2024-12-16 12:03:36
核心观点【螺纹钢】主力期价转弱下行，录得1.73%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供需格局短期好转，供应持续收缩且需求短期改善，库存良好去化，但淡季需求改善持续存疑，弱势需求仍易承压钢价，相对利好则是政策端，预计钢市运行逻辑延续预期现实博弈，且预期交易权重增加，后续走势延续震荡运行态势，重点关注需求表现情况。【热轧卷板】主力期价弱势下行，录得1.88%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷供需格局走弱，库存拐点再现，供应重回高位，而需求韧性趋弱，供增需弱局面下热卷基本面不佳，价格易承压偏弱运行，相对利好则是政策端，预期现实博弈下预计热卷价格延续震荡运行态势，且走势会弱于建材，重点关注需求表现情况。【铁矿石】主力期价高位回落，录得1.12%日跌幅，量仓扩大。现阶段，政策利好兑现，叠加利多因素发酵，高弹性矿价近期有所走强，但矿石需求走弱，且供应利好有限，高库存格局下基本面并未实质性好转，矿价持续上行驱动不强，高位谨慎看多，重点关注成材表现情况。
一产业动态(1)中央经济工作会议：持续用力推动房地产市场止跌回稳中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议提出，有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，推动构建房地产发展新模式，稳妥处置地方中小金融机构风险。(2)Mysteel：11月十大城市新房成交同比转正2024年11月，10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计1053.36万平方米，环比增长24.7%，同比增长19.7%。同期，10个重点城市二手房成交(签约)面积总计904.71万平方米，环比增长14.7%，同比增长29.5%。从成交(签约)面积来看，11月广州、宁波及佛山3个重点城市成交(签约)面积环比下降，其中佛山成交面积为82.58万平方米，环比降21.2%，降幅最大。其他7个重点城市成交(签约)面积实现环比增长，其中深圳成交面积为85.24万平方米，环比增82.7%，增幅最大。(3)11月商用车销31.5万辆，同比降14%自2024年6月份起，商用车月市场已连续5个月同比遭遇下降，“金九”、“银十”先后失约，市场寒意尽显。第一商用车网最新获悉，根据中汽协数据(企业开票数口径，非终端实销口径，下同)，2024年11月份，我国商用车市场销售31.48万辆，环比今年10月份增长6%，同比则继续出现下滑，降幅为14%，同比降幅较上月(-18%)有所缩窄，遭遇“6连降”。
二现货市场
三期货市场
四相关图表
五后市研判
螺纹钢：供需格局有所好转，建筑钢厂生产延续季节性走弱，螺纹钢周产量环比降4.41万吨，供应持续收缩并降至低位，低供应格局给予钢价支撑，关注后续降幅情况。
与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增10.10万吨，高于去年农历同期水平，多因年末工地资金好转带来赶工，而高频每日成交并未放量，预计淡季需求改善持续性不强，利好效应有限。
目前来看，螺纹钢供需格局短期好转，供应持续收缩且需求短期改善，库存良好去化，但淡季需求改善持续存疑，弱势需求仍易承压钢价，相对利好则是政策端，预计钢市运行逻辑延续预期现实博弈，且预期交易权重增加，后续走势延续震荡运行态势，重点关注需求表现情况。
热轧卷板：供需格局迎来变化，钢厂转产持续，热卷周产量环比再增3.13万吨，供应持续回升并至年内高位，供应压力逐步增加。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比微降0.10万吨，相应的高频每日成交也在走弱，需求韧性开始趋弱，相对利好则是冷轧产量维持高位，短期仍会提振热卷需求。
综上，热卷供需格局走弱，库存拐点再现，供应重回高位，而需求韧性趋弱，供增需弱局面下热卷基本面不佳，价格易承压偏弱运行，相对利好则是政策端，预期现实博弈下预计热卷价格延续震荡运行态势，且走势会弱于建材，重点关注需求表现情况。
铁矿石：供需格局延续弱稳态势，淡季钢厂生产趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，而钢厂盈利状况也在收缩，后续需求仍有减量空间，前期支撑矿价主逻辑在变，关注后续降幅情况。
与此同时，国内港口铁矿石到货迎来回升，但短期因素扰动下海外矿商发运大幅回落，持续性不强，按船期推算国内港口到货量短期依然趋稳，相应的国内矿山生产季节性走弱，整体仍维持相对高位，当前矿石供应同样平稳运行。
综上，政策利好兑现，叠加利多因素发酵，高弹性矿价近期有所走强，但铁矿石需求在走弱，而供应利好有限，高库存格局下基本面并未实质性改善，矿价上行驱动不强，高位谨慎看多，重点关注成材表现情况。
