2025年3月27日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 大商所发布2025年清明节期间交易时间安排：4月4日（星期五）至4月6日（星期日）休市，4月7日（星期一）起照常开市。4月3日（星期四）晚上不进行夜盘交易。4月7日（星期一）所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00。4月7日（星期一）当晚恢复夜盘交易。请各会员单位做好客户交易时间安排的提示工作，确保市场平稳运行。

  2. 生态环境部发布了《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，这标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围。记者在生态环境部例行新闻发布会上了解到，目前，全国碳排放权交易市场仅覆盖了发电行业重点排放单位2200家，年覆盖二氧化碳排放量超过50亿吨。

  3. 经济日报金观平刊文称，今年全国两会期间，科技创新成为代表委员热议的话题。推动科技创新离不开金融赋能，培育新赛道、助力新产业发展，科技金融展业大有空间。党的二十届三中全会提出，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。

  4. 根据美国情报界的一项评估，俄罗斯和乌克兰可能会有更大的动机延长已持续三年的冲突，而不是急于达成全面解决方案，这与特朗普寻求迅速结束这俄乌冲突的承诺相冲突。

  5. 据新华社，3月26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国贸易代表格里尔举行视频通话。双方围绕落实今年1月17日中美两国元首通话达成的重要共识，就双边经贸领域重要问题坦诚、深入交换意见。中方就美以芬太尼为由对华加征关税、有关301调查以及拟出台“对等”关税等表达严正关切。双方认为保持稳定的中美经贸关系符合两国利益，同意就彼此关心的问题继续保持沟通。

  6. 美国总统特朗普表示，他计划下周对每个国家征收对等关税，作为他全面关税行动的一部分，但他表示，税率将低于预期。特朗普当地时间周三在椭圆形办公室对记者说：“我们将把它变成针对所有国家，我们将把它变得非常宽松。我认为人们会非常惊讶。在许多情况下，这将低于他们几十年来向我们收取的关税。”

  7. 当地时间3月26日，美国总统特朗普发表声明，宣布对所有进口汽车征收25%关税。关税将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的。

  【市场异动】

  1. 国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，甲醇、苯乙烯、LPG涨近1%。黑色系全线上涨，铁矿石涨1.48%，焦炭涨1.3%，焦煤涨1.07%。农产品涨跌不一。基本金属涨跌不一，沪镍涨0.57%，沪铅涨0.37%，不锈钢涨0.34%，氧化铝跌0.65%，沪铜跌1.08%。沪金涨0.08%，沪银涨0.05%。

  2.国际油价全线上涨，美油5月合约涨1.36%，报69.94美元/桶。布油6月合约涨1.31%，报73.34美元/桶。

  3. 国际贵金属期货小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.02%报3026.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.07%报34.21美元/盎司。

  4. 伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌1.86%报9907美元/吨，LME期锌跌0.56%报2952美元/吨，LME期镍跌0.15%报16195美元/吨，LME期铝跌0.12%报2605美元/吨，LME期锡跌0.96%报34680美元/吨，LME期铅涨0.31%报2088.5美元/吨。

  5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌0.1%报1000.75美分/蒲式耳；玉米期货跌1.37%报451.5美分/蒲式耳，小麦期货跌1.43%报535.5美分/蒲式耳。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 3月24-25日，在中国钢铁工业协会的大力支持和指导下，上海期货交易所在杭州召开2025年钢铁期货高质量发展座谈会。上期所介绍了钢铁期货高质量发展工作进展以及钢铁期货交割规则优化与创新。下一步，上期所将基于最新修订的厂库制度规则，有序推进厂库设库工作，促进钢材厂库交割制度功能发挥，并结合交割仓库布局优化和交割品牌注册，进一步提升交割便利性，持续完善交易、结算机制，提升产业服务效能。

  2. 华菱钢铁(000932)在近日的电话会议上表示，从行业层面看，当前钢铁行业供需矛盾仍然突出，钢铁企业生产经营面临严峻挑战。

  农产品

  1. 据外媒报道，一项大宗商品研究报告显示，预计巴西2025/26年度甘蔗产量为6.65亿吨，其中中南部地区的产量估计在6.10亿吨。巴西2025/26榨季预计将于4月初展开。由于去年的干旱和火灾，围绕巴西2025/26年度甘蔗收成的担忧正在加深。

  2. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年3月1-25日马来西亚棕榈油单产增加7.01%，出油率减少0.33%，产量环比增加5.1%。

  3. 据外媒报道，根据巴西帕拉纳州农村经济研究所（Deral）的最新调查，帕拉纳州2024/25年度大豆作物收割已完成90%，这要高于之前一周的81%。

  4. 据外媒报道，3月25日（周二），欧洲植物油和蛋白粕协会FEDIOL表示，2月，欧盟27国英国的油籽压榨量为293.9万吨，低于1月的336.0万吨。

  5. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布报告显示，巴西3月大豆出口量预计将达到1556万吨，与之前的预测持平。巴西3月豆粕出口量预计将达到230万吨，低于之前预测的260万吨。

  能源化工

  1. 据外媒报道，3月26日，根据中国造纸协会公布，纸浆纸张产品理事会（PPPC）的数据显示，世界20主要产浆国2025年2月化学商品浆出货量同比增加0.3%，环比下滑1.7%。数据亦显示，世界20主要产浆国2025年2月化学商品浆库存（按标准计算方式）为43天，2025年1月为43天，2024年2月为42天。

  2. 郑商所：根据企业申请，经研究决定，暂停国家粮食和物资储备局河南局四三二处的指定尿素交割仓库期货交割业务。上述事项自本公告发布之日起实施。

  3. 郑商所：经研究决定，恢复太仓阳鸿石化有限公司和常州宏川石化仓储有限公司（原常州华润化工仓储有限公司）指定甲醇交割仓库期货交割业务；取消宁波市镇海宁远化工仓储有限公司指定甲醇交割仓库资格。上述事项自本公告发布之日起实施。

  4. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月24日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存从一周前的11个月高位下降至1938.3万桶，减少11%。

  5. 据外媒报道，日本石油协会(PAJ)周三公布的数据显示，截至3月22日当周，日本商业原油库存为1069.93万千升，较此前一周的1088.93万千升减少189982千升。

  6. EIA报告：03月21日当周美国原油出口减少3.5万桶/日至460.9万桶/日。 除却战略储备的商业原油库存减少334.1万桶至4.34亿桶，降幅0.76%。美国原油产品四周平均供应量为2019.9万桶/日，较去年同期增加0.53%。美国战略石油储备（SPR）库存增加28.6万桶至3.961亿桶，增幅0.07%。美国除却战略储备的商业原油进口619.5万桶/日，较前一周增加81.0万桶/日。

  金属

  1. 根据《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，自2025年3月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在工业硅期货各合约上单日开仓量不得超过10000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。

  2. 2025年1月，美国再生铜原料出口量为7.12万吨，环比下降14.31%，同比下降2.48%。从出口目的地来看，2025年1月中国仍是美国再生铜原料最大的出口市场，当月美国向中国出口再生铜原料2.32万吨。

  3. 知情人士表示，美国可能会在几周内对进口铜征收关税，比决定的最后期限早几个月。今年2月，特朗普指示商务部对潜在的铜关税展开调查，并在270天内提交一份报告。

  4. 据Mysteel调研，2025年1月中国精炼镍表观消费量3.80万吨，环比增加21.53%，同比增加74.07%。2025年2月中国精炼镍表观消费量2.72万吨，环比减少28.40%，同比增加19.57%。

  5. 天齐锂业公告，为减少天齐锂业股份有限公司主营产品价格波动对公司经营带来的潜在风险，公司拟开展最高保证金和权利金额度不超过2亿元人民币的商品期货套期保值业务。

  6. 美国银行全球研究：预计黄金在2025年和2026年的交易价格分别为每盎司3063美元和3350美元，之前的预测为每盎司2750美元和2625美元。

  7. 高盛周三维持了对明年LME铜价预估值不变，并预计美国三季度铜库存不至于过剩。高盛预测，LME三个月、六个月和十二个月铜价分别为每吨9600美元、10000美元和10700美元。

  8. 高盛：将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250-3520美元/盎司。

  【热点资讯】

  1. 从“黄金影子”到“工业之王”，银价能够强势上涨？

  恒银期货分析指出，近期，中东地区局势再度紧张，以色列与巴勒斯坦之间的冲突不断升级。这一地区是全球重要的能源供应地，地缘政治局势的不稳定，引发了市场对能源供应中断的担忧，进而导致避险情绪急剧上升。在这种背景下，白银价格受到了明显的提振。此外，俄乌冲突的持续，也对欧洲地区的政治和经济稳定造成了冲击，使得欧洲投资者对避险资产的需求大增。白银作为一种相对廉价且流动性较好的避险资产，成为了许多投资者的首选。据市场研究机构数据显示，在中东和俄乌地区局势紧张时期，白银期货市场的交易量明显增加，价格也随之上涨。摩根大通贵金属分析师在最新报告中指出，白银可能在年底前测试45-50美元区间，基于当前的基本面和技术形态分析。高盛大宗商品研究团队将2024年底白银价格目标从33美元上调至38美元，同时指出在强势情景下可能达到45美元。

  2. 西北降温，苹果减产预期下盘面拉升最大超7%，此次行情持续性几何？

  华闻期货分析指出，因今天开始国内将大范围降温，或影响苹果产量，从今天开始至本月末，国内将大范围降温，其中，陕西、甘肃、山西等地降温较为明显。苹果树开花时间一般在春季3月至5月不等。倒春寒会导致苹果树的花器官受损，影响授粉和坐果率，从而降低果实的产量和质量。苹果树的花芽期临界温度为零下3到零下4度，如果温度过低，将导致新芽坏死。国内冷库库存处于偏低水平。我的农产品网数据显示，截至2025年3月21日，全国主产区苹果冷库库存量为500.61万吨，环比上周减少23.45万吨，同比减少143万吨。替代水果桃子、梨子同样面临受灾。桃子及梨子花期较早，都怕倒春寒，一旦减产将间接利好苹果。桃树花芽在 - 4℃环境中持续4小时，坐果率能下降50% 以上。梨树的临界温度为零下3到零下4度。当前国内苹果冷库库存处于偏低水平，一旦主产区受灾，供应端预期收紧，或导致市场走出上涨行情。

  【重点关注】

  ①待定，中国至3月27日螺纹钢周度数据；

  ②待定，中国至3月27日华东港口甲醇库存(万吨)；

  ③16:00，新加坡至3月26日当周燃料油库存(万桶)；

  ④20:30，美国至3月20日2024/2025市场年度大豆出口净销售量(吨)；

  ⑤20:30，美国至3月20日2024/2025市场年度玉米出口净销售量(吨)；

  ⑥20:30，美国第四季度实际GDP年化季率终值；

  ⑦20:30，美国至3月22日当周初请失业金人数(万人)。