2025-04-11 12:10:41
渣打银行：原油多头大溃逃，本周CFTC数据料现反转
过去一周油价的关键决定因素是关税声明，该声明引发的下行漩涡导致布伦特原油价格在短短四个交易日内下跌逾12美元。我们看到曲线前端价格急剧下跌，并在下跌过程中伴随大幅波动。不过，考虑到头寸和市场动态，我们认为这一跌幅完全合理，而且可能进一步大幅扩大。市场开始消化全球经济预期大幅下降的影响，尤其是美国经济衰退的风险显著上升。油市对全球经济预期突然下调尤为敏感。这一主题在2008年和2020年的油价分水岭时期就已强烈显现，如今再次出现。
目前几乎所有新增的原油多头仓位都被迅速平仓。在本周初大幅抛售之后，本周末更新的CFTC持仓数据可能会截然不同。上周报告显示投机性资金对原油的看法趋于更加均衡，但这种重新评估的依据已被近期市场动态消除。我们预计布伦特原油期货2025年均价为77美元，2026年均价为85美元；而WTI原油期货今年均价为75美元，明年为82美元。
