨。黑德兰港口2025年2月向中国出口44950吨锰矿，1月份为67522吨。

  5. 中钢协：3月中旬重点钢铁企业钢材库存量1691万吨，环比上一旬增加66万吨。比年初增加454万吨，增长36.7%；比上月同旬增加39万吨，增长2.4%；比去年同旬减少262万吨，下降13.4%，比前年同旬减少205万吨，下降10.8%。

  6. 据Mysteel，为响应国家发改委号召，持续落地实施新疆粗钢产量调控，推动新疆钢铁行业减量发展。自3月25日起，新疆大安特种钢有限责任公司日粗钢减产10%。

  农产品

  1. 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为835732吨，较上月同期出口的909165吨减少8.08%。

  2. 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为805130吨，较上月同期出口的879652吨减少8.47%。

  3. 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚3月1-20日棕榈油产量预估增加9.48%，其中马来半岛增加9.02%，沙巴增加11.77%，沙捞越增加6.06%，马来东部增加10.06%。

  4. 据外媒报道，由于禽流感导致鸡蛋供应紧张，美国采购商近来不得不从土耳其、韩国等国家加大进口鸡蛋。

  5. 3月25日，RHB Research在一份报告中称，印尼实施强制性B40生物柴油掺混计划将支持棕榈油价格处于高位。RHB Research预计，印尼国内生物柴油掺混需求增加可能会收紧全球棕榈油供应，2025年印尼毛棕榈油出口量将下降7%。“我们相信，这将继续支持2025年毛棕榈油价格处于更高水平。”

  6. 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为678698吨，较上月同期出口的708676吨减少4.23%。

  能源化工

  1. 包括Devin McDermott在内的摩根士丹利分析师在一份报告中表示，今年到目前为止，欧洲进口的液化天然气占全球的35%，高于2024年的平均水平25%。报告称，亚洲的需求较上年同期下降了4%，原因是价格上涨削弱了竞争力。

  2. 有投资者在互动平台提问，检修结束了吗，2025年还有检修计划吗？远兴能源回复称，目前正在进行的阿拉善天然碱项目一期第二条生产线的检修工作正处于扫尾阶段，具体结束时间视实际检修情况而定。阿拉善天然碱项目计划下半年还有一次检修。

  金属

  1. 据Mysteel，河南某铅冶炼厂计划3月底4月初开始逐步检修，检修时间25-30天，预计日影响量500-600吨。

  2. 根据ITA看到的一份佤邦中央经济计划委员会于2025年3月23日发布的文件草案，明确曼相矿区将有序推进复工复产。在经历了长达19个月的采矿禁令之后，市场一直在翘首以盼佤邦重新开始运营，然而，预计全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间。

  3. 洲际交易所（ICE）高管：洲际交易所计划今年晚些时候在伦敦推出钴、锂辉石和镍的衍生品。

  【热点资讯】

  1. 金价技术面有调整需求，3000美元附近会反复拉锯吗？

  国投期货分析指出，上周美联储点阵图显示官员们维持年内降息两次判断，不过鲍威尔强调经济不确定性和不急于调整利率立场，利率期货显示市场预期6月降息概率超过60%，年内将有2-3次降息，本周重点关注美国PCE数据。贵金属仍会围绕美国经济前景、美国领导人关税政策以及俄乌谈判进展等因素博弈，金价技术面有调整需求，预计3000美元附近会反复拉锯，避免高位参与。

  2. 目前螺纹钢的实际终端需求仍然没有发生显着改善，钢价反弹持续性几何？

  光大分析指出，八一钢铁、昆仑钢铁等多家新疆钢铁生产企业以推动行业高质量发展为由集体宣布将进行10%的粗钢减产，那么再结合我国从2021年就开启粗钢压减活动这一政策背景，导致市场普遍认为新疆钢厂的减产只是开始，后续还将有更多地区的更多的钢铁企业宣布减产。受此驱动，今天螺纹钢作为钢铁成材，盘面表现相对强势，而煤炭、铁矿石作为原料则走出了相对弱势短期的表现。螺纹钢今天只是相对强势，如果按照收盘价来算，其上涨幅度其实并不亮眼，只有0.5%。究其原因，一方面，新疆并非我国的粗钢生产大省，从中钢协数据来看，去年新疆粗钢产量在全国总产量中仅有1.3%左右的占比；另一方面，目前螺纹钢的实际终端需求仍然没有发生显着改善，考虑到市场此前已经交易过钢厂的亏损减产逻辑和低库存逻辑，后面若非是来自需求层面的驱动，或者粗钢产量出现跳水式下滑，市场的看涨情绪很可能会难以延续。

  【重点关注】

  ①待定，马来西亚3月1-25日SPPOMA马棕油产量预估；

  ②22:30，美国至3月21日当周EIA原油库存(万桶)；

  ③22:30，美国至3月21日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)；

  ④22:30，美国至3月21日当周EIA战略石油储备库存(万桶)；