2025年3月28日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 商务部：中方已起诉美方加征关税措施。记者提问：据报道，美国在世贸组织已经同意分别同加拿大和中国进行磋商。发言人能否介绍相关情况？磋商是否已经开始？商务部新闻发言人何亚东表示，美方对中国输美产品加征关税，是典型的单边主义和保护主义，严重违反世贸织规则。针对美方加征关税措施，中方已在世贸组织争端解决机制下起诉。

  2. 据SMM了解，预计此次极端恶劣天气及大雾的影响将同时波及上海和宁波两大港口，长达36小时的码头作业停滞。

  3. 3月27日，中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本研究院院长吴晓求在博鳌亚洲论坛上表示，世界似乎正在走向以强凌弱的趋势，这是非常不正常也不理性的。我们不可以以一个国家的法律规则凌驾在国际规则之上，这是不公平的。高关税不利于全球经济复苏，而且是非常落后的观念。

  4. 国家统计局工业司统计师于卫宁解读2025年1—2月份工业企业利润数据。总体看，规模以上工业企业利润有所改善。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，不稳定不确定性因素增多，部分工业企业生产经营仍面临较多困难。

  5. 周四公布的行业数据显示，英国2月包括电动汽车和混合动力汽车在内的汽车产量下降，凸显了在全球经济不确定性升级下，汽车行业所面临的持续挑战。

  6. 上周，美国申请失业救济金的新增人数有所下降，而失业率在3月份似乎保持稳定。低裁员率缓解了招聘大幅放缓带来的影响，使劳动力市场保持稳固基础，经济扩张也步入正轨。

  7. 加拿大安大略省省长道格·福特当地时间3月27日表示，美国商务部长霍华德·卢特尼克告诉他，使用大部分美国零部件生产的加拿大汽车将获得关税豁免。加拿大总理卡尼表示，加拿大将于下周对美国关税作出回应，但他目前没有透露任何新的针对美国的具体报复措施。

  8. 据央视新闻，正在亚洲访问的巴西总统卢拉26日在接受采访时表示，如果巴西向世界贸易组织申诉不能解决巴美两国之间的贸易问题，巴西将利用手中的政策工具对美国产品进行对等关税报复。

  【市场异动】

  1. 国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数上涨，苯乙烯涨1.04%，低硫燃料油涨近1%。黑色系全线下跌，焦煤跌1.06%。农产品普遍上涨，棕榈油涨2.17%，豆油涨1.34%，菜油涨1.34%。基本金属多数收跌，沪锌跌0.97%，沪铜跌0.93%，沪铝跌0.82%，氧化铝跌0.75%。沪金涨1.09%，沪银涨1.77%。

  2.国际油价小幅上涨，美油5月合约涨0.37%，报69.91美元/桶。布油6月合约涨0.41%，报73.36美元/桶。

  3. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.54%报3069.1美元/盎司，再创历史新高，今年以来累计涨幅已超17%，COMEX白银期货涨3.21%报35.32美元/盎司。

  4. 伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期铜跌2.46%报9846.5美元/吨，LME期锌跌2.37%报2898美元/吨，LME期镍涨0.09%报16235美元/吨，LME期铝跌1.88%报2559美元/吨，LME期锡涨0.69%报35255美元/吨，LME期铅跌2.02%报2040美元/吨。

  5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨1.47%报1015.75美分/蒲式耳；玉米期货跌0.28%报450美分/蒲式耳，小麦期货跌0.7%报531.5美分/蒲式耳。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据Mysteel，截至3月27日当周，螺纹钢表需连续第六周增加，厂库连续第五周减少，社库连续第三周减少，产量由减转增。

  2. 据Mystee统计显示，2025年3月27日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109.94万吨，周环比下降1.97%。

  3. 大商所优化焦炭期货合约提高干熄焦交割经济性。对于此次焦炭期货合约规则调整，相关市场人士给予了肯定。

  4. 据Mysteel，本周唐山87条型钢生产线，其中长流程企业7条，调坯轧钢企业80条。整体开工率62.71%，较上周增加1.69%。成品库存62万吨，较上周相比减少12.04万吨。

  5. 兰花科创公告，公司参与了山西省阳城县寺头区块煤炭探矿权挂牌出让竞拍，以69.49亿元竞得该宗资源探矿权。

  6. 3月27日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2822.73万吨，环比上期减43.60万吨。

  7. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-50元/吨；山西准一级焦平均盈利-26元/吨，山东准一级焦平均盈利-8元/吨，内蒙二级焦平均盈利-98元/吨，河北准一级焦平均盈利24元/吨。

  农产品

  1. 据外媒报道，印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）在周四表示，作为全球最大的棕榈油生产国，印度尼西亚1月的棕榈油产品出口量为196万吨。这一数字较去年同期的280万吨出口量有所下降，也低于上月的206万吨。

  2. 据外媒报道，3月27日，印尼贸易部公布的一项监管规定显示，印尼已将4月份的毛棕榈油参考价格上调至每吨961.54美元。

  3. 3月份以来我国进口菜籽压榨利润回升，但未见国内企业新增买船。船期监测显示，4月进口菜籽到港量约26万吨，5月份后进口菜籽到港将进一步减少，届时国内菜籽库存可能逐步下降，油厂开机率将明显回落。

  4. Unica称，巴西中南部地区3月上半月甘蔗压榨量达到183万吨，糖产量达到52000吨，乙醇产量4.42亿升。3月上半月，巴西糖厂将30.12%的甘蔗用于制糖。

  5. 据美国农业部，截至3月20日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为33.8万吨，前一周为35.3万吨；2025/2026年度大豆净销售-2.2万吨，前一周为0万吨；美国2024/2025年度对中国大豆净销售20.2万吨，前一周为27万吨。

  6. 据外媒报道，农业咨询机构Agroconsult预估，巴西农民在2024/2025年度料收获创纪录高的1.721亿吨大豆；预估巴西2025年大豆出口量为106.3亿吨，高于此前在1月预估的1.051亿吨。

  7. 咨询公司Datagro预估巴西2024/25年度大豆产量将达到1.691亿吨，为历史高位，较此前的预测增加150万吨。

  能源化工

  1. 据隆众资讯，本周尿素产能利用率86.23%，环比跌0.82%。3月中旬以来，华北、西北地区多家尿素生产企业先后出现装置故障。国内尿素企业总库存量实现七次连降，创年内新低，较年内高峰值减少87.81万吨。

  2. 根据TrendForce集邦咨询最新调查，中国政策刺激光伏产业整体需求，组件供给出现紧张气氛，预期2025年3月和4月的需求将出现小高峰，可能顺势带动第二季产业链价格上升。

  3. 据隆众资讯，近期产销好转，玻璃库存呈下降趋势，截至3月27日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比减少244.8万重箱至6701.2万重箱，创一个月新低，环比降幅扩大至3.52%，高于去年同期0.11%。

  4. 本周有产线放水，浮法玻璃行业平均开工率环降0.19%至75.66%，刷新近年来新低，浮法玻璃行业平均产能利用率78.96%，环比下降0.12个百分点。

  5. 新加坡企业发展局发布数据，截至3月26日当周，新加坡燃料油库存增加209万桶，达到2170.8万桶的13周高点。

  6. 据隆众资讯，截至3月27日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48.90万吨，环比上调6.37%，同比上调15.52%。

  7. 据隆众资讯，截至3月27日，国内纯碱厂家总库存163万吨，环比周降5.78万吨，较周一减少4.75万吨，跌幅2.83%。

  8. 据隆众资讯，截止2025年3月27日，中国纸浆主流港口样本库存为201.3万吨，较上期下降3.3万吨，环比下降1.6%，库存量在本周期呈现去库走势，主港库存连续四周呈现去库走势。

  9. EIA天然气报告：截至3月21日当周，美国天然气库存总量为17440亿立方英尺，较此前一周增加370亿立方英尺，较去年同期减少5570亿立方英尺，同时较5年均值低1220亿立方英尺。

  金属

  1. 自2025年3月27日起，上海期货交易所向全市场开放有色金属数据系统，为货主提供其在上期所有色金属指定交割仓库中有色金属品种（铜、铝、锌、铅、镍、锡）在库库存货物相关数据的查询服务。

  2. 富宝资讯数据显示，本周碳酸锂周度产量1.80万吨，环增1.69%；碳酸锂开工率58%，环增1.70%；富宝碳酸锂社会总库存为11.54万吨，环增2.72%。

  3. 据SMM获悉，自3月26日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在840元/吨的基础上下调30元/吨。

  【热点资讯】

  1. 苹果回调明显，低库存提供一定支撑？

  国信期货分析指出，周四，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2505高开低走，较上一交易日跌1.5%左右，减仓2万手，持仓12万手。据卓创资讯统计，截至2025年3月27日，全国冷库库存比例约为31.13%，较上周降低2.47个百分点，较去年同期低10.28个百分点，去库存率为51.06%。当前冷库库存总量低于去年同期水平，西北产区果农货数量偏少，部分带有惜售情绪，客商采购难度增加，低库存量对盘面形成一定支撑。短期操作建议震荡偏多思路对待。

  2. 焦炭领涨黑色收涨1.55% 上涨驱动是？

  金瑞期货分析其主要的上涨驱动为：钢铁限产预期减弱。3月26日生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，表示2025和2026年度各行业配额整体盈亏平衡，根据碳排放强度绩效设置调节系数上下限，将所有企业配额盈缺率控制在较小范围内，不会对行业企业发展产生收缩性效应。基本面钢材维持季节性去库。周四午间钢联发布最新数据显示，本周五大品种钢材延续供需双增，去库继续加快，环比减少2.8%，农历同比减少18.5%，库消比降至1.89周，维持近四年农历同期低位。铁水仍有增产预期。上周焦炭供需双增，库存大幅去化，在钢厂利润支撑下，机构调研铁水存在进一步增产空间，利好焦炭等原料需求。预计短期焦炭价格震荡偏强，但盘面升水或限制上涨空间，建议短线偏多操作。风险点在于铁水增产不及预期，焦炭加速垒库。

  【重点关注】

  ①待定，中国至3月27日45个港口铁矿石库存；

  ②待定，中国至3月28日外购仔猪、自繁自养生猪养殖利润；

  ③待定，中国至3月28日菜粕、豆粕周度库存；

  ④待定，中国至3月28日全国主要油厂大豆压榨数据；

  ⑤20:30，美国2月核心PCE物价指数月率；

  ⑥20:30，美国2月核心PCE物价指数年率。