东海期货：需求弱化逻辑继续 原油期价或区间震荡运行

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• 红枣：下游成交一般 价格弱稳运行

  【现货市场】新疆产区灰枣收购基本结束，剩余未售货源零星价格坚挺，由于成交量有限，价格并不影响主流行情。阿克苏地区红枣主流成交价格参考4.00-5.50元/公斤，阿拉尔地区主流成交价格参考4.80-5.60元/公斤，喀什地区质量不错的货价格在5.50-6.50元/公斤，麦盖提地区主流成交价格在5.00-6.00元/公斤。河北崔尔庄红枣市场到货10余车，市场停车区到货以等外干条、裂口、变形为主，货源供应充足下游客商按需采购，一般货价格松动出货承压好货价格暂稳，部分企业及外围客户采购优质成品。广东如意坊市场今日到货8车，市场价格弱稳运行，货源供应充足下游客商按需采购，早市成交1-2车左右，冷库及档口出货尚可。【行情展望】新季灰枣采购基本结束，产区余货少量价格坚挺，销区市场停车区到货以等外为主供应充足，加工厂成品一般货价格松动出货承压，优质好货价格维持稳定。免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

  机构看盘 小亚 2024-12-31 23:03 67

• 花生：市场价格弱稳运行

  【现货市场】昨日国内花生价格震荡平稳，贸易商采购谨慎，购销氛围依然平淡，整体销量一般。目前河南白沙通货米报价4.05-4.20元/斤，大花生通货米报价4.10-4.15元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价3.90-4.05元/斤;兴城花育23通货米报价3.95-4.00元/斤，吉林产区308通货米收购价3.90-4.05/斤，上货量有限。国内一级普通花生油报价14400元/吨，实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。【行情展望】目前来看，花生现货供需持续僵持的局面，局部交易气氛有所好转，多数地区价格维持平稳，上货量持续不大，好货低价收购困难;短期价格或维持偏稳震荡格局。新季灰枣采购基本结束，产区余货少量价格坚挺，销区市场停车区到货以等外为主供应充足，加工厂成品一般货价格松动出货承压，优质好货价格维持稳定。免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

  机构看盘 小亚 2024-12-31 23:03 69

• 纸浆下游需求偏弱 期价短期震荡运行

  行业消息1、海关数据显示，2024年11月漂白针叶浆进口数量65.9万吨，环比+1%，同比-14%。全年累计进口量759万吨，累计同比-9.0%。2、隆众资讯，截止2024年12月26日，中国纸浆主流港口样本库存量：185.7万吨，较上期下降6.1万吨，环比下降3.2%，库存量在本周期呈现去库的趋势，港口库存连续三周累库后转为去库的局面。观点总结针叶浆国内现货价格持平、期货走弱、基差走强。供应端，海关数据显示11月纸浆进口增加、针叶浆进口量增加。需求端，纸厂利润环比降低，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工涨跌互现，白卡纸环比+0.2%，双胶纸环比-0.22%，铜版纸环比-0.37%，生活纸环比+0.3%。截止2024年12月26日，中国纸浆主流港口样本库存量：185.7万吨，较上期下降6.1万吨，环比下降3.2%，库存量在本周期呈现去库的趋势，港口库存连续三周累库后转为去库的局面。目前港口库存处于同期偏高水平，外盘价格维持高位，纸浆下游整体需求偏弱，后续注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2503合约日内走强，建议下方关注5750附近支撑，上方6000附近压力，注意风险控制。重点关注据悉，智利Arauco公司公布2025年1月份木浆外盘：针叶浆银星795美元/吨，涨10美元/吨;阔叶浆明星570美元/吨，涨20美元/吨;本色浆金星670美元/吨，持平。

  机构看盘 小亚 2024-12-31 14:33 62

• 矿山产量受到扰动 沪铜价格震荡运行为主

  12月30日，沪铜主力合约上涨0.24%，收于74270元/吨，持仓量14.8万手，较上一交易日减少0.06万手，成交量4.6万手，较上一交易日减少0.49万手。目前影响铜价的因素如下：宏观方面，工信部会议预计，2024年全年规模以上工业增加值同比增长5.7%。特朗普上任后将加征关税，引发市场担忧。供给方面，国内炼企与国际矿山2025年第一季度长单指导加工费TC/RC敲定为25美元/吨及2.5美分/磅，远远低于2024年的加工费。暗示矿端延续紧缺状态，炼企的冶炼利润受到挤压。印尼的新冶炼厂投产将加剧国内铜精矿供应的紧张程度。中期国内精炼铜产量或出现下降。需求方面，2024年11月中国出口铜管35199吨，环比增加13.4%，同比增加26.5%。1-11月累计进口344026.3吨，累计同比增加15.8%。2025年1-3月家用空调月度排产同比分别为-1.5%、+22.6%、+14.5%。上周SMM调研数据显示，国内主要大中型铜杆企业开工率为74.92%，环比下滑5.69个百分点。线缆企业开工率为82.32%，环比下降4.42个百分点。再生铜杆的开工率为28.23%%，环比下降3.72个百分点，同比下降7.69个百分点。安徽铜陵33项配电网工程10千伏项目核准清单发布。33项项目总投资3661.05万元，共有8个改造项目，25个新建项目。库存方面，12月30日，上期所铜仓单增加417

  机构看盘 小亚 2024-12-31 14:33 63

• 原油库存持续下降存在支撑 PTA供给端压力增加

  【原油】地缘政治方面，中东地缘因素仍扰动市场。需求方面，国内市场对较为乐观，世界银行上调了对中国2024年和2025年经济增长的预测，为全球石油需求前景增添了积极因素。美国方面，1月上半月将迎来严寒天气推动美国天然气大涨，也提振了成品油市场的表现。库存方面，据EIA最新报告，截至12月20日的一周，美国原油库存减少了420万桶，远超市场分析师原先预期的190万桶降幅，美国EIA原油库存持续回落支撑油价。总体而言，原油库存持续下降存在支撑，叠加欧美寒潮推动取暖需求提振了市场情绪，油价震荡上行。【PTA】PTA供应方面，PTA负荷为82.5%，环比上升1.4%，独山能源新装置第二条线已出料，逸盛宁波装置重启。社会库存环比累库3.5万吨至275.6万吨，供给端压力增加。乙二醇供应方面，开工负荷在74.48%，环比上升2.2%，其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷在74.09%，环比上升2.72%。12月及1月乙二醇产量预计保持高位，1月初进口到货集中，港口流动性将有所改善。需求方面，下游聚酯负荷为90.1%，环比上升0.2%，但终端加弹和织机负荷分别下降3%和2%。总体而言，PTA价格跟随原油波动，需关注新装置投产进度及下游需求变化。【甲醇】据隆众石化对下游烯烃装置的统计，兴兴于上周末停车，斯尔邦降低负荷，宁波富德将1月停车计划推迟至2月，天津渤化维持5成负荷，山东鲁西维持6成负荷，本周烯

  机构看盘 小亚 2024-12-31 14:33 57

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